簡介：金融倉儲(chǔ)是中小企業(yè)融資的成功渠道李炬澎東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國際商學(xué)院116025【文章摘要】中4、企業(yè)特別是中4、民營企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的重要力量源泉，然而由于其自身的缺陷和現(xiàn)行金融體制的不足，融資問題一直制約著中小企業(yè)發(fā)展。金融倉儲(chǔ)作為一種嶄新的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新融資模式，越來越顯現(xiàn)出其解決中4、企業(yè)“融資難”問題的優(yōu)勢(shì)。本文從金融倉儲(chǔ)的三種模式保值監(jiān)管、融通倉、廠商銀，從解決信息不對(duì)稱的角度，論述金融倉儲(chǔ)如何徹底解決中小企業(yè)融資難的困境。【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)融資；金融倉儲(chǔ)；團(tuán)體信用擔(dān)保；知識(shí)產(chǎn)權(quán)一、保值監(jiān)管基于生產(chǎn)廠加工流程中原材料的物流融資保值監(jiān)管模式的誕生源于如下現(xiàn)實(shí)需求創(chuàng)業(yè)初期的小企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模小、品牌信譽(yù)差、占有不動(dòng)產(chǎn)等社會(huì)資源少，無法取得信用貸款和不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款。因此，中小企業(yè)一般會(huì)拿原材料、半成品、產(chǎn)品等動(dòng)產(chǎn)資源向銀行抵質(zhì)押貸款。如何管理這些抵質(zhì)押品過去，銀行是自備倉庫自行雇人看守，不僅不專業(yè)、沒精力，也影響了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)的普及。現(xiàn)在如果有物流公司將中小企業(yè)抵質(zhì)押給銀行的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行第三方保管和監(jiān)管，即物流公司第一時(shí)間派出自己的倉庫監(jiān)管員對(duì)企業(yè)倉庫中的貨物進(jìn)出實(shí)施24小時(shí)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，也可以通過衛(wèi)星傳輸?shù)囊曨l遠(yuǎn)程監(jiān)控；同時(shí)，物流公司讓專業(yè)人員逐日盯市監(jiān)測(cè)，確保倉庫中的實(shí)際貨物價(jià)值，不管市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，每天、每個(gè)時(shí)點(diǎn)都不低于抵押貸款的最低安全貨值線；此外，物流公司還逐月向銀行管理部門提供監(jiān)管報(bào)告，讓銀行了解一個(gè)月內(nèi)原材料價(jià)格變動(dòng)情況，以及倉庫內(nèi)貨值變化狀況。銀行對(duì)動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押品風(fēng)險(xiǎn)的后顧之憂解除了，信貸資金安全有保障了，銀行開展動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押業(yè)務(wù)的積極勝就有了，且降低了其經(jīng)營成本；同時(shí)也有利于中小企業(yè)更加便捷地獲得融資。由于和融資企業(yè)保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，第三方物流企業(yè)對(duì)客戶的各種信息非常了解，在一定程度上克服了作為委托人信息不足的優(yōu)勢(shì)。而且作為專業(yè)化從事于貨物流通的機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)關(guān)于產(chǎn)品的市場(chǎng)供給變化以及價(jià)格波動(dòng)的信息更為充分和透徹，獲取中小企業(yè)的信息時(shí)付出的監(jiān)督成本相較與銀行金融機(jī)構(gòu)更低。二、融通倉標(biāo)準(zhǔn)倉單基于倉儲(chǔ)流程中商品的物流融資融通倉作為一種新的供應(yīng)鏈融資模式，融通倉融資是針對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)可以用作抵押擔(dān)保的固定資產(chǎn)非常有限，而這些企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)如存貨、權(quán)利單證如倉單等，往往卻占企業(yè)總資產(chǎn)的較大比重，基于中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的實(shí)際融資需求而推出的金融融資服務(wù)模式。而在此之前，中小企業(yè)融資主要是采用傳統(tǒng)的債權(quán)融資銀行貸款，這也是目前中小企業(yè)使用最為廣泛的融資方式之一。所謂融通倉融資是指貨主企業(yè)把貨物存儲(chǔ)在高信用的倉庫中，然后可以憑倉庫開具的貨物倉儲(chǔ)憑證倉單向銀行申請(qǐng)貸款，銀行根據(jù)貨物的價(jià)值向貨主企業(yè)提供一定比例的貸款，同時(shí)，由倉庫代理監(jiān)管貨物。此時(shí)貨權(quán)在銀行，質(zhì)押人在償還銀行相應(yīng)款項(xiàng)后方可提貨。如果企業(yè)及時(shí)還款，那么，銀行就會(huì)將倉單歸還給企業(yè)，企業(yè)憑倉單到倉庫將貨提走；如果企業(yè)無法償還貸款，則銀行可以憑倉單，到倉庫提貨。三廠商銀基于銀行為商品所有人的物流融資廠商銀指由生產(chǎn)廠、經(jīng)銷商、銀行，共同參與的通過閉環(huán)的商品流程管理，為經(jīng)銷商融資的一種方式。具體模式是經(jīng)銷商通過對(duì)市場(chǎng)的研判，發(fā)現(xiàn)一種市場(chǎng)急需的產(chǎn)品，且資源緊俏。經(jīng)銷商有與生產(chǎn)廠良好的合作關(guān)系，可以簽到這些緊缺資源的合同，但經(jīng)銷商沒有這樣大筆的資金，只能是以市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告和簽訂的購貨合同到銀行抵押貸款。銀行指定此合同產(chǎn)品的收貨單位，并作為這批貨物的所有人。待經(jīng)銷商的客戶購貨款到銀行帳后，銀行及時(shí)簽發(fā)等額的提貨單給經(jīng)銷商或客戶，直至全部貨款到齊為止。例如，2009年3月本溪龍運(yùn)鋼鐵板材公司與本溪國貿(mào)公司簽署了十萬噸供貨合同，貨物發(fā)到建行本鋼支行指定的本溪鐵路貨場(chǎng)。該批鋼材的購貨單位兩個(gè)月內(nèi)分六次付齊貨款，建行本鋼支行六次簽發(fā)等額的出庫單給了經(jīng)銷商。至此，融資業(yè)務(wù)完成。有些經(jīng)銷商對(duì)市場(chǎng)的把握非常強(qiáng)，但苦于沒有資金，無法對(duì)用戶提供良好優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，但通過“廠、商、銀”該種融資模式，從根本上解決了流通企業(yè)融資難的問題。四、小結(jié)就中小企業(yè)而言，由于第三方物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)合作者，因此通過第三方物流企業(yè)，中小企業(yè)和銀行將建立長期鞏固的合作關(guān)系。在這種利益關(guān)系下，中小企業(yè)的信用機(jī)制將會(huì)大大加強(qiáng)。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的信用缺失不但會(huì)影響銀行今后對(duì)企業(yè)的貨款，而且也將影響以后自己的物流業(yè)務(wù)，從而使自身經(jīng)營受影響，換句話說，在長期利益關(guān)系下，中小企業(yè)的“信用缺失成本”將會(huì)很高，那么也將降低了監(jiān)督成本。在金融倉儲(chǔ)的業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)和銀行金融機(jī)構(gòu)的密切合作可以有效地監(jiān)督中小企業(yè)，降低信息不對(duì)稱程度，緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問題，一方面拓寬了銀行金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的盈利空間，另一方面也使得一批符合資質(zhì)的中小企業(yè)有機(jī)會(huì)獲得資金支持，解決了“融資難”困境。圃【參考文獻(xiàn)】J、何娟，曹洪消費(fèi)型企業(yè)融通風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分析框架及意義金融理論實(shí)踐200852、李雅珍企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)及防范JL上海企業(yè)200L105、林毅夫，孫希芳信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資經(jīng)濟(jì)研究，2005704、張格中小企業(yè)融資與中小銀行的發(fā)展金融與保險(xiǎn)20015、GONZALOGUIEN，MANANABADENH0一LISTICFRAMEWORKFORSBORT～TERMSUPPLYCHAINMANAGEMENTLNTEGRARINGPRODUCTIONANDCORPORATEFINANCIALPLANNINGPRODUCTIONECONOMICS20067【作者簡介】李炬澎，男，遼寧本溪人，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國PR／學(xué)院，研究方向金融工程及精算。MODERNBUSINESS壩代商業(yè)金融倉儲(chǔ)是中小企業(yè)融資的成功渠道李炬澎東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國際商學(xué)院116025【文章摘要】中4、企業(yè)特別是中4、民營企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的重要力量源泉，然而由于其自身的缺陷和現(xiàn)行金融體制的不足，融資問題一直制約著中小企業(yè)發(fā)展。金融倉儲(chǔ)作為一種嶄新的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新融資模式，越來越顯現(xiàn)出其解決中4、企業(yè)“融資難”問題的優(yōu)勢(shì)。本文從金融倉儲(chǔ)的三種模式保值監(jiān)管、融通倉、廠商銀，從解決信息不對(duì)稱的角度，論述金融倉儲(chǔ)如何徹底解決中小企業(yè)融資難的困境。【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)融資；金融倉儲(chǔ)；團(tuán)體信用擔(dān)保；知識(shí)產(chǎn)權(quán)一、保值監(jiān)管基于生產(chǎn)廠加工流程中原材料的物流融資保值監(jiān)管模式的誕生源于如下現(xiàn)實(shí)需求創(chuàng)業(yè)初期的小企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模小、品牌信譽(yù)差、占有不動(dòng)產(chǎn)等社會(huì)資源少，無法取得信用貸款和不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款。因此，中小企業(yè)一般會(huì)拿原材料、半成品、產(chǎn)品等動(dòng)產(chǎn)資源向銀行抵質(zhì)押貸款。如何管理這些抵質(zhì)押品過去，銀行是自備倉庫自行雇人看守，不僅不專業(yè)、沒精力，也影響了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)的普及?，F(xiàn)在如果有物流公司將中小企業(yè)抵質(zhì)押給銀行的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行第三方保管和監(jiān)管，即物流公司第一時(shí)間派出自己的倉庫監(jiān)管員對(duì)企業(yè)倉庫中的貨物進(jìn)出實(shí)施24小時(shí)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，也可以通過衛(wèi)星傳輸?shù)囊曨l遠(yuǎn)程監(jiān)控；同時(shí)，物流公司讓專業(yè)人員逐日盯市監(jiān)測(cè)，確保倉庫中的實(shí)際貨物價(jià)值，不管市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，每天、每個(gè)時(shí)點(diǎn)都不低于抵押貸款的最低安全貨值線；此外，物流公司還逐月向銀行管理部門提供監(jiān)管報(bào)告，讓銀行了解一個(gè)月內(nèi)原材料價(jià)格變動(dòng)情況，以及倉庫內(nèi)貨值變化狀況。銀行對(duì)動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押品風(fēng)險(xiǎn)的后顧之憂解除了，信貸資金安全有保障了，銀行開展動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押業(yè)務(wù)的積極勝就有了，且降低了其經(jīng)營成本；同時(shí)也有利于中小企業(yè)更加便捷地獲得融資。由于和融資企業(yè)保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，第三方物流企業(yè)對(duì)客戶的各種信息非常了解，在一定程度上克服了作為委托人信息不足的優(yōu)勢(shì)。而且作為專業(yè)化從事于貨物流通的機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)關(guān)于產(chǎn)品的市場(chǎng)供給變化以及價(jià)格波動(dòng)的信息更為充分和透徹，獲取中小企業(yè)的信息時(shí)付出的監(jiān)督成本相較與銀行金融機(jī)構(gòu)更低。