轉(zhuǎn)型期我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的體制風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心國(guó)家已陸續(xù)出臺(tái)一系列的產(chǎn)業(yè)政策措施來改造優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，試圖改變現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的弊病。企業(yè)并購(gòu)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的一種正常的企業(yè)行為、市場(chǎng)行為，它既是企業(yè)擴(kuò)張的一種重要形式，也是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。實(shí)踐證明：企業(yè)并購(gòu)在一定程度上推進(jìn)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)自20世紀(jì)80年代中期以來，在國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和企業(yè)制度變遷的沖擊下，經(jīng)歷了一個(gè)從準(zhǔn)兼并到兼并、從救濟(jì)式的

2、“拉郎配”兼并到戰(zhàn)略式兼并、從極不成熟兼并到較規(guī)范兼并的發(fā)展歷程。其中，有不少的企業(yè)，如海爾、海信、長(zhǎng)虹等都通過并購(gòu)成長(zhǎng)了，2005年初的聯(lián)想收購(gòu)IBM公司的PC業(yè)務(wù)也令國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)熱情升溫。總體來說，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展速度是很快的，但是由于目前面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期特有的制度、文化環(huán)境，以及政府的干預(yù)，使得企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理與績(jī)效測(cè)度較成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家顯得難以捉摸與控制。國(guó)內(nèi)外很多機(jī)構(gòu)、高?？蒲腥藛T對(duì)并購(gòu)的實(shí)證研究表明：并購(gòu)存在高風(fēng)險(xiǎn)，

3、所含風(fēng)險(xiǎn)因素復(fù)雜，使并購(gòu)活動(dòng)具有極大的不確定性。國(guó)外許多知名的大公司在并購(gòu)中遭遇失敗，并購(gòu)整合的效果普遍令人擔(dān)憂。 本文著眼于轉(zhuǎn)型期的企業(yè)并購(gòu)，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有企業(yè)的特定環(huán)境，探討其中的體制風(fēng)險(xiǎn)因素。并依照風(fēng)險(xiǎn)管理的流程進(jìn)行分析，從體制風(fēng)險(xiǎn)的因素識(shí)別到各因素的細(xì)分衡量，再到選定“風(fēng)險(xiǎn)終止系數(shù)”的模糊綜合評(píng)價(jià)模型進(jìn)行評(píng)價(jià)，提出了體制風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施，在體制風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別過程中，甄選了部分案例進(jìn)行例證分析。最后并對(duì)政府在民營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)