基于實物期權(quán)和聯(lián)合投資的流域生態(tài)補償研究.pdf

1、隨著社會的發(fā)展和進步，人類活動正在不斷的吞噬著有限的自然資源，而由此帶來的環(huán)境破壞也變得越來越嚴重。生態(tài)環(huán)境惡化對人類的生產(chǎn)和生活帶來了眾多不利影響，已經(jīng)成為制約社會經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素。這種狀況使得人們更加重視對生態(tài)環(huán)境的保護和治理。而正外部性的特征決定了生態(tài)建設(shè)對投資者來說是缺乏吸引力的。因此，生態(tài)補償作為解決這一問題的有效手段，就被廣泛應(yīng)用于生態(tài)項目建設(shè)和生態(tài)環(huán)境保護。
　　 實物期權(quán)方法在投資領(lǐng)域的應(yīng)用研究中被廣泛使用，其

2、在自然資源開發(fā)、研究與開發(fā)、項目投資決策等方面都具有傳統(tǒng)方法所不具備的優(yōu)勢。而自然資源開發(fā)是實物期權(quán)最早的也是最成熟的應(yīng)用方向。本文正是基于這一點，將實物期權(quán)方法引入到生態(tài)補償機制的構(gòu)建中，通過對礦產(chǎn)資源開發(fā)項目價值的測算，以期得到生態(tài)補償額的一般表達形式。在此基礎(chǔ)上，本文將構(gòu)建基于聯(lián)合投資的生態(tài)補償模式，并對聯(lián)合投資主體的投資決策行為做出分析。
　　 本文開篇概述了國內(nèi)外關(guān)于實物期權(quán)理論和生態(tài)補償理論的研究情況，同時對聯(lián)合投資

3、方法在理論和應(yīng)用上的研究進行了一定的總結(jié)，為后續(xù)章節(jié)的討論作理論鋪墊。
　　 文章主體分為兩個部分：
　　 第一部分的主要工作是得出生態(tài)補償額的一般表達形式。將礦產(chǎn)資源開發(fā)項目視為看漲期權(quán)，首先利用實物期權(quán)方法對單個礦產(chǎn)資源開發(fā)項目的價值進行測算，然后對測算的價值分別賦以權(quán)重（礦產(chǎn)資源開發(fā)對經(jīng)濟發(fā)展的影響系數(shù)），得到的加權(quán)平均數(shù)即為生態(tài)補償額。
　　 第二部分以第一部分為基礎(chǔ)，對流域生態(tài)補償模式進行了構(gòu)建。通過對

4、相關(guān)指標的考察，得到流域下游各地區(qū)在生態(tài)補償中的出資比例，并與第一部分測算出的生態(tài)補償額相乘確定出資額。流域下游各地區(qū)根據(jù)各自的出資額建立不同規(guī)模的風險投資機構(gòu)，對流域上游地區(qū)進行聯(lián)合投資。這一過程中，聯(lián)合投資主體會根據(jù)自身和其他投資主體的經(jīng)驗水平?jīng)Q定是否進行投資以及投資后是否付出努力。
　　 針對生態(tài)補償機制構(gòu)建中的一些問題，本文還從法律保障、拓寬融資渠道、加強資金管理等方面給出了建議。文章最后對全篇做出了總結(jié)。研究表明：在基