二、融通倉標(biāo)準(zhǔn)倉單基于倉儲(chǔ)流程中商品的物流融資融通倉作為一種新的供應(yīng)鏈融資模式，融通倉融資是針對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)可以用作抵押擔(dān)保的固定資產(chǎn)非常有限，而這些企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)如存貨、權(quán)利單證如倉單等，往往卻占企業(yè)總資產(chǎn)的較大比重，基于中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的實(shí)際融資需求而推出的金融融資服務(wù)模式。而在此之前，中小企業(yè)融資主要是采用傳統(tǒng)的債權(quán)融資銀行貸款，這也是目前中小企業(yè)使用最為廣泛的融資方式之一。所謂融通倉融資是指貨主企業(yè)把貨物存儲(chǔ)在高信用的倉庫中，然后可以憑倉庫開具的貨物倉儲(chǔ)憑證倉單向銀行申請(qǐng)貸款，銀行根據(jù)貨物的價(jià)值向貨主企業(yè)提供一定比例的貸款，同時(shí)，由倉庫代理監(jiān)管貨物。此時(shí)貨權(quán)在銀行，質(zhì)押人在償還銀行相應(yīng)款項(xiàng)后方可提貨。如果企業(yè)及時(shí)還款，那么，銀行就會(huì)將倉單歸還給企業(yè)，企業(yè)憑倉單到倉庫將貨提走；如果企業(yè)無法償還貸款，則銀行可以憑倉單，到倉庫提貨。三廠商銀基于銀行為商品所有人的物流融資廠商銀指由生產(chǎn)廠、經(jīng)銷商、銀行，共同參與的通過閉環(huán)的商品流程管理，為經(jīng)銷商融資的一種方式。具體模式是經(jīng)銷商通過對(duì)市場(chǎng)的研判，發(fā)現(xiàn)一種市場(chǎng)急需的產(chǎn)品，且資源緊俏。經(jīng)銷商有與生產(chǎn)廠良好的合作關(guān)系，可以簽到這些緊缺資源的合同，但經(jīng)銷商沒有這樣大筆的資金，只能是以市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告和簽訂的購貨合同到銀行抵押貸款。銀行指定此合同產(chǎn)品的收貨單位，并作為這批貨物的所有人。待經(jīng)銷商的客戶購貨款到銀行帳后，銀行及時(shí)簽發(fā)等額的提貨單給經(jīng)銷商或客戶，直至全部貨款到齊為止。例如，2009年3月本溪龍運(yùn)鋼鐵板材公司與本溪國貿(mào)公司簽署了十萬噸供貨合同，貨物發(fā)到建行本鋼支行指定的本溪鐵路貨場(chǎng)。該批鋼材的購貨單位兩個(gè)月內(nèi)分六次付齊貨款，建行本鋼支行六次簽發(fā)等額的出庫單給了經(jīng)銷商。至此，融資業(yè)務(wù)完成。有些經(jīng)銷商對(duì)市場(chǎng)的把握非常強(qiáng)，但苦于沒有資金，無法對(duì)用戶提供良好優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，但通過“廠、商、銀”該種融資模式，從根本上解決了流通企業(yè)融資難的問題。四、小結(jié)就中小企業(yè)而言，由于第三方物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)合作者，因此通過第三方物流企業(yè)，中小企業(yè)和銀行將建立長期鞏固的合作關(guān)系。在這種利益關(guān)系下，中小企業(yè)的信用機(jī)制將會(huì)大大加強(qiáng)。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的信用缺失不但會(huì)影響銀行今后對(duì)企業(yè)的貨款，而且也將影響以后自己的物流業(yè)務(wù)，從而使自身經(jīng)營受影響，換句話說，在長期利益關(guān)系下，中小企業(yè)的“信用缺失成本”將會(huì)很高，那么也將降低了監(jiān)督成本。在金融倉儲(chǔ)的業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)和銀行金融機(jī)構(gòu)的密切合作可以有效地監(jiān)督中小企業(yè)，降低信息不對(duì)稱程度，緩解道德風(fēng)險(xiǎn)問題，一方面拓寬了銀行金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的盈利空間，另一方面也使得一批符合資質(zhì)的中小企業(yè)有機(jī)會(huì)獲得資金支持，解決了“融資難”困境。圃【參考文獻(xiàn)】J、何娟，曹洪消費(fèi)型企業(yè)融通風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)分析框架及意義金融理論實(shí)踐200852、李雅珍企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)及防范JL上海企業(yè)200L105、林毅夫，孫希芳信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資經(jīng)濟(jì)研究，2005704、張格中小企業(yè)融資與中小銀行的發(fā)展金融與保險(xiǎn)20015、GONZALOGUIEN，MANANABADENH0一LISTICFRAMEWORKFORSBORT～TERMSUPPLYCHAINMANAGEMENTLNTEGRARINGPRODUCTIONANDCORPORATEFINANCIALPLANNINGPRODUCTIONECONOMICS20067【作者簡介】李炬澎，男，遼寧本溪人，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國PR／學(xué)院，研究方向金融工程及精算。MODERNBUSINESS壩代商業(yè)

簡介：““年第期中國高教研究毛傳為摘要隨著金融全球化的持續(xù)快速發(fā)展，能否培養(yǎng)出適應(yīng)國際競(jìng)爭(zhēng)的高素質(zhì)金融人才，已成為我國金融業(yè)應(yīng)對(duì)激烈國際競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。作者在分析金融人才面臨的國內(nèi)、國際環(huán)境的基礎(chǔ)上，提出我國金融專業(yè)人才培養(yǎng)的具體措施與建議。關(guān)鍵詞金融人才；環(huán)境培養(yǎng)一、金融人才面臨的環(huán)境從“世紀(jì)末到本世紀(jì)初，無論是國內(nèi)金融活動(dòng)，還是世界金融都發(fā)生了一系列深刻的變化，這些變化對(duì)高校金融專業(yè)人才的培養(yǎng)產(chǎn)生了重大而深遠(yuǎn)的影響。首先是金融活動(dòng)的領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，金融活動(dòng)的內(nèi)涵日益豐富，金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位迅速提高，金融已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。主要表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)中非銀行性金融機(jī)構(gòu)如證券公司、保險(xiǎn)公司等迅速發(fā)展，銀行業(yè)特別是國有銀行正在進(jìn)行著深刻的制度創(chuàng)新?！百Y本市場(chǎng)從無到有，從小到大，已成為社會(huì)主義市場(chǎng)體系的重要組成部分。在促進(jìn)國有企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換，促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。企業(yè)個(gè)人的投資和融資活動(dòng)，企業(yè)生產(chǎn)與個(gè)人生活消費(fèi)與金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)日益聯(lián)系在一起，企業(yè)、個(gè)人越來越成為金融活動(dòng)中的重要參與者。宏觀金融調(diào)控在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的影響力日益增強(qiáng)，已成為我國調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最重要杠桿之一，同時(shí)，金融調(diào)控的復(fù)雜性和難度也在加大?？陀^現(xiàn)實(shí)的發(fā)展變化，要求培養(yǎng)出的金融專業(yè)人才既要熟悉宏觀金融理論，也要具備金融市場(chǎng)實(shí)際操作與企業(yè)財(cái)務(wù)管理等方面的能力；既要懂理論，更要懂實(shí)務(wù)；既要有知識(shí)，更要有能力。其次是金融全球化進(jìn)程加快，中國逐漸成為金融全球化體系中的一個(gè)重要組成部分。主要表現(xiàn)在國外資本流入中國的數(shù)量迅速增加。自’年以來，到去年為止，我國已成為吸收外商直接投資最多的國家，首次超過美國。此外，來自國外的間接投資也在迅速增加?！百Y本外流迅速增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國對(duì)外直接投資存量在’年是’年的’“多倍。同時(shí)，由于一部分非法資本外流難以統(tǒng)計(jì)，實(shí)際資本外流規(guī)模遠(yuǎn)大于此。金融機(jī)構(gòu)的國際化程度加強(qiáng)，具體表現(xiàn)在加入過渡期結(jié)束后，外資金融機(jī)構(gòu)將享受與中資金融機(jī)構(gòu)同等的國民待遇，同時(shí)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的國際化程度也在不斷提高。此外，中國的資本市場(chǎng)也在逐漸開放，已成為全球金融市場(chǎng)的重要組成部分，同時(shí)，中國正不斷加強(qiáng)與國際金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系與合作。中國與世界融為一體的金融實(shí)踐要求高級(jí)金融人才要越來越多地參與國際金融競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)人才培養(yǎng)提出了更高的要求。二、金融專業(yè)人才培養(yǎng)的措施與思路（一）課程體系建設(shè)我校的貨幣金融學(xué)專業(yè)是改革開放以后建立起來的。課程設(shè)置偏重宏觀金融理論，偏重于對(duì)宏觀金融政策提供理論指導(dǎo)和解釋，畢業(yè)生主要服務(wù)于政府部門。隨著我國經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一步市場(chǎng)化，目前，微觀金融理論問題越來越突出。比如銀行、證券、保險(xiǎn)等形形色色的金融機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展中的微觀經(jīng)營管理問題，許許多多企業(yè)（也包括個(gè)人等）微觀的投資、融資決策問題，不斷增加的金融工具的估值和定價(jià)問題等，這在我們的教學(xué)中很少涉及。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，金融學(xué)的發(fā)展有兩個(gè)方向一是把宏觀金融理論部分作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支；二是把微觀金融理論部分作為管理學(xué)的一部分，強(qiáng)調(diào)直接服務(wù)于市場(chǎng)和企業(yè)。結(jié)合我國的實(shí)際，借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，我國高校金融專業(yè)人才培養(yǎng)應(yīng)努力適應(yīng)金融市場(chǎng)的變化需求。在課程體系建設(shè)中要及時(shí)設(shè)置、更新課程，淘汰過時(shí)的舊課程，盡量體現(xiàn)現(xiàn)代金融理論的發(fā)展成果，將課程體系的中心逐漸從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，逐漸從以銀行為核心轉(zhuǎn)向以資本市場(chǎng)為核心。（二）改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段到目前為止，我國高校金融專業(yè)教學(xué)大都以課堂講授為主，以灌輸式為主。這種教學(xué)方式導(dǎo)致的結(jié)果是“上課記筆記、考前背筆記、考后全忘記”，導(dǎo)致學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣喪失，學(xué)習(xí)知識(shí)的能力得不到提高，培養(yǎng)出的人才難以適應(yīng)現(xiàn)代化金融工作的需要，更不用說適應(yīng)國際金融競(jìng)爭(zhēng)的需要。因此，必須進(jìn)行改革?！M(jìn)案例式教學(xué)。金融學(xué)的許多課程實(shí)踐性強(qiáng)、業(yè)務(wù)性強(qiáng)，適合于案例教學(xué)。案例教學(xué)通過對(duì)各種經(jīng)典案例的分析與討論，有利于加深學(xué)生對(duì)所學(xué)專業(yè)理論的理解，培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際、分析解決問題的能力，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與主動(dòng)性?？陀^上也有利于提高教師教學(xué)的主動(dòng)性與興趣。國外大學(xué)財(cái)經(jīng)類專業(yè)課程中，案例教學(xué)的地位十分重要，就是在國內(nèi)大學(xué)的0和法律專業(yè)教學(xué)中，案例教學(xué)的運(yùn)用也十分普通。因此，金融專業(yè)教育在引進(jìn)案例教學(xué)時(shí)應(yīng)注意借鑒這方面成功的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，應(yīng)意識(shí)到，制作金融教學(xué)案例是一件非常復(fù)雜的工作，需要校際間的合作，才能收到好的效果。強(qiáng)化模擬教學(xué)。目前，許多金融專業(yè)大學(xué)生畢業(yè)后，都有種感覺，覺得學(xué)校里學(xué)的東西沒有什么用。同時(shí)，用人單位也反映，大學(xué)生不如中專生實(shí)用。這從一個(gè)側(cè)面反映了我們的金融教育脫離實(shí)際。