中國(guó)證券市場(chǎng)引入信用交易制度研究——基于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制視角.pdf

1、十多年來(lái),中國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)容量和交易規(guī)模有了飛速的發(fā)展.然而,由于外部環(huán)境及市場(chǎng)自身的一些缺陷,中國(guó)證券市場(chǎng)的波動(dòng)性非但沒(méi)有削弱,反而有所增強(qiáng).歸根到底,中國(guó)證券市場(chǎng)所蘊(yùn)含的高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)決定了目前市場(chǎng)運(yùn)行的總體特征.因此,為了保證中國(guó)證券市場(chǎng)健康持續(xù)的發(fā)展,為了吸引具備科學(xué)投資理念的機(jī)構(gòu)投資者以及為了有效地保護(hù)中小投資者的切身利益,在中國(guó)證券市場(chǎng)上引入風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制迫在眉睫.該文建議優(yōu)先引入信用交易制度以逐步化解目前中國(guó)證券市場(chǎng)的高系統(tǒng)

2、性風(fēng)險(xiǎn),并通過(guò)借鑒和比較世界范圍內(nèi)信用交易制度的運(yùn)行模式和要素管理,初步設(shè)想了中國(guó)證券市場(chǎng)上信用交易制度的交易模式和交易技術(shù)等.論文的結(jié)尾就中國(guó)證券市場(chǎng)引入信用交易制度提供了一些理性思考和政策建議.全文共有六章,可以分為三個(gè)部分.第一部分(第一章)界定了全文的主題和論述框架——即在中國(guó)證券市場(chǎng)上優(yōu)先引入信用交易制度來(lái)化解存在已久的高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).這部分的論述重點(diǎn)在于定義信用交易制度以及描述國(guó)內(nèi)外關(guān)于證券市場(chǎng)信用交易制度的研究現(xiàn)狀.第二部分

3、(第二章、第三章和第四章)論述了中國(guó)證券市場(chǎng)引入風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制的背景——即中國(guó)證券市場(chǎng)高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特征;并在總結(jié)了國(guó)際上成熟證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的經(jīng)驗(yàn)后,結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際,提出了解決高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)思路——即優(yōu)先引入信用交易制度;最后,比較了國(guó)際上三種主流的證券信用交易制度的運(yùn)行模式,為該論文的第三部分作了強(qiáng)有力的鋪墊.第三部分(第五章和第六章)設(shè)計(jì)了中國(guó)證券市場(chǎng)信用交易制度的具體細(xì)節(jié),包括交易模式的選擇和其他交易技術(shù)的規(guī)范等,