董事會特征與股權集中度的關聯(lián)性研究——基于深市制造業(yè)上市公司的實證研究.pdf

1、目前國內(nèi)有關董事會特征影響因素的研究文獻很少，本文借鑒國外的經(jīng)驗，對董事會特征與股權集中度關聯(lián)性進行研究。本文的主要目的就是用實證的方法探討股權集中度是否是董事會特征的重要影響因素以及產(chǎn)生怎樣的影響。采用深市制造業(yè)223家上市公司2003年與2004年兩年的數(shù)據(jù)，用多元線性回歸的方式進行研究。在實證研究中，采用兩種方法衡量股權集中度，分別對董事會可以量化的三大主要特征進行回歸分析。 實證結果表明，董事會規(guī)模與股權集中度呈現(xiàn)弱的正

2、相關性，即股權越集中，董事會規(guī)模越小。由于我國獨立董事并沒有發(fā)揮應有的作用，因此在對獨立董事比例進行回歸分析時，出現(xiàn)相互矛盾的結論——中小股東與大股東都傾向于增加獨立董事比例。在對待是否采用“一元制”的董事會領導結構問題上，大股東隨著持股比例的增加更傾向于采用董事長兼任總經(jīng)理的“一元制”的領導結構，而中小股東則相反。董事會會議頻率與股權集中度不存在顯著的相關關系。而董事會的持股比例與股權集中度之間存在正相關關系。 本文在實證結果