為此，我校積極探索模擬教學(xué)，并取得了金融人才面臨的環(huán)境與金融專業(yè)人才的培養(yǎng)中國高教研究““年第期高校應(yīng)擔(dān)負(fù)起對(duì)在校大學(xué)生進(jìn)行未來家長素質(zhì)教育的責(zé)任易銀珍摘要中共中央國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)未成年人思想道德建設(shè)的若干意見頒發(fā)后’家庭教育成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，為從根本上提高家庭教育的質(zhì)量，一代家長素質(zhì)的提高至關(guān)重要。因此，高校必須發(fā)揮自己的教育作用，承擔(dān)起未來家長素質(zhì)教育的責(zé)任。關(guān)鍵詞高校；未來家長；教育；責(zé)任’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’’中共中央國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)未成年人思想道德建設(shè)的若干意見（以下簡稱意見）頒發(fā)后’在社會(huì)各界引起了巨大的反響。各大媒體開辟了專欄，展開了熱烈的討論。最多的話題是重視和發(fā)展家庭教育，可以說重視與發(fā)展家庭教育已成為社會(huì)的共識(shí)。家庭是未成年人成長過程中的第一站，家長素質(zhì)直接影響著未成年人今后的發(fā)展。如何提高家長素質(zhì)意見要求各級(jí)婦聯(lián)組織、教育行政部門和中小學(xué)校要切實(shí)擔(dān)負(fù)起指導(dǎo)和推進(jìn)家庭教育的責(zé)任。要求社區(qū)密切合作，辦好家長學(xué)校、家庭教育指導(dǎo)中心，并積極運(yùn)用新聞媒體和互聯(lián)網(wǎng)，面向社會(huì)廣泛開展家庭教育宣傳，普及家庭教育知識(shí)，推廣家庭教育的成功經(jīng)驗(yàn)，幫助和引導(dǎo)家長樹立正確的家庭教育觀念，掌握科學(xué)的家庭教育方法，提高科學(xué)教育子女的能力。這是加強(qiáng)家庭教育，提高家長素質(zhì)的重要舉措。為認(rèn)真貫徹落實(shí)意見精神，筆者認(rèn)為高校在家庭教育中應(yīng)發(fā)揮重要作用，擔(dān)負(fù)起對(duì)在學(xué)校大學(xué)生進(jìn)行未來家長素質(zhì)教育的責(zé)任。一、高校承擔(dān)對(duì)在校大學(xué)生進(jìn)行未來家長素質(zhì)教育責(zé)任的必要性和可行性對(duì)大學(xué)生進(jìn)行家庭教育是構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的需要。當(dāng)代大學(xué)生是社會(huì)主義事業(yè)的建設(shè)者和接班人，也是構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的重要力量。他們的素質(zhì)如何，直接關(guān)系到中華民族的整體素質(zhì)，關(guān)系到國家前途和民族命運(yùn)。社會(huì)主義和諧社會(huì)是充滿活力的社會(huì)，是各方面利益關(guān)系不斷得到有效協(xié)調(diào)的社會(huì)，是社會(huì)管理體制不斷創(chuàng)新和健全的社會(huì)，是穩(wěn)一定的實(shí)效。我們?cè)凇白C券投資學(xué)”、“銀行會(huì)計(jì)學(xué)”、“國際金融學(xué)”等課程中進(jìn)行模擬教學(xué)，效果較好，受到學(xué)生歡迎?！白叱鋈?，請(qǐng)進(jìn)來”。所謂“走出去”，就是創(chuàng)造條件讓學(xué)生到金融實(shí)際部門和金融監(jiān)管部門去實(shí)習(xí)，包括到銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司和其他金融企業(yè)等金融部門實(shí)習(xí)。學(xué)校應(yīng)努力探索一套有效的機(jī)制以保證實(shí)習(xí)效果，從而有效地配合學(xué)校內(nèi)的專業(yè)學(xué)習(xí)。所謂“請(qǐng)進(jìn)來”是由于金融業(yè)的變化非常迅速，由于各種原因，教師難以跟蹤最新的金融動(dòng)態(tài)，所以，學(xué)校應(yīng)該定期聘請(qǐng)金融實(shí)際部門的專業(yè)人士給學(xué)生講課或辦講座，這樣可以使學(xué)生把握最新的金融發(fā)展?fàn)顩r與趨勢(shì)，強(qiáng)化理論與實(shí)際的結(jié)合。（三）改革考試制度考試是教學(xué)環(huán)節(jié)的一個(gè)重要組成部分，某種程度上決定著學(xué)風(fēng)，決定著教學(xué)方法和教學(xué)手段改革的效果。目前，高校金融學(xué)的考試主要以閉卷為主，試題難度較小。許多學(xué)生平時(shí)不努力學(xué)習(xí)，依靠考前集中時(shí)間的死記硬背也能取得不錯(cuò)的成績，這不利于學(xué)生創(chuàng)造能力和創(chuàng)新思維的培養(yǎng)。為此，應(yīng)采取靈活多樣的考試形式有些課程可以采取口試形式；有些課程可以采取寫論文形式；有些課程可以讓學(xué)生完成案例分析報(bào)告；即使采取閉卷考試的課程，也要增加運(yùn)用基本理論分析實(shí)際問題的試題，減少死記硬背式的試題；學(xué)生平時(shí)的課堂表現(xiàn)，完成作業(yè)情況等也要構(gòu)成考試成績的一部分等等，力求客觀地反映學(xué)生的學(xué)習(xí)情況。（四）逐步推廣雙語教學(xué)實(shí)行雙語教學(xué)，使用英文原版教材，是培養(yǎng)適應(yīng)國際金融競(jìng)爭(zhēng)，熟悉國際慣例和規(guī)則的高級(jí)金融人才的重要方法，有利于學(xué)生吸收學(xué)科前沿的專業(yè)知識(shí)和理論。實(shí)行雙語教學(xué)，從我校實(shí)踐看，面臨許多困難，一是學(xué)生的接受能力問題；二是師資力量問題。在推進(jìn)雙語教學(xué)中，首先要加大師資的培養(yǎng)。要有英語水平較高，懂得西方金融學(xué)教學(xué)內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，同時(shí)也精通中國金融活動(dòng)的教師。這是推進(jìn)雙語教學(xué)的關(guān)鍵。其次，是要選好教材。選擇英語原版教材進(jìn)行雙語教學(xué)，要認(rèn)真分析和對(duì)比國內(nèi)外同類教材，既要跟蹤學(xué)科前沿，也要結(jié)合中國金融實(shí)際和本門課程所需。第三，要充分考慮學(xué)生的專業(yè)基礎(chǔ)和語言基礎(chǔ)，在課程的要求上要適度，循序漸進(jìn)。（作者工作單位山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，山西太原““““）參考文獻(xiàn)劉世清我國研究生培養(yǎng)中存在的問題與對(duì)策研究中國高教研究，““李揚(yáng)等中國金融理論前沿0北京社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，““楊淑欣等大學(xué)生可持續(xù)發(fā)展能力及其培養(yǎng)中國高等教育，““（）

簡介：中國夕卜資2O08年第9期銀行不良資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的管理中國工商銀行浙江省紹興市分行滕怡20世紀(jì)80年代末期以來，隨著金融全球化、國際資本流動(dòng)的加速、國際領(lǐng)域的創(chuàng)新和深化以及一些國家的轉(zhuǎn)制，在許多國家和地區(qū)的金融行業(yè)出現(xiàn)了損害金融穩(wěn)健與安全的巨額不良資產(chǎn)，導(dǎo)致了整個(gè)銀行業(yè)的危機(jī)，破壞了國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。典型的例子是1994年墨西哥金融危機(jī)和1997年的亞洲金融風(fēng)暴，向世人展示著金融危機(jī)的強(qiáng)烈破壞性。無論是發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家還是轉(zhuǎn)軌國家都出現(xiàn)了銀行巨大的不良資產(chǎn)，面臨著金融危機(jī)的威脅。因此，化解銀行體系的巨額不良資產(chǎn)已成為各國和國際金融社會(huì)共同面臨的新課題①?！鲆弧①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓采取拍賣、招標(biāo)、協(xié)商等方式將債權(quán)、物權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給第三方的處置方式。其最大好處是能夠迅速減少不良資產(chǎn)存量，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收。由于它適用范圍廣、對(duì)象條件要求低、處置的配套環(huán)境相對(duì)比較完善等優(yōu)勢(shì)，所以目前得到了廣泛的采用。但是，這類方式也存在著一些問題首先是資產(chǎn)的定價(jià)依據(jù)定價(jià)高了會(huì)使不良資產(chǎn)“爛”在手中，定價(jià)低了又會(huì)導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，影響不良資產(chǎn)回收價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。其次，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是一次性處置，銀行對(duì)不良資產(chǎn)后續(xù)收益不再享有分配權(quán)。二、訴訟追償訴訟追償是指通過訴訟、仲裁等司法程序向債務(wù)人追償?shù)奶幹梅绞?。訴訟追償是處置原值和回收現(xiàn)金的主要方式之一與其他處置方式相比，由于通過法院等國家司法機(jī)關(guān)的訴訟程序追償債務(wù)，追償手段力度大，適用程序規(guī)范，道德風(fēng)險(xiǎn)較小較好的體現(xiàn)了資產(chǎn)處置的“三公”原則。但是訴訟追償也有一定的劣勢(shì)一是訴訟業(yè)務(wù)成本較高。訴訟追償一般需要支付訴訟費(fèi)和律師費(fèi)。對(duì)于訴訟費(fèi)按照法律規(guī)定應(yīng)由敗訴方即債務(wù)人來承擔(dān)，在回收現(xiàn)金后應(yīng)先沖抵訴訟費(fèi)，然后在計(jì)算回收現(xiàn)金數(shù)額，但是為了提高現(xiàn)金回收金額，辦事處普遍不愿沖抵訴訟費(fèi)用，致使帳面反映的訴訟費(fèi)用增加較多。二是訴訟追償一般需要聘用專業(yè)律師代理。三是法院審理、執(zhí)行案件需要一定的期間，致使訴訟追償回收現(xiàn)金周期長，與加快處置進(jìn)度有一定的矛盾。四是由于法制環(huán)境的問題，訴訟中遇到地方保護(hù)主義、案件執(zhí)行難、法官枉法裁判等問題的可能性遠(yuǎn)大于其他處置方式。三、債轉(zhuǎn)股我國債轉(zhuǎn)股的具體做法是由金融資產(chǎn)管理公司收購部分國有商業(yè)銀行對(duì)國有企業(yè)的不良債權(quán)并轉(zhuǎn)換為股權(quán)。金融資產(chǎn)管理公司作為股東享有相應(yīng)的權(quán)益但不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，而是作為階段性股東，并將盡快退出。這種方式在一定程度上減輕了企業(yè)的歷史包袱使銀行和企業(yè)的處境都得到很大改善。實(shí)施債轉(zhuǎn)股有三個(gè)重點(diǎn)解決在國民經(jīng)濟(jì)中有舉足輕重作用的大型特大型的企業(yè)支持近年來承擔(dān)國家重點(diǎn)支持項(xiàng)目的企業(yè)盡早達(dá)產(chǎn)達(dá)效，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；促進(jìn)國大中型骨干企業(yè)里有條件的企業(yè)扭虧和轉(zhuǎn)制。實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)必須具備下列基本條件一是產(chǎn)品品種適銷對(duì)路，質(zhì)量符合要求，有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力二是工藝裝備為國內(nèi)、國際領(lǐng)先水平，生產(chǎn)符合環(huán)保要求是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務(wù)清楚，財(cái)政行為規(guī)范四是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子強(qiáng)，董事長、總經(jīng)理善于經(jīng)營管理五是轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項(xiàng)改革措施有力減員增效、下崗分流的任務(wù)得到落實(shí)。債轉(zhuǎn)股目前有許多問題需要解決一是債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目進(jìn)展緩慢目前資產(chǎn)管理公司已批準(zhǔn)未注冊(cè)項(xiàng)目占所有債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的171％，涉及金額占全部債轉(zhuǎn)股金額的27_4％，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，這部分債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目資產(chǎn)管理公司既不能享受股東權(quán)利，又無法行使債權(quán)；二是已實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)，普遍存在內(nèi)部人控制現(xiàn)象，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營機(jī)制沒有建立起來，金融資產(chǎn)管理公司很難真正對(duì)公司進(jìn)行管理，有些企業(yè)對(duì)于經(jīng)營管理中重大事項(xiàng)往往不經(jīng)資產(chǎn)管理公司同意，影響了資產(chǎn)管理公司股東權(quán)利的實(shí)現(xiàn)三是股權(quán)退出困難。