中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因理論研究.pdf

1、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)始于20世紀(jì)80年代中期，雖然只有短短不到二十年的時(shí)間，但是中國(guó)企業(yè)并購(gòu)卻實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。并購(gòu)總體規(guī)模呈現(xiàn)出了幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，由1989年的約20億元人民幣上升到2005年的464億美元，并且出現(xiàn)了規(guī)模龐大的并購(gòu)事件。雖然并購(gòu)活動(dòng)紅紅火火，但是并購(gòu)的結(jié)果并不容樂(lè)觀，資源無(wú)法整合、管理體制不協(xié)調(diào)等固然是并購(gòu)失敗的原因，但并購(gòu)本身的動(dòng)因不清晰更是其要害。中國(guó)學(xué)者現(xiàn)階段對(duì)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因的研究主要是從行政性、治理性和市場(chǎng)性三個(gè)角度進(jìn)行

2、，而本文認(rèn)為就企業(yè)并購(gòu)本身而言，研究市場(chǎng)性動(dòng)因更具有現(xiàn)實(shí)意義。 由于西方的并購(gòu)實(shí)踐歷史悠久，相關(guān)的并購(gòu)動(dòng)因理論也發(fā)展的相當(dāng)成熟，并且每一種并購(gòu)動(dòng)因理論都有其特定的產(chǎn)生背景，所以內(nèi)容豐富的西方企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論可以解釋中國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段的市場(chǎng)性并購(gòu)行為，西方企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因理論對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因理論具有一定的借鑒意義。然而，西方在政治經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等方面和中國(guó)是存在著很大的區(qū)別的，完全照搬西方企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因理論顯然是

3、難以解釋中國(guó)市場(chǎng)性并購(gòu)行為的。所以本文首先總結(jié)了中西方企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因研究的成果，在回顧了中西方企業(yè)的并購(gòu)歷程之后，將中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀與西方并購(gòu)浪潮進(jìn)行對(duì)比分析，得出中國(guó)現(xiàn)階段主要處于西方并購(gòu)第一、二次浪潮的初級(jí)階段，找出西方企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)性動(dòng)因理論中基本適合中國(guó)現(xiàn)階段并購(gòu)活動(dòng)的市場(chǎng)性動(dòng)因理論。然后結(jié)合中國(guó)企業(yè)并購(gòu)所處的獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對(duì)西方企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論中適合中國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段并購(gòu)動(dòng)因的理論和中國(guó)現(xiàn)階段存在的一些市場(chǎng)性動(dòng)因理論進(jìn)行分析