論我國保險業(yè)改革的產權制度創(chuàng)新[李金輝武漢大學]

1、5論我國保險業(yè)改革的產權制度創(chuàng)新武漢大學商學院保險系李金輝【摘要】伴隨著我國保險業(yè)的快速發(fā)展，保險業(yè)在市場轉型過程中累積起來的各種矛盾和問題也逐漸顯露。保險業(yè)存在的問題具有系統(tǒng)性，但核心問題是產權問題。產權制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對稱的程度，減少逆選擇和道德風險，增進社會和經(jīng)濟秩序，從而提高企業(yè)效率。中資保險公司產權制度創(chuàng)新的整體框架應為，通過股份制改革和上市，確立法人資產制度，實現(xiàn)產權主體多元化，同時創(chuàng)

2、造一系列的條件，完善內部和外部治理機制，構建有效的公司治理結構，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度。【關鍵詞】保險改革產權制度治理結構股份制改造剩余控制權一、產權制度的相關理論產權的含義，理論界給出了不同的解釋。具體可以從以下六個方面來理解產權的內涵：（1）產權的載體，即“經(jīng)濟物品”或“資產”可以是有形的。（2）產權的歸屬和擁有必須通過一定的制度規(guī)則予以確認。（3）產權可以“用于交易或讓人暫時使用其某些方面”，這表明產權是可以分離的。（4）產權清晰具

3、有重要意義。（5）產權必須得到制度保障。（6）激勵和約束是產權的基本功能。產權理論認為，產權制度最重要的作用在于減少不完全合同的不確定性，降低信息不對稱的程度，減少逆選擇和道德風險，增進社會和經(jīng)濟秩序，從而提高企業(yè)效率。產權制度可以通過以下方式，提高企業(yè)效率。（1）構建良好的激勵機制，提高經(jīng)濟行為主體的經(jīng)營效率。（2）促使外部性內部化，提高資源配置效率。（3）可以減少不確定性，提高經(jīng)濟效率。產權理論對保險業(yè)改革的指導意義在于，判斷保險公

4、司的產權結構是否合理，可以從三個方面衡量：（1）產權的“事實主體”是否明晰，產權到底被誰實施和控制。（2）產權的保護和維護機制是否健全，包括產權保護法律、公司治理結構、產權交易市場（如金融市場）是否完善。（3）能否形成有效的激勵約束機制，與產權相對應的剩余索取權和剩余控制權的配置是否一致，即權利和義務是否一致。二、我國保險業(yè)產權制度的變遷及其存在的問題（一）我國保（一）我國保險業(yè)產權險業(yè)產權制度的制度的變遷及特點遷及特點以1949年新中

5、國成立為界，我國保險業(yè)產權制度的變革大致可以分為三個階段：第一階段，從新中國成立到20世紀80年代末，保險業(yè)的產權制度是單一的國有所有制。第二階段，從20世紀80年代末到90年代中后期，保險業(yè)產權主體實現(xiàn)多元化，但產權性質仍比較單一。第三階段，從90年代中后期至今，保險業(yè)產權主體的多元化步伐加快，包括國家股、法人股、外資股、私人股的混合產權結構在保險業(yè)得到充分體現(xiàn)。這一階段，國有保險公司的產權變革是一大亮點，從2002年開始，國有保險公

6、司開始進行股份制改革，經(jīng)國務院批準，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司都對保險主業(yè)進行了一步到位式的股份制改造，在國有資本控股的前提下，允許民營資本和外資投資參股。我國保險業(yè)的產權制度變遷具有以下特點：一是國有產權總體特征沒有根本改變。國有保險公司產權結構是“公有金融產權結構”，這種產權結構的特征是，使用權、收益權和讓度權名義上都屬于國家，由國家占有，國家再按可接受的政治程序來決定誰可以使用或不能使用這些權利，但國家作為

7、一個抽象的主體必須通過其代理主體，即政府來實現(xiàn)其產權要求。因此，產權的歸屬實際上是政府。政府對國有保險公司行使產權對應的相關權利時，又必須通過國家保險公司的各級分支機構作為代理機構來實現(xiàn)。股份制改造和上市之后，國有股權仍占絕對控股地位，“公有金融產權結構”的特征沒有得到根本改變。二是產權制度變遷朝著“混合所有制產權結構”方向發(fā)展，尤其是國內保險公司與國內外大型產業(yè)集團、大型金融機構集團實行交叉持股的方式，以此來提高實力，將成為我國保險業(yè)

8、體制改革的一個動向。三是產權制度的變遷與保險業(yè)的發(fā)展之間有很強的關聯(lián)度，產權主體的多元化演進具有正的外部性，促進了保險業(yè)整體經(jīng)營效率的提高。7四、我國保險業(yè)產權制度創(chuàng)新的戰(zhàn)略框架和實施策略（一）我國保（一）我國保險業(yè)產權險業(yè)產權制度制度創(chuàng)新的整體框架新的整體框架綜上分析，可以梳理出我國保險業(yè)產權制度改革的思路?，F(xiàn)代企業(yè)中，由于所有權和經(jīng)營權的分離，形成事實上的委托—代理關系。信息不對稱和客觀存在和理性經(jīng)濟人的本能，使得代理人存在損害委托