有的企業(yè)和地方政府出于自身的考慮對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)退出進(jìn)行干擾，加上產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的不成熟以及政策的限制使得金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)難以有效退出?！鏊?、資產(chǎn)證券化由于資產(chǎn)證券化能夠?qū)y行資產(chǎn)負(fù)債表上的信貸資產(chǎn)由表內(nèi)移至表外，從而提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性，是解決①賴偉商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因及法律防范【J現(xiàn)代商業(yè)，2007，14圜II維普資訊不良資產(chǎn)的最佳途徑目前資產(chǎn)證券化在我國的運(yùn)用卻存在著多種障礙首先，資產(chǎn)證券化的貸款一般是批量大、標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、流動(dòng)性強(qiáng)的可預(yù)見未來收入的不良貸款例如住房抵押貸款。而我網(wǎng)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)大都是T商業(yè)貸款，商業(yè)貸款的用途、期限和利率各小相同，償還的現(xiàn)金流存在不均勻的特點(diǎn)，難以證券化。其次，證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)。資產(chǎn)證券化的流動(dòng)性需要發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)來支持。第J，相關(guān)法律法規(guī)不健全如信用評(píng)級(jí)法律體系、持設(shè)載體的特殊法律地位、發(fā)起人向特設(shè)載體“真實(shí)銷售”資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)等都需要以法律的形式予以確立。盡管存在上述障礙，金融資產(chǎn)管理公司一直在探索中國的資產(chǎn)證券化道路。2003年1月，信達(dá)資產(chǎn)管理公司I亍德意志銀行簽訂了資產(chǎn)證券化與分包相結(jié)合的不良資產(chǎn)處置合作協(xié)議，首開中國資產(chǎn)管理公司利用外資并在境外進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的先河。同年6月，華融資產(chǎn)管理公司義成功推出了賬面價(jià)值132億元的不良資產(chǎn)處置信托項(xiàng)目，這一項(xiàng)目借鑒資產(chǎn)證券化交易模式，通過以債權(quán)資產(chǎn)設(shè)立信托、轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)的方式，成功實(shí)現(xiàn)了加快處置資產(chǎn)、提前回收部分現(xiàn)金的目的，被稱之為“準(zhǔn)資產(chǎn)證券化”。信達(dá)資產(chǎn)管理公司與德意志銀行簽署的資產(chǎn)證券化和分包一攬子協(xié)議標(biāo)志著資產(chǎn)證券化重大突破。信達(dá)資產(chǎn)管理公司將20個(gè)項(xiàng)日組成一個(gè)20億元的資產(chǎn)包，并將其未來現(xiàn)金流的一部分用作境外證券化發(fā)行J勺支持。資產(chǎn)證券化項(xiàng)目正式啟動(dòng)后，由德意志銀行主持在境發(fā)債，但價(jià)格、項(xiàng)目、投資者南信達(dá)和德意志銀行共同商定，爭(zhēng)取在未來3至5年實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的全部回收五、利用外資處置不良資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置過程中，外資參與發(fā)揮了，引人注目的作用。目前，各家金融資產(chǎn)管理公司大都采用了占1外國投資者打包銷售不良資產(chǎn)的模式金融資產(chǎn)管理公司匿過招標(biāo)、拍賣等方式向外國投資者出售不良資產(chǎn)。例如2001年L1月，由摩根斯坦利公司牽頭競(jìng)標(biāo)買下了華融資產(chǎn)管理公司出售的價(jià)值108億元的不良資產(chǎn)包，開創(chuàng)了利用外資處置不良資產(chǎn)的先河。2002年10月，另一家美國著名的投資銀行一高盛集團(tuán)拍得東方資產(chǎn)管理公司的價(jià)值8L億元的不良資產(chǎn)包。華融資產(chǎn)管理公司另一個(gè)價(jià)值2222億元的資經(jīng)濟(jì)與法，_J●●產(chǎn)包被多家外圍投資組成的競(jìng)F，示所得。以華融資產(chǎn)管卿公司利用外資處良資的情況為例，從2001年11月劍2004年1月，華融資產(chǎn)管理公司共向外國機(jī)構(gòu)投資者出售不良資產(chǎn)367億元該公司累汁處置不良資產(chǎn)總數(shù)的2523％。參與國內(nèi)不良資產(chǎn)處置的外資機(jī)構(gòu)投資者包括摩根一斯坦利、高盛集團(tuán)、花旗集團(tuán)、雷曼兄弟公司、瑞銀華、摩根大通等華爾街知名投資銀行。與境外投資者合作處置不良資產(chǎn)主要有以下幾種形式②1資產(chǎn)打包出售。金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)量大，筆數(shù)多，而員工人數(shù)相對(duì)較少，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行逐筆處置不僅成本高，而且可行性比較小，因此資產(chǎn)的打包出售成為資產(chǎn)管理公司處置資產(chǎn)的重要手段。特別是對(duì)眾多單筆資產(chǎn)量較小的項(xiàng)目，打包出售有利于資產(chǎn)管理公司提高處置效率、降低處置成本。2投資者直接購買企業(yè)資產(chǎn)。金融資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)分布甚廣，基本涵蓋了各個(gè)行業(yè)，對(duì)部分很有潛力僅僅岡為財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)太重而處于困境的企業(yè)，只要注入一些外部資金就可以迅速使企業(yè)重新走I二健康發(fā)展的道路，收購比重建的投入成本要少的多，而且可以得到現(xiàn)成的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和份額3委托清收或處置。利用外資機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員和經(jīng)驗(yàn)，委托其代為清收或處置不良資產(chǎn)。特別是國內(nèi)金融資產(chǎn)管理公司在海外的應(yīng)收賬款或抵債資產(chǎn)4組建合資公司處置不良資產(chǎn)。通過合作方式，共同處置不良資產(chǎn)。這種合作方式既可以彌補(bǔ)資產(chǎn)管理公司在投資權(quán)利方面的不足，也可以降低外方投資者的風(fēng)險(xiǎn)，比起直接購買，投入的成本更小，方式更靈活。比如，華融資產(chǎn)管理公司同外國投資者共同組建合資公司，利用合資公司處置不良資產(chǎn)，使不良資產(chǎn)增值后，再進(jìn)行處置，雙方可從中獲得更大的收益參考文獻(xiàn)1賴偉商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因及法律防范J現(xiàn)代商業(yè)，2007，142吳冬銀行不良資產(chǎn)處置的創(chuàng)新模式J科協(xié)論壇下半月2007，06責(zé)任編輯段王麓善薯零②吳冬銀行不良資產(chǎn)處置的創(chuàng)新模式JJ_科協(xié)論壇下半月，2007，06411圃維普資訊

簡介：風(fēng)險(xiǎn)管理IRISKMANAGEMENT金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理研究河南財(cái)經(jīng)學(xué)院頓朝暉一、金融衍生工具應(yīng)用現(xiàn)狀分析一金融衍生工具介紹金融衍生工具DERIVATIVEFINANCIALINSTRUMENTS是從即期外匯交易、股票、債券等傳統(tǒng)有價(jià)證券的現(xiàn)貨買賣以及從股票價(jià)格指數(shù)、有效匯率指數(shù)、商品價(jià)格指數(shù)等綜合性價(jià)格參考指標(biāo)中派生出來的各種投資工具或交易手段的總稱。目前，國際上大多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家認(rèn)為，金融衍生工具的最基本形式有期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期、和互換四種。我國的金融衍生工具產(chǎn)生時(shí)間稍晚，于1991年才正式推出?，F(xiàn)在我國金融市場(chǎng)上運(yùn)作的主要金融衍生工具有股票權(quán)證、交易性開放式指數(shù)基金和利率互換。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國的金融衍生工具發(fā)展日益蓬勃，基礎(chǔ)市場(chǎng)總量達(dá)到一定規(guī)模，但相對(duì)于發(fā)達(dá)國家來講，已經(jīng)明落后。二金融衍生工具計(jì)量與確認(rèn)具體如下1金融衍生工具初始計(jì)量。我國新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)初始確認(rèn)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值計(jì)量。同時(shí)，對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，相關(guān)交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)直接計(jì)人當(dāng)期損益，否則將會(huì)導(dǎo)致后續(xù)計(jì)量產(chǎn)生的新賬面價(jià)值與公允價(jià)值不相等。對(duì)于金融資產(chǎn)，如果交易費(fèi)用不重要，可以作為金融資產(chǎn)初始人賬價(jià)值的一部分；否則單獨(dú)核算。而對(duì)于金融負(fù)債，則應(yīng)作為當(dāng)期費(fèi)用或分期攤銷至以后各期。2金融衍生工具后續(xù)計(jì)量。金融衍生工具交易從合同簽訂到最后核算，都需經(jīng)歷一個(gè)持有過程，它的價(jià)值在這一時(shí)間區(qū)間內(nèi)不斷波動(dòng)，如何計(jì)量后續(xù)過程金融衍生工具的價(jià)值是最關(guān)鍵的問題。我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則按照“公允價(jià)值對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量”、“持有至到期投資以及借款和應(yīng)收款項(xiàng)”、“按攤余成本對(duì)金融負(fù)債進(jìn)行后續(xù)計(jì)量”、“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)人當(dāng)期損益的金融負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量”，對(duì)于預(yù)計(jì)長期持有至到期的金融衍生工具，可視為管理層意圖決定在財(cái)務(wù)報(bào)表日以初始確認(rèn)時(shí)的公允價(jià)值入賬，不進(jìn)行后續(xù)確認(rèn)和計(jì)量，這很類似于歷史成本計(jì)量屬性。對(duì)于不構(gòu)成套期關(guān)系組成部分的金融資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)后要調(diào)整其賬面價(jià)值，對(duì)由于重新計(jì)量至公允價(jià)值形成的利得或損失，種、質(zhì)量和價(jià)格的因素，內(nèi)部控制制度不健全，尤其是信用管理和應(yīng)收賬款管理制度缺乏或執(zhí)行力不強(qiáng)。防范和控制資金回收風(fēng)險(xiǎn)的基本思路包括事前資金回收風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、事中資金回收風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、事后資金回收風(fēng)險(xiǎn)處理。其中，事前的資金回收風(fēng)險(xiǎn)防范主要有一是加強(qiáng)客戶資信管理。企業(yè)需要在五個(gè)方面強(qiáng)化客戶資信管理，即客戶信息的搜集和資信調(diào)查；客戶資信檔案的建立與管理；客戶信用分析管理；客戶資信評(píng)級(jí)管理；客戶群的經(jīng)常性監(jiān)督與檢查。二是建立賒銷審批制度和銷售責(zé)任制度。在企業(yè)內(nèi)部必須沒立賒銷審批制度。建立應(yīng)收賬款的回籠和銷售人員的業(yè)績掛鉤的銷售責(zé)任制度。對(duì)應(yīng)收賬款的回收規(guī)定誰經(jīng)辦，誰負(fù)責(zé)。三是加強(qiáng)合同的管理和審查。對(duì)合同雙方簽約者身份合法性進(jìn)行審查；對(duì)銷售合同條款的審查，主要是合同標(biāo)的是否完整、正確，價(jià)格和結(jié)算方式是否合理，違約責(zé)任是否明確；對(duì)銷售合同履行的審查，主要是判斷雙方履行合同的能力。四是健全內(nèi)部控制制度。具體體現(xiàn)為應(yīng)收賬款總量控制制度，銷售分類賬管理與應(yīng)收賬款賬齡監(jiān)控制度，貨款回收管理制度，債權(quán)管理制度。事中資金回收風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控主要包括一是加強(qiáng)內(nèi)部授信管理制度。具體為賒銷業(yè)務(wù)預(yù)算與報(bào)告制度，客戶信用申請(qǐng)制度，信用限額審核制度，交易決策的信用審批制度。二是合理利用折扣手段，促進(jìn)貨款的及時(shí)回籠。折扣有兩種，一種是商業(yè)折扣，另一種是現(xiàn)金折扣。三是建立“壞帳準(zhǔn)備金”制度，分散企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)。