信用風險計量模型與實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、信用風險已成為當今金融市場的最重要風險之一，其主要表現(xiàn)為全球債務規(guī)模急劇擴張、作為信用主體的商業(yè)銀行危機四伏、金融衍生品交易快速膨脹帶來的巨大不確定性。此外，新的債務主體不斷增加、新的金融交易品種不斷推出等都使得整個社會的信用風險增大了。隨著信用風險管理的重要性日益突現(xiàn)，分析與度量信用風險的要求也日趨迫切。 本研究闡述了信用風險的涵義、信用風險理論和信用風險計量模型，并運用構(gòu)建簡化信用模型的方法，根據(jù)2004年9月30日上海證券

2、交易所的債券數(shù)據(jù)，估計了上海證券交易所上市交易的企業(yè)債券違約概率。研究發(fā)現(xiàn)：(1)我國企業(yè)債券的違約概率隨著到期期限而增加，其中1-6年期間違約概率緩慢上升，6-15年期間迅速上升，而15-20年期間違約概率稍微有些下降；(2)相對于國外的AAA級別的企業(yè)債券而言，我國企業(yè)債券的違約概率比較高。研究結(jié)果表明，我國的國債市場發(fā)展比較成熟，市場化程度很高；而企業(yè)債券市場發(fā)展緩慢，市場化程度較低。違約概率度量，為進一步的公司資產(chǎn)定價和信用風險

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