股權結(jié)構與產(chǎn)品市場競爭的交互作用及其對企業(yè)績效的影響.pdf

1、企業(yè)績效受公司治理結(jié)構影響重大，而企業(yè)的股權結(jié)構是公司治理結(jié)構的重要組成部分，因此企業(yè)的股權結(jié)構影響著上市公司的績效。有研究表明，產(chǎn)品市場競爭是解決所有者和管理者之間代理問題的有力手段，充分競爭的市場環(huán)境會自動導致公司的有效治理。本研究針對我國具有特色的股權結(jié)構和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟時期我國產(chǎn)品市場競爭的特點，探討股權結(jié)構與產(chǎn)品市場競爭的交互關系及其對企業(yè)績效的影響。
　　 本文首先分別回顧了股權結(jié)構、產(chǎn)品市場競爭的相關理論，然后對它們和企

2、業(yè)績效的關系的理論研究及現(xiàn)狀分析進行了闡述。最后以深滬市主板上市公司為研究對象，對上市公司股權結(jié)構，產(chǎn)品市場競爭及其交互項和企業(yè)績效的關系進行了實證研究。
　　 本文借助SPSS軟件，以深滬市主板2003年至2010年底的上市公司為樣本，確定了股權集中度，股權制衡度，管理層持股比重三個股權結(jié)構變量，以主營業(yè)務利潤率作為產(chǎn)品市場競爭的變量和兩個經(jīng)營績效變量總資產(chǎn)收益率和Tobin’s Q。實證結(jié)果表明：股權集中度、管理層持股比例和

3、Tobin’s Q、總資產(chǎn)收益率均非線性相關：股權制衡度和 Tobin’s Q顯著負相關，與總資產(chǎn)收益率顯著正相關；主營業(yè)務利潤率與 Tobin's Q、總資產(chǎn)收益率顯著正相關。對于交互性的研究得出：股權集中度和主營業(yè)務利潤率的交互項與 Tobin’s Q負相關，與總資產(chǎn)收益率無顯著相關關系：股權制衡度和主營業(yè)務利潤率的交互項與Tobin’s Q、總資產(chǎn)收益率均顯著負相關；管理層持股和主營業(yè)務利潤率的交互項與 Tobin’s Q、總資產(chǎn)