事后資金回收風(fēng)險(xiǎn)管理主要是當(dāng)資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生后，視客戶的具體情況采取債轉(zhuǎn)股、進(jìn)入司法程序、壞賬處理等方式處理。四、收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)活動(dòng)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成果對(duì)投資者的分配，包含稅前利潤分配、利潤總額的分配和稅后利潤分配。稅后利潤的分配是收益分配的核心，也是本文論述的內(nèi)容。由于各種主客觀原因使收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)帶來不利影響，從而就產(chǎn)生收益分配風(fēng)險(xiǎn)，其表現(xiàn)形式為一是無法及時(shí)籌集投資所需資金的風(fēng)險(xiǎn)；二是虛盈實(shí)虧，過度分配的風(fēng)險(xiǎn)；三是企業(yè)過度發(fā)放盈余或選擇以現(xiàn)金形式發(fā)放盈余，會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)資金，加大不能到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的償債能力；四是股價(jià)下跌、影響企業(yè)再籌資的風(fēng)險(xiǎn)；五是股東、員工積極性降低的風(fēng)險(xiǎn)。收益分配一方面受客觀環(huán)境變化的制約，另一方面受人們認(rèn)識(shí)能力的約束，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在一是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，這是指由于客觀因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本，多計(jì)收益，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高；二是收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。防范和控制收益分配風(fēng)險(xiǎn)的基本思路有事前收益分配風(fēng)險(xiǎn)防范、事中收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制和事后收益分配風(fēng)險(xiǎn)處理。事前收益分配風(fēng)險(xiǎn)防范主要包括一是兼顧利益相關(guān)者之間的平衡制訂科學(xué)合理的分配政策；二是充分考慮企業(yè)籌資活動(dòng)的時(shí)間，合理確認(rèn)收益分配的時(shí)間，確保企業(yè)現(xiàn)金流的暢通；三是處理好與企業(yè)留存之間的比例關(guān)系，正確確定收益分配的額度；四是合理選擇分配方式，充分調(diào)動(dòng)各方積極性。事中收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制包括對(duì)分配政策的執(zhí)行情況進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制和關(guān)注收益分配過程中的信號(hào)傳遞作用。事后收益分配風(fēng)險(xiǎn)的處理包括注意做好與股東員工等員工相關(guān)利益者的協(xié)調(diào)溝通和兼顧相關(guān)利益者的長期利益和短期利益。參考文獻(xiàn)1任元明、何雪峰財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與診斷，上海會(huì)計(jì)2003年第2期。編輯向玉章財(cái)務(wù)通孔綜合20LO年第6期中L風(fēng)險(xiǎn)管理LRISKMANAGEMENT應(yīng)計(jì)人當(dāng)期的凈利潤或虧損。二、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)分析一金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)1994年國際證券事務(wù)委員會(huì)及巴塞爾委員會(huì)對(duì)金融衍生工具涉及的風(fēng)險(xiǎn)分為六類，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)陛風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)榛A(chǔ)金融工具價(jià)格發(fā)生變化，從而給金融衍生工具交易商帶來損失的一種風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指金融衍生工具交易中，合約對(duì)方出現(xiàn)違約所引起的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即金融衍生工具合約持有者無法在市場(chǎng)上找到出售或平倉的機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)指因?yàn)榻灰字黧w的內(nèi)部控制制度不嚴(yán)格，監(jiān)控不到位，或由于人為錯(cuò)誤、溝通不良、未經(jīng)授權(quán)或者系統(tǒng)故障給投資者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是由于金融創(chuàng)新的連續(xù)不斷，導(dǎo)致法律滯后，使某些金融衍生工具的合法性難以得到保證，以及一些金融機(jī)構(gòu)法律意識(shí)淡薄，故意游走在法律監(jiān)管的設(shè)計(jì)薄弱環(huán)節(jié)，而使交易者的權(quán)益得不到法律的有效保護(hù)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手無法按時(shí)付款或交貨多造成的風(fēng)險(xiǎn)。另外，近年來，在金融衍生工具被設(shè)計(jì)得日趨復(fù)雜的過程中，人們發(fā)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)商們利用大眾的無知和消息不對(duì)稱性牟利的動(dòng)機(jī)很強(qiáng)，金融界稱之為“道德風(fēng)險(xiǎn)”。二金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)成因分析主要有三點(diǎn)一是由于金融衍生工具自身的特點(diǎn)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，主要包括不確定性、高杠桿性能、投資主體差別性和雙方信息披露與合約執(zhí)行的非對(duì)稱性。二是金融衍生工具的外部因素，包括現(xiàn)代技術(shù)推動(dòng)了金融衍生工具交易的高膨脹，金融衍生工具市場(chǎng)的投機(jī)比重高，風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)性，投資者在全球范圍內(nèi)追逐高收益和高流動(dòng)性，并由此實(shí)現(xiàn)投資的分散化。三是企業(yè)與投機(jī)機(jī)構(gòu)在投資金融衍生工具時(shí)出現(xiàn)了管理問題。包括管理層對(duì)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡??；內(nèi)部控制薄弱，對(duì)交易員缺乏有效的監(jiān)督；過度的激勵(lì)機(jī)制激發(fā)了交易員的冒險(xiǎn)精神，增大了交易風(fēng)險(xiǎn)。三風(fēng)險(xiǎn)后果與危害在2O世紀(jì)90年代，國際上出現(xiàn)了諸如英國巴林銀行、日本住友商事、美國長期資本管理公司等許多令人觸目驚心的在衍生品市場(chǎng)上慘敗的案例。21世紀(jì)以來，國內(nèi)的許多企業(yè)或者出于投機(jī)的目的、或者出于避險(xiǎn)的初衷，開始進(jìn)入金融衍生品市場(chǎng)。結(jié)果也出現(xiàn)了許多觸目驚心的慘敗案例。由此看來，金融衍生工具交易潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)性。其風(fēng)險(xiǎn)足以對(duì)微觀層面的企業(yè)造成極大的危害性，甚至造成公司的破產(chǎn)。其產(chǎn)生的負(fù)面影響也會(huì)對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來不良后果，甚至?xí)鹫麄€(gè)社會(huì)局勢(shì)的動(dòng)蕩。所以國際社會(huì)、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和企業(yè)交易主體應(yīng)從各個(gè)方面采取行動(dòng)對(duì)金融衍生工具帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和管理。三、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理一金融衍生工具企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管作為交易主體企業(yè)對(duì)金融衍生工具交易的風(fēng)險(xiǎn)管理，是整個(gè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。良好的企業(yè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控微觀體系，應(yīng)在現(xiàn)有的會(huì)計(jì)內(nèi)控制度基礎(chǔ)上，建立企業(yè)金融衍生工具業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制規(guī)則和業(yè)務(wù)指南，增加相關(guān)的內(nèi)控條目，包括1建立機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理框架與風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一個(gè)健全的衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)包括三項(xiàng)內(nèi)容董事會(huì)和高級(jí)管理層的適當(dāng)監(jiān)管；將謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)限額、健全的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法和信息系統(tǒng)、持續(xù)不斷的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督和頻繁的管理報(bào)告有機(jī)結(jié)合在一起的適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理過程；全面的內(nèi)部控制和稽核程序。2加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系。一是要財(cái)佘通孔綜合2010年第6期中加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制和建立合理的授權(quán)和責(zé)任分離制度。二是按照業(yè)務(wù)工作程序和授權(quán)，健全完善各種金融衍生工具交易的審批手續(xù)。三是強(qiáng)化內(nèi)部稽核，完善檢查監(jiān)督手段。四是利用現(xiàn)代化工具和方法隨時(shí)監(jiān)測(cè)、分析、評(píng)估、衡量風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要借助計(jì)算機(jī)系統(tǒng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警報(bào)系統(tǒng)并建立風(fēng)險(xiǎn)限制額度。3建立合適的風(fēng)險(xiǎn)管理激勵(lì)機(jī)制。將員工的獎(jiǎng)賞與其風(fēng)險(xiǎn)管理績效掛鉤，合適的激勵(lì)措施是風(fēng)險(xiǎn)管理有效展開的重要保證。4倡導(dǎo)建立有助于金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理防范的企業(yè)文化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。交易主體的風(fēng)險(xiǎn)管理文化是指對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度以及在風(fēng)險(xiǎn)管理方面采取的常規(guī)性制度和指導(dǎo)原則，它是企業(yè)文化的重要組成部分。二金融衍生工具外部管理策略在越來越多的創(chuàng)新工具交易的今天，如果說交易主體內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理是整個(gè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)的話，那么企業(yè)外部的風(fēng)險(xiǎn)管理便是建立在這一基礎(chǔ)之上的更高層次的風(fēng)險(xiǎn)管理形式。1營造良好市場(chǎng)環(huán)境，構(gòu)建有序市場(chǎng)機(jī)制。發(fā)展金融衍生市場(chǎng)，必須深刻地認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，風(fēng)險(xiǎn)管理是金融衍生市場(chǎng)的興衰成敗的決定性因素，欲求市場(chǎng)健康發(fā)展，根本大計(jì)在于形成一個(gè)有序的市場(chǎng)機(jī)制，這是金融衍生市場(chǎng)發(fā)展的共同經(jīng)驗(yàn)。2建立健全金融衍生工具信息披露制度。從信息披露的角度看，針對(duì)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性這一特點(diǎn)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則首要的任務(wù)就是將金融衍生工具交易表內(nèi)化，使之能在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)予以披露和記載，通過發(fā)掘和加強(qiáng)市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用，達(dá)到抑制盲目投機(jī)、避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。