現代組合理論及其在我國基金市場適用性的實證分析.pdf

1、該文對現代組合理論(馬科維茨均值—方差模型、夏普單指數模型、多因素模型等現代組合理論)進行了介紹,并簡要回顧了中國基金行業(yè)的發(fā)展歷程,現狀以及存在的問題.在此基礎上,以中國基金市場上的五只基金從2001年3月30日到2002年3月30日的數據為樣本對馬科維茨均值—方差模型、夏普單指數模型進行了全面的實證分析,以研究現代組合理論在中國目前的證券投資市場上的適用性.實證結果表明:1、從降低投資組合風險的角度來看,利用馬科維茨模型,單指數模型

2、所構建的組合具有的組合風險都低于實際基金投資組合的風險.因此無論是馬科維茨模型,還是單指數模型對中國目前的證券投資者在構建投資模型時都有一定的科學指導作用.2、單指數模型和馬科維茨模型的在中國證券市場上的應用效果較好,對組合投資具有較好的指導作用;在利用多因素模型時,如果考慮足夠多的因素,它能夠對構建組合起到良好的作用,但計算比較復雜.3、在同樣的不允許賣空機制下,簡化的單指數賣空限制模型的應用效果超過基金的實際運作效果,建議中國的基金