汽車產(chǎn)品研發(fā)投資項目的實物期權(quán)評價方法研究.pdf

1、與一般投資項目相比，汽車產(chǎn)品研發(fā)投資項目呈現(xiàn)出高度的不確定性，具有投資數(shù)額大、產(chǎn)品市場需求波動明顯、設(shè)備更新快、靈活性轉(zhuǎn)換生產(chǎn)頻繁等特征。隨著企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性與不確定性程度的提高，以凈現(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)投資評價方法存在忽視經(jīng)營柔性和戰(zhàn)略影響的缺陷，導(dǎo)致了投資項目價值的低估；而實物期權(quán)方法綜合考慮了不確定性因素的影響，彌補了凈現(xiàn)值法的不足，將投資項目中蘊含的投資機(jī)會和經(jīng)營靈活性視為期權(quán)進(jìn)行量化研究。 本文以汽車制造業(yè)為實際應(yīng)用

2、背景，對實物期權(quán)方法在汽車產(chǎn)品研發(fā)投資評價中的應(yīng)用進(jìn)行深入研究，主要內(nèi)容包括以下四部分： 第一：闡述論文的研究背景及意義，基于實物期權(quán)理論提出、定價模型以及在研發(fā)項目評價中的應(yīng)用層面，對國內(nèi)外學(xué)者的研究成果進(jìn)行系統(tǒng)綜述，并提出了論文的創(chuàng)新點。 第二：分析產(chǎn)品研發(fā)項目投資評價方法的演進(jìn)過程，并對處理不確定性的傳統(tǒng)投資評價方法進(jìn)行評介，深入探討了汽車產(chǎn)品研發(fā)過程中的不確定性特點，最后論述了傳統(tǒng)評價方法的缺陷，并提出引入實物期

3、權(quán)思維模式的重要意義。 第三：指出不確性條件下實物期權(quán)評價方法的優(yōu)勢和汽車產(chǎn)品研發(fā)投資項目價值的新決策標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步對產(chǎn)品研發(fā)實物期權(quán)種類進(jìn)行了闡述。在比較分析實物期權(quán)和金融期權(quán)定價因素的基礎(chǔ)上，研究了實物期權(quán)的Black-Scholes定價模型和二叉樹定價模型。 第四：在汽車產(chǎn)品研發(fā)投資的實物期權(quán)定價研究環(huán)節(jié)，分析了實物期權(quán)和汽車產(chǎn)品研發(fā)項目的相似性，揭示了實物期權(quán)評價方法的適用性以及項目的期權(quán)特征，并總結(jié)了實物期權(quán)評價