3嚴(yán)格實(shí)行“市場(chǎng)準(zhǔn)人”制度，對(duì)交易主體加強(qiáng)監(jiān)管。金融衍生工具的市場(chǎng)管理對(duì)象主要是對(duì)會(huì)員實(shí)行嚴(yán)格管理，重點(diǎn)內(nèi)容是資產(chǎn)控制與保證金管理。4實(shí)行法制化管理，制定相關(guān)法律法規(guī)。受外部因素影響而形成的風(fēng)險(xiǎn)，不僅從整體上影響到金融衍生工具的穩(wěn)定和發(fā)展，而且會(huì)影響到社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)僅靠市場(chǎng)管理難以實(shí)現(xiàn)，必須加強(qiáng)國家的法制化建設(shè)。而且，各國的金融衍生工具市場(chǎng)一般都是按照自律化原則高度組織起來的，為了實(shí)行自行管理，在組織結(jié)構(gòu)上、市場(chǎng)紀(jì)律、運(yùn)作規(guī)則等各個(gè)方面均采取了一整套措施。但是難免有管理者脫離自律目標(biāo)而謀取個(gè)人利益，從而影響了公平競(jìng)爭(zhēng)，也損害了投資者的合法權(quán)益。因此，必須有規(guī)范的法律體系作保障。5完善金融衍生工具信用擔(dān)保體系。良好的信用擔(dān)保體系是金融衍生市場(chǎng)的保證，也是消除其危機(jī)的關(guān)鍵，因此我國監(jiān)管當(dāng)局需要制定并執(zhí)行嚴(yán)格的保證金制度。首先，交易所通過對(duì)保證金的管理，可以行之有效地控制金融衍生工具的數(shù)量、規(guī)模。交易所保證金可以分為資格保證金、交易保證金和追加保證金。這三種保證金構(gòu)成抵御風(fēng)險(xiǎn)的三道防線。其次，適當(dāng)提高保證金的比例。再次，制定差別的保證金制度。最后，交易所可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)波動(dòng)情況適當(dāng)調(diào)節(jié)保證金水平，以此平衡交易，減少損失。完善的信用擔(dān)保體系是規(guī)范金融衍生市場(chǎng)的根本。；參考文獻(xiàn)1燕文斌金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理研究，長春工程學(xué)院學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)2009年第2期。編輯向玉章

簡介：IRQHM考金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)與障礙分析梁環(huán)忠福建江夏學(xué)院福建福州350007摘要現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)過程大致包括了2O世紀(jì)5O年代以前的營銷導(dǎo)入期、6O一70年代的營銷傳播期、8O年代的營銷創(chuàng)新期、90年代的營銷拓展期。我國金融機(jī)構(gòu)營銷存在市場(chǎng)體系不完善、受外部環(huán)境因素影響較大、地區(qū)發(fā)展不平衡等障礙，應(yīng)從體制機(jī)制變革、營銷策略調(diào)整、產(chǎn)品研發(fā)與組合創(chuàng)新三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)人手，創(chuàng)造一流的營銷業(yè)績。關(guān)鍵詞金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略發(fā)展障礙一、現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)營銷戰(zhàn)略的演進(jìn)過程一2O世紀(jì)5O年代以前的營銷導(dǎo)入時(shí)期。20世紀(jì)50年代以前，銀行完全處于賣方市場(chǎng)，雖然市場(chǎng)上有許多的金融機(jī)構(gòu)，但服務(wù)內(nèi)容大多一樣，很難形成產(chǎn)品差異化，營銷對(duì)于銀行而言相當(dāng)陌生。后來。商業(yè)銀行的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位發(fā)生了動(dòng)搖，由于其它銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開了激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，改變了原有銀行業(yè)壟斷格局。一些有遠(yuǎn)見的銀行逐漸意識(shí)到銀行提供給客戶的金融產(chǎn)品具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，同時(shí)也意識(shí)到金融業(yè)的服務(wù)是在與消費(fèi)者高度的接觸中進(jìn)行的，服務(wù)方式、服務(wù)程序、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)環(huán)境、服務(wù)人員、服務(wù)質(zhì)量對(duì)消費(fèi)者的體驗(yàn)有很大的影響，而且還意識(shí)到金融產(chǎn)品提供與消費(fèi)的不可分勝。許多銀行便開始借鑒工商企業(yè)的做法，使用廣告和促銷手段，可競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也緊隨其后，紛紛仿效。1958年，全美銀行協(xié)會(huì)會(huì)議第一次公開提出了金融業(yè)應(yīng)該樹立市場(chǎng)營銷觀念，對(duì)當(dāng)時(shí)的銀行經(jīng)營進(jìn)行了客觀分析，扭轉(zhuǎn)了金融從業(yè)人員對(duì)營銷觀念的排斥態(tài)度，銀行營銷管理時(shí)代正式到來。二2O世紀(jì)6070年代的營銷傳播時(shí)期。20世紀(jì)60年代，西方銀行零售業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，一些銀行進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到金融產(chǎn)品的時(shí)效性，如果金融產(chǎn)品服務(wù)推廣不夠及時(shí)，就可能引起顧客的厭煩甚至對(duì)該產(chǎn)品的質(zhì)量產(chǎn)生懷疑，為此開始注重提高服務(wù)質(zhì)量，注重對(duì)金融服務(wù)需求回應(yīng)的即時(shí)性，試圖把公關(guān)活動(dòng)變?yōu)闋I銷管理，以促進(jìn)金融產(chǎn)品的銷售。金融從業(yè)人員的職業(yè)培訓(xùn)獲得加強(qiáng)，營銷管理作為銀行領(lǐng)域的一個(gè)新概念受到前所未有的重視。1973年，一些英聯(lián)邦銀行均設(shè)立營銷部，從事營銷研究和統(tǒng)計(jì)活動(dòng)。從此，研究市場(chǎng)營銷，建立營銷機(jī)構(gòu)，開展?fàn)I銷活動(dòng)等成為精明的銀行十分重要的戰(zhàn)略組成部分。三20世紀(jì)8O年代的營銷創(chuàng)新時(shí)期。20世紀(jì)80年代，一些銀行逐漸意識(shí)到必須尋找一種新的方法以區(qū)分自己和競(jìng)爭(zhēng)者。開始從創(chuàng)新的角度考慮向客戶提供有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。事實(shí)上，金融產(chǎn)品服務(wù)類別的多樣性、應(yīng)用范圍的廣泛性、實(shí)際內(nèi)涵動(dòng)態(tài)發(fā)展性、風(fēng)險(xiǎn)與收益兼?zhèn)湫缘奶卣?，都要求銀行業(yè)必須不斷進(jìn)行創(chuàng)新，并在創(chuàng)新中強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，緊密適應(yīng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，強(qiáng)化產(chǎn)品的附加服務(wù)和功能的延伸拓展。一家銀行若要長期維持產(chǎn)品和服務(wù)特色優(yōu)勢(shì)，必須注重品牌營銷，實(shí)施產(chǎn)品服務(wù)的系列創(chuàng)新。西方國家金融管制的放松以及各國間金融業(yè)發(fā)展不平衡，使得商業(yè)銀行繞過金融管制，提供新的金融產(chǎn)品和服務(wù)成為可能。一些具有戰(zhàn)略眼光的銀行致力于金融工具、金融市場(chǎng)以及金融服務(wù)等方面創(chuàng)新，拓展其金融產(chǎn)品的深度和廣度。以滿足客戶更深層次的金融服務(wù)需求。西方銀行界研究證實(shí)，一種新的金融產(chǎn)品推出后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在半年內(nèi)就可以掌握，由于金融產(chǎn)品缺乏專利保護(hù)，銀行之間可以相互模仿采用，開發(fā)新產(chǎn)品的銀行便失去原創(chuàng)優(yōu)勢(shì)。一些銀行開始意識(shí)到，應(yīng)該有所選擇，實(shí)行差異化營銷，通過市場(chǎng)細(xì)分定位避免因盲目投資造成資源損失，通過產(chǎn)品、服務(wù)、人員、渠道、環(huán)境、過程、形象的差異化建立起競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。四20世紀(jì)90年代后的營銷擴(kuò)展時(shí)期。20世紀(jì)9O年代201O1O膏滲主融45叉同察與思考后，西方銀行業(yè)的迅速發(fā)展，進(jìn)一步推動(dòng)了營銷管理改革。銀行逐漸認(rèn)識(shí)到營銷管理不單是廣告、促銷、創(chuàng)新或定位，而必須視為整體，只有當(dāng)銀行的各種營銷職能以及營銷部門與其它部門協(xié)調(diào)一致為顧客服務(wù)時(shí)，才能達(dá)到銀行與消費(fèi)者雙贏局面。與此同時(shí)。銀行業(yè)服務(wù)與消費(fèi)者的關(guān)系持續(xù)是可以通過建立產(chǎn)品、工具、服務(wù)、客戶關(guān)系體現(xiàn)的。為了保持銀行的優(yōu)勢(shì)地位，獲得持久業(yè)績，就必須加強(qiáng)對(duì)營銷環(huán)境調(diào)研和分析，制定適合本銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營策略，制定中長期和短期的營銷計(jì)劃。同時(shí)不斷創(chuàng)新服務(wù)營銷、交易營銷、關(guān)系營銷、整合營銷、網(wǎng)絡(luò)營銷等新概念和新路徑。一個(gè)完整而有效率的市場(chǎng)營銷應(yīng)包括前期的市場(chǎng)調(diào)研、市場(chǎng)細(xì)分、確定目標(biāo)市場(chǎng)、進(jìn)行市場(chǎng)定位、中期的金融產(chǎn)品推出、營銷策略組合以及后期的售后服務(wù)、營銷風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等方面，不僅要將市場(chǎng)營銷的競(jìng)爭(zhēng)、成長理論運(yùn)用于銀行業(yè)各類企業(yè)成長發(fā)展策略，而且還要考慮到銀行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)因素，研究風(fēng)險(xiǎn)管理與營銷聯(lián)動(dòng)問題。隨著計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的飛速發(fā)展，開展網(wǎng)絡(luò)營銷和國際營銷成為可能，金融機(jī)構(gòu)營銷發(fā)展的方向?qū)⒋蟠笸卣埂６?、我國金融機(jī)構(gòu)營銷的障礙分析一市場(chǎng)體系不完善，在很大程度上影響著金融機(jī)構(gòu)營銷策略的制定和價(jià)格組合的正確選擇。改革開放以來，我國金融市場(chǎng)建設(shè)雖然有了很大的進(jìn)展，但金融產(chǎn)品的價(jià)格形成機(jī)制和交易機(jī)制還不成熟，利率的確定雖然已經(jīng)考慮了資金供求關(guān)系、物價(jià)因素、公眾儲(chǔ)蓄意愿和通貨膨脹等因素，但市場(chǎng)化程度依然不夠，在很大程度上影響著金融機(jī)構(gòu)營銷策略的制定和價(jià)格組合的正確選擇。二金融機(jī)構(gòu)營銷受外部環(huán)境影響較大。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，人民幣升值壓力加大，使我國銀行業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。另外，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大、出口退稅政策的調(diào)整和人民幣升值擠壓部分外向企業(yè)利潤，也增加出口企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。中資銀行海外發(fā)展需要在營銷戰(zhàn)略上、營銷管理上、營銷技能上做全面準(zhǔn)備，從實(shí)際出發(fā)制定可行的國際化發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)國際化經(jīng)營。三金融機(jī)構(gòu)營銷地區(qū)發(fā)展不平衡?？傮w上看，我國金融業(yè)創(chuàng)新的空間還有待拓展，再加上營銷管理水平不高，營銷幅度極為有限。各地區(qū)的自然條件、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、當(dāng)?shù)鼐用竦氖杖胨胶拖M(fèi)偏好、社會(huì)風(fēng)俗、宗教信仰等，構(gòu)成了一個(gè)整體的市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，直接影響到營銷的創(chuàng)新和效果。目前，我國金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多集中在沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的地區(qū)，城市金融網(wǎng)點(diǎn)過于集中，競(jìng)爭(zhēng)激烈，收益相對(duì)較小。