淺談股東和經營者在公司治理中的產權對比分析

1、淺談股東和經營者在公司治理中的產權對比分析淺談股東和經營者在公司治理中的產權對比分析現(xiàn)代企業(yè)理論認為企業(yè)是一組契約的聯(lián)結該契約是資本所有者(人力與非經營者)之間為讓渡各自產權，而彼此做出的保證兌現(xiàn)的承諾即產權主體之間在契約中達成的分配控制權，分享剩余收益的條文。一、幾個基本概念的界定(一)物質資本所有者物質資本所有者是指那些擁有貨幣、有價證券等企業(yè)初始產權安排中的相對被動地位。三、股東和經營者締結企業(yè)契約動機分析(一)股東締約動機分析從

2、經濟學的角度看人們投資的根本目的是為了獲取最大數(shù)額的投資利益為了保障企業(yè)創(chuàng)辦者的資本權益本金的安全性及其收益性必須賦予他對企業(yè)的最終控制權從法律的角度看在物質稀缺從而財產所有者權益需要得到保護的社會中締結企業(yè)合約只不過是股東使用財產的一種方式可見財產制度對企業(yè)產權的初始安排具有決定性影響股東同經營者締結企業(yè)契約是法律界定的財產所有權的各種具體形式在企業(yè)內部的進一步延伸是股東使用財產的一種方式。這里隱含著兩點：一是股東有大量的物質財富；二

3、是股東敢于冒險和承擔風險這將使他成為股東而沒有成為債權人或者經營者股東擁有物質資本和敢冒高風險的特質使其在創(chuàng)辦企業(yè)之初自然地贏得了企業(yè)的所有權即剩余控制權和剩余收益索取權。者共同分享但分享的比例由股東根據自己的利益最大化作出權衡。需要指出的是這種企業(yè)初始產權安排方案并不必然是最有效率的制度安排股東取得企業(yè)初始剩余控制權的原因不在于是最有效率的而是財產所有權在企業(yè)領域內的一種邏輯延伸企業(yè)作為股東與經營者的有機結合體，哪一方面的權益受到損害

4、都會影響企業(yè)效率有效率的制度安排可能是某種比例的產權分享但這種制度安排在企業(yè)初始締約過程中無法形成。(二)企業(yè)經營期所有權的動態(tài)調整隨著企業(yè)的不斷運行經營者的產權地位會逐漸上升，談判力相對提高兩個關鍵主體會在長期的動態(tài)博弈中，調整各自的產權界域通過達成有效率的產權安排來實現(xiàn)各自效用的最大化。盡管企業(yè)的初始締約使股東獲取全部的剩余控制權，但是由于企業(yè)運行環(huán)境的復雜化和專業(yè)化分工的發(fā)展擁有智力資本的經營者對企業(yè)的生存和發(fā)展起到愈來愈大的作用