牛市和熊市時(shí)期中國開放式基金選股擇時(shí)能力對比研究.pdf

1、在“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”政策的指導(dǎo)下，中國證券投資基金經(jīng)過近10年的發(fā)展，已經(jīng)成為中國證券市場上的重要機(jī)構(gòu)投資者之一。其中，開放式基金受到了個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的青睞，其規(guī)模和數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了封閉式基金，成為基金市場名副其實(shí)的主流品種，同時(shí)也成為我國證券市場上最重要和最有發(fā)展?jié)摿Φ臋C(jī)構(gòu)投資者，對促進(jìn)證券市場投資者結(jié)構(gòu)的改善起到了重要的作用。隨著基金數(shù)量的不斷增多，基金的績效表現(xiàn)也成為人們關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問題。
　　 本文的研究意

2、義在于：對中國開放式基金選股擇時(shí)能力做一個(gè)理論上的探討，應(yīng)用國際上成熟的TM模型和HM模型對中國開放式基金最近三年多時(shí)間即2005年7月至2008年10月的選股能力和擇時(shí)能力進(jìn)行實(shí)證分析和評估，并為監(jiān)管當(dāng)局、基金管理公司、基金經(jīng)理及投資者提供了選股擇時(shí)現(xiàn)狀并提出了建設(shè)性建議。
　　 本文首先對證券投資基金選股擇時(shí)能力衡量理論與方法進(jìn)行較為系統(tǒng)地回顧與總結(jié)。在此基礎(chǔ)上，本文運(yùn)用TM與HM單因素模型對中國30只開放式基金的選股能力和