四金融機(jī)構(gòu)盈利能力偏弱。股份制商業(yè)銀行的盈利能力總體優(yōu)于四大國有商業(yè)銀行，個(gè)別銀行的指標(biāo)可以和外資銀行相抗衡。2004年國有商業(yè)銀行股份制改革以來，商業(yè)銀行的收益率平均值呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)見下表，表明盈利能力還有較大的拓展空間。但從資產(chǎn)收益率、資本收益率、員工人均利潤等指標(biāo)來看，我國商業(yè)銀行與外資銀行的盈利能力還有較大的差距。我國商業(yè)銀行盈利能力較弱的原因除了46膏滲童融201010體制機(jī)制上的問題外，存貸款業(yè)務(wù)占比過大和冗員過多也是重要因素。表中國主要商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率ROA單位％金融機(jī)構(gòu)20O4∞S26662G07。國工商鍛行騮NL6SL∞缸031中國農(nóng)業(yè)銀行N06NO5瞌02N12中國銀行086N66N70N96中國建設(shè)銀行068LI321110交通鏹杼N(yùn)72Q1G1中倍銀行O580S7097莒IIL發(fā)展銀行O15054N75招商銀行N5608L136福建興業(yè)銀行60N70117浦東發(fā)展銀行05003069平均值OS2N58064087資料來源各行年報(bào)。三、若干建議加入WTO以后，我國金融業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)與競(jìng)爭(zhēng)壓力，雖然具有先天優(yōu)勢(shì)，擁有龐大的客戶群體，但由于缺少個(gè)性化的服務(wù)，很難進(jìn)一步吸引消費(fèi)者。為了改變這種狀況，除了加強(qiáng)內(nèi)部管理外，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，加快金融創(chuàng)新，實(shí)施營銷策略，將會(huì)成為一種必然的選擇。一是應(yīng)從體制機(jī)制變革、營銷策略調(diào)整、產(chǎn)品研發(fā)與組合創(chuàng)新三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，建立專營中小企業(yè)的信貸機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化傳統(tǒng)負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，降低資本消耗，擴(kuò)展服務(wù)范圍，延伸服務(wù)功能；強(qiáng)化金融產(chǎn)品品牌營銷，通過建立客戶關(guān)系管理系統(tǒng)CKM，真正做到以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心，精準(zhǔn)營銷，以提升客戶價(jià)值，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)盈利能力。二是金融服務(wù)業(yè)必須通過資源利用、流程再造和構(gòu)筑核心能力實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長，把金融產(chǎn)品營銷同顧客的忠誠度和企業(yè)內(nèi)部員工的滿意度、忠誠度等關(guān)聯(lián)因素鏈接在一起，設(shè)立營銷管理部門以專門負(fù)責(zé)市場(chǎng)調(diào)查、企業(yè)的市場(chǎng)定位及其新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與推廣，熟練營銷技術(shù)，提高人員素質(zhì)，在推進(jìn)成本領(lǐng)先營銷戰(zhàn)略的同時(shí)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)系統(tǒng)的完全自動(dòng)化處理，所有業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合并加以磨合，實(shí)施全行系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)集成，建立健全客戶關(guān)系管理系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)支持體系。采取產(chǎn)品差異化營銷策略，凸現(xiàn)、沉淀、累積客戶的滿意度，提升客戶的忠誠度，創(chuàng)造一流的營銷業(yè)績。參考文獻(xiàn)11陳志華，用差異化戰(zhàn)略突破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)U1，財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，20094?！?1秦浩，堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展努力打追區(qū)域“精品銀行”U】，中國金融，20095?！?趙文明，我國商業(yè)銀行個(gè)人信貸業(yè)務(wù)發(fā)展思考田，城市金融，200911。作者簡介粱環(huán)忠1962一，男，廈門大學(xué)在讀博士研究生，福建經(jīng)濟(jì)研究中心特約研究員，現(xiàn)供職于福建江夏學(xué)院金融學(xué)院。責(zé)任編輯李新鵬校對(duì)LN

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簡介：理論探討理論探討I理論探討理論探討理論探討、‘，Ⅵ金融活動(dòng)中的價(jià)值性認(rèn)識(shí)目前，全球金融市場(chǎng)上的金融衍生工具DERIVATIONFINANCIALINSTRUMENTS已達(dá)一千二百余種，其產(chǎn)生和發(fā)展對(duì)金融活動(dòng)特別是會(huì)計(jì)行業(yè)產(chǎn)生了極大的推動(dòng)。金融衍生工具多以一種兼有保值和投機(jī)功能的派生丁具的面7L出現(xiàn)，包括期貨、期權(quán)、利率互換、貨幣互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。從其產(chǎn)生至今接近三卜年的歷史，發(fā)展十分迅速，顯示出了強(qiáng)大的生命力。但也給其帶來驚人的損失，它的高風(fēng)險(xiǎn)的特征表現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、法律胤險(xiǎn)，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)的銀行業(yè)務(wù)中，金融衍生工具交易數(shù)額的巨大、交易程序的復(fù)雜，決定了作為表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性潛伏著巨大風(fēng)腧的危機(jī)。但由于其不完全符臺(tái)會(huì)R要素定義和標(biāo)準(zhǔn)，而只能在表外列示。這使得投資者無法依據(jù)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表估計(jì)和判斷其風(fēng)聆和報(bào)酬，成為經(jīng)濟(jì)決策葉1的嚴(yán)重障礙。特別是國際金融市場(chǎng)卜有關(guān)余融衍生T具的風(fēng)險(xiǎn)事故不斷出現(xiàn)上個(gè)世紀(jì)80年代的美國垃圾債券市場(chǎng)90年代的巴林銀行、日本的大和銀行、亞洲的金融危機(jī)等事件，都使人們對(duì)先進(jìn)的金融衍生上具產(chǎn)生了一種畏懼感，甚至認(rèn)為是洪水猛獸。實(shí)際上金融衍牛工具如同一把雙刃劍，正如美國所羅門兄弟公司董事長孟思所說“只要正確使用，金融衍生J二具一點(diǎn)都不危險(xiǎn)。”而合理的使用來自于對(duì)金融衍生工具正確的價(jià)值性認(rèn)識(shí)。一、認(rèn)識(shí)能力的有限和無限在人類原始時(shí)期，生產(chǎn)工具簡陋和生產(chǎn)力水平低下，認(rèn)識(shí)能力十分有限。隨著牛產(chǎn)T具的發(fā)展和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，人的視野也逐步擴(kuò)大?，F(xiàn)代科技的發(fā)展所提供的理論、于段、方法等，大大突破了認(rèn)識(shí)的生理界限，加強(qiáng)了人的認(rèn)識(shí)能力。崮此，在科學(xué)技術(shù)日益轉(zhuǎn)化為直接牛產(chǎn)力的同時(shí)，也轉(zhuǎn)化為直接的隊(duì)識(shí)能力。就足說，科學(xué)技術(shù)不僅是以甜F訓(xùn)形態(tài)和生產(chǎn)力的彤念出現(xiàn)，而且是作為直接的認(rèn)識(shí)能／JH現(xiàn)的使人類的知識(shí)和認(rèn)識(shí)能力加速度地發(fā)展。往人類的認(rèn)識(shí)史卜，劉認(rèn)訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)COGNITIVERISK的態(tài)度千差萬別。接受信息和『解答『口J題的認(rèn)識(shí)活動(dòng)有一個(gè)如何平衡風(fēng)險(xiǎn)的問題，即用知識(shí)的收益抵銷錯(cuò)誤和無知引發(fā)的M險(xiǎn)，用可能取得的成功抵銷可能失去的收益。懷疑論的觀點(diǎn)是不去冒任何犯錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，也不捕捉任何機(jī)會(huì)如果沒有確切的風(fēng)險(xiǎn)保證就什么都不接受。相反，喜炊冒險(xiǎn)的調(diào)和論者認(rèn)為什么都可以接受，他們的認(rèn)識(shí)態(tài)度往往是相當(dāng)寬容，對(duì)任何事宴都AR以相信并能欣然贊同，兒事都往好處想。而實(shí)證論者則又是一種姿態(tài)在認(rèn)識(shí)問題時(shí)謹(jǐn)慎平衡，對(duì)各種觀點(diǎn)雖然都可全盤接受，但必須得到驗(yàn)證。在這罩，懷疑論者什么都不肯接受，實(shí)證論者只接受少數(shù)經(jīng)過選擇的事物調(diào)和鹼者則什么都愿意接受。事實(shí)上，在認(rèn)識(shí)論的范圍內(nèi)，上述J振的寸場(chǎng)基本上涵蓋了人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度。但是我們必須認(rèn)識(shí)到在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生兩種截然奪同的態(tài)度，這就是我們是舌為理解范嗣的擴(kuò)大帶來的潛在收益做好了甘愿冒更大風(fēng)險(xiǎn)的嗯想準(zhǔn)備也就是說優(yōu)先考慮的是安全還足收益是本體論經(jīng)濟(jì)還是認(rèn)識(shí)淪利益返最根本的問題就是價(jià)值問題，就是優(yōu)先考慮的足不認(rèn)識(shí)翮不理解的副作用，還是錯(cuò)誤信息的醒導(dǎo)會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)這一孰輕孰重的問題。在認(rèn)識(shí)的發(fā)展歷史上懷疑論的方法阻礙了酞識(shí)淪的行動(dòng)訂向，不僅在理論上帶來霞大弊端在實(shí)踐卜也給我們?cè)斐闪死щy。懷疑論把避免犯錯(cuò)誤當(dāng)成最大的好處，不惜付出無知和不懂的代價(jià)；激進(jìn)的懷疑論方法貌似高明，堅(jiān)持真理J、證確鑿有據(jù)。但是懷疑論的激進(jìn)方法阻礙了人F】了解世界卜各種信息的臺(tái)理要求。因?yàn)椴幌氤袚?dān)任何風(fēng)險(xiǎn)和付出成本就能避免犯錯(cuò)誤，則是根本不可能的。反之如果我們?yōu)榱吮苊夥稿e(cuò)誤就得做出重大犧牲，得不到滿意的解釋或什么都不懂選利成本和代價(jià)就太高了。人們要是能把一般錯(cuò)誤和缺省錯(cuò)誤分開或者發(fā)明一種不出錯(cuò)的杰法固然很好，但這是不可能的。現(xiàn)實(shí)生活中任何可行的探索方法都不能擺脫風(fēng)|盤的存在。而對(duì)生物界來說它們的行動(dòng)無需認(rèn)識(shí)作向?qū)?，其行?dòng)基礎(chǔ)可以是出于本能而無需信念。但對(duì)有智慧的人束說這是不可能的，雖然人與動(dòng)物的生理結(jié)構(gòu)相差不多。但人類的結(jié)構(gòu)中包含R對(duì)世界的認(rèn)識(shí)取向，我們改造自然和世界的全部意圖和目的幫與之相蓋，這是我們天性中的種基本需求。認(rèn)識(shí)的價(jià)值完全在于它解決人類生活中的實(shí)際問題的作用，在解頭實(shí)際需求間題時(shí)，一切認(rèn)識(shí)都具有工具意義卜的重要性。一般說來如糶某一事項(xiàng)能夠使功能或日標(biāo)的實(shí)現(xiàn)發(fā)生熏大的改變，那么我們就可Ⅲ澆上童一事項(xiàng)足重要的。同理，螂馳柴一事項(xiàng)對(duì)實(shí)現(xiàn)認(rèn)識(shí)目的COGNITIVEPURPOSES能夠提供知道或理解做山重大貢獻(xiàn)那么，它就具有認(rèn)識(shí)滄上的重要性。二、價(jià)值認(rèn)識(shí)在金融活動(dòng)中的作用萬方數(shù)據(jù)在歷史與社會(huì)的發(fā)展進(jìn)程中，我們可以滿懷信心地預(yù)期科學(xué)和技術(shù)不斷的改進(jìn)，但不能指望它盡善盡美。技術(shù)能力的每一層次椰有內(nèi)在的局限，要克服這蝗局限就得上升到另一個(gè)更復(fù)雜的技術(shù)層次上。經(jīng)驗(yàn)告訴人們，為了增進(jìn)我仃J對(duì)自然的了解，物理學(xué)每前進(jìn)一步都會(huì)發(fā)現(xiàn)新現(xiàn)象，對(duì)驗(yàn)證假說的能力要求越來越高，對(duì)區(qū)別分辨不同新理論差異帕能力要求也越來越高。因此我們的價(jià)值認(rèn)識(shí)也『司樣要求站在更高的角度來理解。往金融市場(chǎng)的活動(dòng)中，隨著人們交往的擴(kuò)大，對(duì)資源的垂求岜會(huì)不斷增大。但是物質(zhì)資源的有限性制約了我們對(duì)本體世界的體驗(yàn)，我們無法通達(dá)自然的某此部分，所以，就必須承認(rèn)那些我們暫時(shí)無法辨識(shí)的現(xiàn)象。對(duì)于技術(shù)進(jìn)步的標(biāo)志，對(duì)于金融衍生工具使用中的弊端和負(fù)效應(yīng)的認(rèn)識(shí)，也屜同樣的。