基于行為金融視角的金融供應鏈風險管理研究.pdf

1、2007年，Demica公司發(fā)布一份研究報告指出，73％的歐洲大型企業(yè)一方面不斷向其供應商施加降價壓力，一方面不斷延長向這些供應商付款的賬期，導致很多供應鏈面臨資金鏈斷裂的風險。因此強調資金流在物流、信息流中整合和協調的供應鏈即金融供應鏈。它的重要性逐漸引起學術界和企業(yè)界的關注。通過對資金流、物流和信息流的協調整合，可以保證供應鏈運營的順暢以及資金的增值。與單個企業(yè)資金流的管理相比，金融供應鏈管理的范圍更寬，面臨的不確定性因素更加復雜，

2、影響也更加深刻。因此，要實施金融供應鏈的風險防范，應將金融風險與供應鏈風險結合考慮。由于現代金融理論和模型大多是建立在“理性代理人”和“有效市場假說”這兩個理論基礎之上，其研究范式也局限于“完全理性”的分析框架。現代金融理論的理性人的假設是為了方便構建理論體系，而忽略人的具體決策行為。隨著各種異?，F象在金融市場上的累積，現代金融理論的理性不得不面對模型的結果和實際的數據的偏差的尷尬。20世紀70年代末發(fā)展起來的行為金融理論，在博弈論和實

3、驗經濟學被主流經濟學接納之際，它逐漸開始撼動CAPM和EMH的權威地位。目前，行為金融理論逐漸開始成為金融研究中一個十分引人注目的領域，通過對原有理性框架中的現代金融理論深刻的反思，并從人的角度來解釋市場行為，充分考慮市場參與者的心理因素的作用，為人們研究金融市場和對金融市場進行風險管理提供了一個新的視角。
　　本文首先分析了目前金融供應鏈的風險識別的方法，并對金融供應鏈面臨的潛在的金融風險進行歸類分析。通過分析發(fā)現目前的供應鏈金

4、融風險指標過多，因此提出基于主成分分析的人工神經網絡對金融風險進行識別，不僅簡化了指標，并且提高神經網絡的收斂速度，取得較好的效果。
　　根據第二章對風險的分類、量化和本章基于傳統金融理論的風險管理的介紹，通過分析傳統理論存在的缺點，提出利用行為資產組合模型(BPT-SA模型)對不同風險的資產進行建模。根據實例數據，利用行為金融理論的資產組合模型(BPT模型)對不同風險的資產建模，利用微粒群算法編程求解。通過仿真實驗證明該模型可以