9、人利益的可能。為了實現(xiàn)所有者基于產權之上的利益，委托人必須通過產權的合理配置，激勵和約束代理人的行為。由于明晰產權的成本太高和事實上的難度，委托人不可能對企業(yè)經(jīng)營過程中的每個環(huán)節(jié)都進行確認，判斷經(jīng)營者的經(jīng)營行為與股東利益最大化是否一致。因此，委托人可通過股份制和上市等有效途徑，實現(xiàn)產權多元化，引進更有效率的監(jiān)督機制，激勵經(jīng)理人朝著與委托人利益一致的方向努力，制約經(jīng)理人的敗德行為。問題在于，委托人和代理人對產權的剩余索取權和剩余控制權的爭

10、奪，是一個動態(tài)博弈過程，因此，必須建立有效的公司治理結構，以保證委托人在產權博弈過程中始終能處于有利地位。構建有效的公司治理結構至少要滿足以下條件：公司股份的公開發(fā)行、自由流通和轉讓；充分競爭的經(jīng)理人市場以及必要的政府監(jiān)管和法律約束等。遵循這個思路，中資保險公司產權制度創(chuàng)新的整體框架為：通過股份制改革和上市，確立法人資產制度，實現(xiàn)中資保險公司產權主體多元化，完善內部和外部治理機制，構建有效的公司治理結構，最終建成現(xiàn)代企業(yè)制度。（二）我國

11、保（二）我國保險業(yè)產權險業(yè)產權制度制度創(chuàng)新的新的實施策略施策略1、合理配置股權，優(yōu)化產權結構。目前，國有保險公司中只剩下中華聯(lián)合財產保險公司的股份制改革正在實施之中，還沒有完成。由于制度變遷存在“路徑依賴”，容易陷于“制度鎖定”狀態(tài)。簡單地通過上市引入分散的股東無助于保險公司治理結構的完善。因此，保險業(yè)在產權制度改革中，關鍵不在于是否國家控股，而在于通過股份制改造，其他的投資主體能否形成對控股方的牽制力。由于分散股東存在“搭便車”的機會

12、主義行為，以及國有股東產權主體虛置的天然缺陷，分散的散戶投資人和國有法人主體并不能產生對國有控股方的實質性牽制作用。因而，在引入一般投資主體和國有法人投資主體的同時，可以考慮引入有經(jīng)濟實力且運作規(guī)范的民營投資主體及境外投資主體。保險公司的股份制改造一定要注意合理配置股權，優(yōu)化股權結構，以有利于股權的相對分散和形成多元產權主體制衡機制。這就要求做到以下兩點：（1）促進產權流通，合理配置股權。通過資本市場的有效調節(jié)和相關制度安排，促進國有股

13、、法人股、個人股以及外資股進入國有保險公司，并根據(jù)實際情況對各種性質的股權比例做出安排。（2）切實加強股東大會的職能。股東大會作為公司的最高權力機關，具有選舉董事會、監(jiān)事會，審批董事會決議，決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃，審批公司年度財務預算、分配方案等職能。以往這些職能由于股東大會被架空而得不到有效執(zhí)行，以致公司治理結構嚴重失衡，“內部人控制”嚴重，今后在保險公司的法人治理結構中，必須切實加強股東大會的職能。2、必要的外部約束條件。一是

14、硬的市場約束。這就要求在市場機制既不受到行政干預，又不受到單個公司壟斷的條件下，保險公司要按照利潤最大化原則，對市場信息做了靈敏及時的反應，在市場競爭中發(fā)展壯大，而不可能再寄希望于通過壟斷經(jīng)營或者說不規(guī)范性經(jīng)營等途徑追求超額利潤；二是硬的制度約束。只有完善相關的保險法律法規(guī)，建立起高效的保險監(jiān)管體系制度，懲罰當事人的違法經(jīng)營行為，才能真正確立包括國有保險公司在內的各家保險公司的法人地位，使各家公司以法人資產切實承擔起自負盈虧的責任。同時

15、必須制定保險公司的信息披露制度，以保證各家公司真實、準確、完整、及時地披露與公司有關的全部重大信息，包括公司治理結構狀況、經(jīng)營狀況、所有權狀況、財務真實性等信息，才能從根本上保證保險活動的透明度，促進保險公司誠信經(jīng)營，充分發(fā)揮產權配置的積極作用。3、合理設計利益相關者參與公司治理的激勵機制。這套機制應著眼于激勵利益相關者為公司長期績效的提高而努力。當前在我國，許多利益主體不注重對自身利益的保護，這固然與市場經(jīng)濟意識薄弱、法律體系不完善有

16、直接關系，但除此之外的一個重要原因卻是缺乏對他們保護自身權益的有效激勵。因此，必須提供一整套合理的激勵機制，促使利益相關者實現(xiàn)相互制衡，充分履行各自的職責，才能夠實現(xiàn)共同治理，推動公司長期績效的提高。4、培養(yǎng)職業(yè)保險企業(yè)家。職業(yè)保險企業(yè)家的素質對法人資產的高效率運營起著至關重要的作用。在法人資產制度下，企業(yè)家分為兩類：一類是以董事身份出現(xiàn)的企業(yè)家。董事會一旦由股東大會選舉產生后，他們就能獨立行使法人財產權，追求資本增值和企業(yè)擴張，并承擔