基于GARCH模型的A+H銀行股風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、在世界性的金融危機(jī)面前，如何有效地管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨的重大挑戰(zhàn)。因此，研究市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)--風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定以及各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展具有重要的意義。
　　 近年來(lái)，運(yùn)用GARCH模型對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行研究是一種比較新的思路與方法，相關(guān)研究也大量涌現(xiàn)，本文則希望通過(guò)分析能夠?yàn)槲覈?guó)股票市場(chǎng)的研究發(fā)展提供一些參考。
　　 本文選取了三支A+H股(既作為A股在上海證券交易所或深圳

2、證券交易所上市又作為H股在香港聯(lián)合交易所上市的股票)作為樣本，第一個(gè)是先發(fā)行A股后發(fā)行H股的招商銀行(600036.SH&3968.HK)，第二個(gè)是先發(fā)行H股再發(fā)行A股的中國(guó)銀行(601988.SH&3988.HK)，第三個(gè)是A股和H股同步發(fā)行的工商銀行(601988.SH&3988.HK)。運(yùn)用時(shí)間序列分析方法分別為這三個(gè)銀行A股和H股的日對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行ARMA類(lèi)、GARCH類(lèi)或EGARCH類(lèi)模型的建模。通過(guò)對(duì)比其條件方差(或方差)序

3、列，我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)A+H股上市公司在銀行板塊中表現(xiàn)為H股的風(fēng)險(xiǎn)水平略大于A股的風(fēng)險(xiǎn)水平，而且H股上升趨勢(shì)跟A股相比較為顯著。
　　 本文分為六部分，結(jié)構(gòu)安排如下：前言部分主要介紹了論文的選題背景，國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)態(tài)，論文的研究思路、結(jié)構(gòu)、方法和技術(shù)路線。第一章介紹了A+H股概況，包括A+H股的概念，產(chǎn)生和發(fā)展，A+H股模式對(duì)我國(guó)股市的影響以及我國(guó)上市公司中銀行板塊的A+H股概況。第二章主要闡述了時(shí)間序列分析理論基礎(chǔ)，包括基本

4、概念和一般自回歸模型、條件異方差模型等模型的介紹。第三章是模型的建立，對(duì)A+H股上市公司中最有代表性的三支銀行股招商銀行(600036.SH&3968.HK)、中國(guó)銀行(601988.SH&3988.HK)、工商銀行(601988.SH&3988.HK)A股和H股的日對(duì)數(shù)收益率分別進(jìn)行ARCH類(lèi)、GARCH類(lèi)或EGARCH類(lèi)模型的建模。第四章分別對(duì)招商銀行、中國(guó)銀行和工商銀行A+H股進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。第五章是結(jié)束語(yǔ)。
　　 本文主要

5、采用了定性和定量相結(jié)合、規(guī)范分析和實(shí)證分析、理論研究與應(yīng)用研究相結(jié)合等多種方法，采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法(如時(shí)間序列，自回歸，條件異方差等)，同時(shí)利用EVIEWS軟件進(jìn)行編程和計(jì)算。
　　 本文系統(tǒng)地歸納了金融風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，尤其是GARCH模型的發(fā)展。創(chuàng)新之處在于把GARCH模型應(yīng)用于A+H商業(yè)銀行股，為我國(guó)商業(yè)銀行兩地上市提供借鑒。不足之處是在模型的構(gòu)建過(guò)程中出現(xiàn)了數(shù)據(jù)不全以及復(fù)雜的程序運(yùn)行等問(wèn)題。此外ARIMA模型和IGARCH(