我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究.pdf

1、從上世紀(jì)50年代末，資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系就成為人們研究的重點(diǎn)，近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了深入的研究，并取得了一定的成果，但對(duì)于資本結(jié)構(gòu)究竟是如何影響公司業(yè)績(jī)的、資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性如何，仍然存在不同的觀點(diǎn)，大量的實(shí)證分析也沒(méi)有就這個(gè)問(wèn)題得出統(tǒng)一的結(jié)論。 我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展十分迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要。而且房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)相對(duì)于其它行業(yè)來(lái)說(shuō)，該行業(yè)具有資金流量大、流動(dòng)不規(guī)則、負(fù)債率高的特點(diǎn)，

2、尤其是近幾年，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)制定了一系列加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)貸款監(jiān)管政策，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道有了有所影響，進(jìn)而影響了它們的資本結(jié)構(gòu)，基于資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響成為業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)。 全文共分四個(gè)部分： 第一章研究背景與總體研究思路。本章主要介紹了本文的研究背景、研究對(duì)象的選擇、已有研究的回顧、創(chuàng)新之處以及總體研究思路。 第二章資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論分析。本章主要介紹了西方的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論，包括傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論與現(xiàn)代資本

3、結(jié)構(gòu)理論，其中傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論主要有：凈收入理論、凈營(yíng)運(yùn)收入理論和傳統(tǒng)理論。 第三章我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究。本章主要運(yùn)用線性回歸的方法，選取流動(dòng)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率、有息融資率和無(wú)息融資率、長(zhǎng)期借款率和短期借款率分別作為資本結(jié)構(gòu)的衡量指標(biāo)，而將總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率分別作為公司業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)。研究結(jié)果表明：總體上來(lái)看，各項(xiàng)指標(biāo)相關(guān)性不顯著，但是就所有指標(biāo)而言，正負(fù)相關(guān)的傾向還是比較明顯的。就這一實(shí)證