我國A股市場股票增發(fā)定價研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在國外成熟的證券市場上，股票增發(fā)是上市公司再融資的主要方式，美國上市公司的股權再融資有80~90％是通過股票增發(fā)實現(xiàn)的。同樣，股票增發(fā)也是我國上市公司再融資的重要方式之一。隨著我國A股市場的不斷發(fā)展以及股改的順利進行，股票增發(fā)將在證券市場中發(fā)揮越來越重要的作用。但由于傳統(tǒng)的股票增發(fā)定價方法存在種種不合理之處以及上市公司不良的增發(fā)動機，使市場對增發(fā)價格并不認同，甚至在一段時期內(nèi)增發(fā)成為明顯的利空消息。因此，在考慮我國股票市場實際情況的基礎

2、上，客觀合理地估算股票的增發(fā)價格，對于保護股票市場中投資者的利益，提高上市公司的再融資效率，保證股票市場的穩(wěn)定運行來說都具有十分重要的意義。
　　本文首先對目前實際工作中運用的市盈率定價法、市價折扣法、上網(wǎng)競價法、累計投標詢價法以及理論上的期權定價法和多因素定價法進行了簡要介紹，并分析了上述方法的優(yōu)缺點及適用性。然后，從內(nèi)在價值、流動性價值以及流通特權價值等方面分析了我國A股市場股票的價值構成。并深入剖析了盈利能力、發(fā)展能力、償債

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