上市公司內部人控制程度與經營業(yè)績關系的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著公司管理層控制權的逐步擴大，內部人控制問題日益突出。雖然一般理論認為內部人控制存在較大危害，但內部人控制也可能提高公司決策、經營效率，減少交易成本，因此也可能存在積極的一面。研究內部人控制、內部人控制程度與公司經營業(yè)績之間的一般關系具有重要的理論與現實意義。 本文的理論分析認為，企業(yè)經理層具有經濟人屬性，有內部控制的強烈動機。嚴重的委托代理關系，客觀存在的信息不對稱引致“逆向選擇”和“道德風險”，使企業(yè)經營者利用信息優(yōu)勢獲得

2、內部控制機會。契約的不完全性，制度安排的不完善，使內部人控制下的產權保護變得更加困難。 以上述理論分析為基礎，本文實證檢驗了上市公司內部人控制程度與經營業(yè)績之間的關系，結論如下： (1)上市公司高管的收入越高，公司的經營業(yè)績越好；董事長與總經理兩職合一、經理在董事會中任職比例越高，上市公司的經營業(yè)績較差； (2)在國有控股企業(yè)中，上市公司的經營業(yè)績與內部人控制程度的關系呈倒U型曲線關系；在非國有控股企業(yè)中，上市公

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