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文檔簡介
1、投資組合理論是金融學(xué)中的重要研究課題之一,其目的是尋求一個在給定收益水平下使投資風(fēng)險最小化,或者在給定的投資風(fēng)險水平下使投資收益最大化的最優(yōu)投資組合.VaR(Value-at-Risk)是近年來提出的新的風(fēng)險度量方法,尤其其計算方法,已經(jīng)引起眾多研究學(xué)者們的注意,成為金融風(fēng)險管理領(lǐng)域研究的前沿課題. 本文首先介紹了投資組合理論的現(xiàn)狀和風(fēng)險管理與VaR的歷史背景.隨后在介紹經(jīng)典的均值一方差模型的基礎(chǔ)上,總結(jié)了近年來幾種拓展模型；介
2、紹了VaR的定義、性質(zhì)、計算方法及其應(yīng)用.在建立模型時,本文創(chuàng)新有以下幾個方面: 1.將單一期模型擴展到多期由于不同時期資產(chǎn)收益率以及投資者對風(fēng)險和收益偏好的變化,加之資金等條件的限制,大多數(shù)組合投資問題具有明顯的動態(tài)特征.本文把單期投資組合拓展到多期,建立了多期投資組合調(diào)整模型,并給出實證分析驗證模型的有效性,這對投資者的連續(xù)投資行為具有一定的指導(dǎo)作用. 2.加入VaR限制條件,研究了偏度下的帶有交易費用的組合投資模型
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