基于雙幣種認(rèn)股權(quán)證定價(jià)和融資發(fā)行的研究.pdf

1、發(fā)達(dá)國(guó)家證券交易品種豐富，證券定價(jià)機(jī)制遵從市場(chǎng)規(guī)則，證券市場(chǎng)既受投融資公司的青睞，又是家庭投資理財(cái)?shù)氖走x。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)踐多年，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，無(wú)論是證券品種還是定價(jià)機(jī)制都存在相對(duì)不足，特別是認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)和發(fā)行過(guò)程存在的問(wèn)題更多。本文采用隨機(jī)過(guò)程、數(shù)理統(tǒng)計(jì)、鞅和蒙特卡洛方法，從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面，研究了雙幣種認(rèn)股權(quán)證數(shù)學(xué)模型及定價(jià)發(fā)行過(guò)程。
　　 本文綜合分析了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股票模型和定價(jià)方面的研究成果，立足國(guó)際金融市場(chǎng)，分離

2、散和連續(xù)兩種情形，從匯率變化對(duì)證券交易結(jié)算的影響出發(fā)，研究匯率模型，并以此為基礎(chǔ)研究雙幣種認(rèn)股權(quán)證的數(shù)學(xué)模型及定價(jià)問(wèn)題。在研究中，以風(fēng)險(xiǎn)中性市場(chǎng)為假設(shè)，把鞅方法應(yīng)用于雙幣種認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)過(guò)程，以發(fā)行融資為目的的雙幣種認(rèn)股權(quán)證為例，對(duì)雙幣種認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)及發(fā)行過(guò)程進(jìn)行研究，并對(duì)上市公司融資提出發(fā)行建議。利用2011年10月前香港證券交易所數(shù)據(jù)，實(shí)證分析認(rèn)股權(quán)證的人民幣結(jié)算價(jià)格，結(jié)果發(fā)現(xiàn)實(shí)際價(jià)格與在匯率隨機(jī)模擬情況下雙幣種認(rèn)股權(quán)證的理論定價(jià)