現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型下企業(yè)價(jià)值評(píng)估的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)價(jià)值是伴隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)生而提出的一個(gè)概念。隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及尋求企業(yè)價(jià)值最大化這一企業(yè)管理目標(biāo)的確立，企業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題逐漸在理論界和實(shí)務(wù)中得到廣泛關(guān)注。相對(duì)于國(guó)外企業(yè)價(jià)值理論發(fā)展比較成熟相比，我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域的研究還處于初步探索階段。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中，國(guó)際上的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，本文試圖通過(guò)與我國(guó)實(shí)際相結(jié)合，探索適合我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。
　　 本文通過(guò)對(duì)常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了論述，著重介

2、紹了目前國(guó)際上流行的上市公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估的模型--現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。在經(jīng)過(guò)比較分析后，本研究選擇現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型作為企業(yè)價(jià)值確定的工具。隨后本文詳細(xì)介紹了現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法的應(yīng)用，并結(jié)合我國(guó)企業(yè)和資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，深入分析了現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的原理及模型中參數(shù)選擇的問(wèn)題。本研究選取了我國(guó)在上海證券交易所和深圳證券交上市的36家市公司作為樣本，在假設(shè)一定的條件下，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)實(shí)證結(jié)果與其市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)和擬合度檢驗(yàn)。結(jié)果證明，采用