我國企業(yè)經理股票期權激勵研究.pdf

1、經理股票期權是在所有權和經營權相分離的情況下企業(yè)為激勵經理人員努力工作而實施的一種內部分配制度。20世紀90年代以后，經理股票期權激勵盛行于美國并起到了應有的激勵作用。對我國而言，隨著現代企業(yè)制度的建立和資本市場的迅速發(fā)展，委托代理問題日益突出。為解決這個問題，我國企業(yè)開始引入經理股票期權激勵制度。但隨著21世紀初安然、世通等公司財務丑聞的頻頻曝光，經理股票期權激勵制度遭到了前所未有的懷疑和詰難。同時，由于我國企業(yè)實施經理股票期權激勵受

2、到一系列的約束，目前，經理股票期權激勵在我國還不規(guī)范，在實踐中沒有取得應有的激勵效果。在這樣的背景下，重新審視經理股票期權激勵制度，以及出于規(guī)范目的對我國企業(yè)實施經理股票期權激勵進行前瞻性研究是非常必要的。 本文對經理股票期權激勵的基礎理論及其在國內外的實施情況進行了研究，在此基礎上探討了經理股票期權激勵本土化所面臨的諸多障礙，并提出了掃除這些障礙的對策建議。研究發(fā)現，資本市場、經理人市場、產品市場發(fā)展滯緩以及法律法規(guī)方面的缺位

3、對經理股票期權激勵在我國企業(yè)的實施構成了宏觀層面的障礙，而公司治理結構不完善、經理人員業(yè)績評價指標體系不合理則構成了其微觀層面的障礙。文中認為，我國應采用公允價值法對經理股票期權進行計量；我國應制定經理股票期權激勵方面的專門法規(guī)，并采用穩(wěn)健的方法修改《公司法》等相關法律，以規(guī)范經理股票期權激勵的實施。由于經理人員業(yè)績評價體系關系到整個經理股票期權激勵計劃的成功與否，文中提出了一種平衡計分卡與EVA、相對EVA相結合的綜合業(yè)績評價體系，以