價(jià)值理論告訴我們，“價(jià)值”包括正負(fù)兩個(gè)方面，價(jià)值的實(shí)現(xiàn)不可能是傘面的，有選擇才有價(jià)值。而選擇卻阻礙了其他方面價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，甚至?xí)碡?fù)價(jià)值。因此，任何事物總是不完善的。人類要滿足自己，就必須對(duì)自然及規(guī)律有所了解和服從，滿足主體需要的意識(shí)『卅把握客體現(xiàn)實(shí)的意識(shí)就同時(shí)成為人類認(rèn)識(shí)的兩個(gè)基本方面。人仃J在技術(shù)運(yùn)，過程中會(huì)逐漸形成與此相契合的價(jià)值判斷系統(tǒng)，它對(duì)艷1‘技術(shù)系統(tǒng)的發(fā)展軌跡和方向起著調(diào)控、制約的作用，這就是技術(shù)的價(jià)值選擇性。問一價(jià)值對(duì)象所具有多方面的價(jià)值屬性，具，白相互排斥的一晰。比如，金融衙生工只的使用既可以增加金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，又可以為LH場(chǎng)的自由化提供方便；既口】以提高業(yè)務(wù)工作效率，又町咀帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益。那么究竟應(yīng)該選擇哪方面的價(jià)值使其成為現(xiàn)實(shí)中國古代哲人已經(jīng)給我們提供了選擇的標(biāo)準(zhǔn)“兩利柏權(quán)取其蕈”。因此，我們只能選擇對(duì)自己蛀有正價(jià)值的方面以期實(shí)現(xiàn)最大的價(jià)值。價(jià)值包括TF價(jià)值和負(fù)價(jià)值兩個(gè)方而，人刷要選擇正價(jià)值的時(shí)候，往往伴隨著負(fù)價(jià)值，價(jià)值實(shí)現(xiàn)不可能是全部的。假如你選擇了壘融衍生產(chǎn)品其自由化、競(jìng)小性優(yōu)勢(shì)并可以提高效率的特征，郵幺你也必須接受其降低銀行效率的詣多如層出不窮的金融創(chuàng)新上具和大量金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)會(huì)降低翕融，H場(chǎng)的透明度，而市場(chǎng)容量的擴(kuò)張也增加了銀行降低成率的壓力弊端；假如你選擇了金融衍牛工具其價(jià)格信號(hào)體系公開、迅速、準(zhǔn)確的優(yōu)勢(shì)，那么你也必須接受其由于管制解除銀行大量涉足高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域||1J帶米風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增多、利潤率下降以及在“半完善”市場(chǎng)條仆下游資沖擊的風(fēng)險(xiǎn)；假如你選擇了金融衍生工具可“增加更多盈利機(jī)會(huì)JI推動(dòng)金融資本形成的優(yōu)勢(shì)，那么你也必須接受由于眾多客戶劉復(fù)雜的衍生上具茫然不知所措，由此可能產(chǎn)生銀IJ員工的高智能犯罪包括為R追求利潤的傾向而放松審查，使客戶違約率上升，銀行遭到詐騙的可能。事實(shí)上，價(jià)值的實(shí)現(xiàn)往往是有選擇才有價(jià)值，而選擇卻阻礙了其他方面價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。在這暈我們選擇的標(biāo)準(zhǔn)是“兩害相權(quán)取其輕”。金融衍生工具的主體人作為這種技術(shù)工具的使用操作者，在會(huì)融活動(dòng)中，總足會(huì)憑借著聰明的才智和熟練的技巧控制著金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)客體的發(fā)展方向，起著主體能動(dòng)性對(duì)客體受動(dòng)性的制約作州，盡力減少和避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但足。作為客體的風(fēng)險(xiǎn)也在時(shí)時(shí)制約和影響著人這個(gè)主體的行為，它也同時(shí)起著客體受動(dòng)性對(duì)主體能動(dòng)性的反向制約作用。對(duì)于金融衍牛工具在金融括動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)件的價(jià)值關(guān)系在于認(rèn)識(shí)客體對(duì)主體的制約。從本休論的角度去考察人和世界的關(guān)系，就是考察人和世界這兩火物質(zhì)系統(tǒng)之間的關(guān)系，具體也就是考察人如何認(rèn)烈山人創(chuàng)造的先進(jìn)__L具給人本身造成的嚴(yán)重后果。人作為豐體，對(duì)丁客體『苫I然具有相當(dāng)?shù)哪軇?dòng)作用，但是人對(duì)這個(gè)客體的關(guān)系首先是“受動(dòng)”的，即受反作用和制約的關(guān)系。人作為白然存在物永遠(yuǎn)受制于自然的生存條件；人作為社會(huì)存在物，水遠(yuǎn)受制于社會(huì)的生存條件。人的自覺能動(dòng)性的發(fā)揮，人的自由，不在于在幻想中擺脫自然和社會(huì)的客觀條件的制約，而在于認(rèn)訓(xùn)這種制約，J且步一步地將這種制約置于白TL的控制之下。在這里，作為主體的人在把據(jù)著字體風(fēng)蹬控制源的發(fā)生與客體的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)影響主體行為的過程足一個(gè)主客體相互制約和影響的過程。它們作為價(jià)值的主客體的能動(dòng)性和受動(dòng)性的關(guān)系是并存和可以轉(zhuǎn)換的。從認(rèn)識(shí)汜角度米說，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融括動(dòng)中，特剛是金融衍生T具風(fēng)險(xiǎn)小確定性的價(jià)值性分析，解決價(jià)值在人仃J的認(rèn)識(shí)中的作用與規(guī)律削題，是為金融經(jīng)濟(jì)的技術(shù)理論變?yōu)閷?shí)踐提供著世界觀荊方法論的武器。這本身就是認(rèn)識(shí)論聯(lián)系實(shí)際的一種形式。對(duì)技術(shù)價(jià)值的阿重性分析，有助于我們把握技術(shù)在具體應(yīng)用上的先進(jìn)性標(biāo)準(zhǔn)與適用性標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別和聯(lián)系，有助于認(rèn)識(shí)金融衍生工具負(fù)作用、負(fù)效應(yīng)對(duì)社會(huì)發(fā)展和掇濟(jì)的制約作用。價(jià)值的吏現(xiàn)就是把事物的正負(fù)價(jià)值反復(fù)地加以比較、選擇、淘汰和轉(zhuǎn)化過程是實(shí)現(xiàn)人與自然的一種舍乎的小性的關(guān)系。這利源于井超越于宇宙萬物互為對(duì)象的和諧統(tǒng)一的關(guān)系在穩(wěn)定吐選擇的作用下，總是趨于平整、坼調(diào)、均衡、對(duì)稱、圓滿均衡的關(guān)系。因此，人與自然的審美關(guān)系，作為寧宙間主客體相互作用的最高表現(xiàn)形式，以超乎A然的方式重建人與自然的和潴統(tǒng)一關(guān)系是最終的H的。作者單位東北大學(xué)科學(xué)技術(shù)哲學(xué)研究中心萬方數(shù)據(jù)

簡介：文摘文摘金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論對(duì)我國二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的啟示對(duì)我國二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的啟示資金的匱乏嚴(yán)重制約了有潛力的中小企業(yè)的發(fā)展。目前，1000多萬民營企業(yè)和7萬多高科技企業(yè)在實(shí)現(xiàn)新技術(shù)新產(chǎn)品的市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化過程中，急需一條解決資金的途徑，而定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的二板市場(chǎng)正好滿足了這種需要。在二板市場(chǎng)公開上市也是風(fēng)險(xiǎn)資本最佳的退出方式，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本正常良好的循環(huán)運(yùn)作。二板市場(chǎng)能否選擇一個(gè)最適合的交易結(jié)構(gòu)是保證二板市場(chǎng)正常發(fā)揮功能的關(guān)鍵。許多二板市場(chǎng)在創(chuàng)立之后都曾為流動(dòng)性不足，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，有效性差等問題所困擾。市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)的正確選擇能極大完善證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性和提高市場(chǎng)的有效性并進(jìn)一步控制價(jià)格波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)。現(xiàn)在國際證券市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)分為委托指令驅(qū)動(dòng)方式和做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式兩種，著名的美國NASDAQ市場(chǎng)正是采用了做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式的交易結(jié)構(gòu)。金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論采用大量模型來對(duì)做市商制度進(jìn)行研究，詳盡分析了做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)交易價(jià)格形成的影響，結(jié)合我國證券市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，盡管目前指令驅(qū)動(dòng)方式已經(jīng)成為趨勢(shì)，但做市商制度有其不可替代的功能我國二板市場(chǎng)仍應(yīng)實(shí)行委托指令驅(qū)動(dòng)方式為主和做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式為輔的交易方式。這是因?yàn)椋紫?，金融市?chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的研究成果表明集中競(jìng)價(jià)的委托指令驅(qū)動(dòng)方式與做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式各自特點(diǎn)明顯，對(duì)于證券交易價(jià)格的形成具有不同影響。兩者在完善證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，提高流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)方面各有優(yōu)勢(shì)和不足。在流動(dòng)性較差，風(fēng)險(xiǎn)程度較高的二板市場(chǎng)上，做市商制度可能發(fā)揮它的優(yōu)勢(shì)，這是因?yàn)槎迨袌?chǎng)上市公司主要是處于成長期的中小型企業(yè)，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)較高，發(fā)展前景不明朗，采用競(jìng)價(jià)的指令驅(qū)動(dòng)方式極有可能出現(xiàn)流動(dòng)性不足及股票價(jià)格大幅度波動(dòng)的情況，如一些失敗了的海外二板市場(chǎng)，最終因缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性而導(dǎo)致市場(chǎng)的失敗。其次，金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，做市商制度的優(yōu)勢(shì)不僅在于一個(gè)相對(duì)封閉，較小的市場(chǎng)能大大增強(qiáng)其流動(dòng)，促進(jìn)交易實(shí)現(xiàn)，并且能為買賣雙方提供競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)信息，提高市場(chǎng)的有效程度和穩(wěn)定性。證券市場(chǎng)要求具有透明性、穩(wěn)定性和有效性，在做市商制度下，對(duì)有關(guān)證券信息的占有是相對(duì)充分的，或者說具有信息優(yōu)勢(shì)，由此能夠矯正證券的錯(cuò)誤定價(jià)。做市商一方面可以有效抑制股價(jià)的人為操縱，同時(shí)其縱深的交易制度結(jié)構(gòu)也可以起到有效地緩沖非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股價(jià)的沖擊，起到平穩(wěn)市場(chǎng)價(jià)格的作用。最后，二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的特點(diǎn)要求了二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)應(yīng)以指令驅(qū)動(dòng)方式為主。這是因?yàn)槎迨袌?chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇具有一定的趨勢(shì)性，世界證券交易制度發(fā)展的格局表明，采用完全自動(dòng)化的指令驅(qū)動(dòng)交易結(jié)構(gòu)已是一種趨勢(shì)；隨著市場(chǎng)集中程度的提高和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)的發(fā)展，市場(chǎng)往往能夠集中大量的指令，從而提高市場(chǎng)流動(dòng)性。并且，主板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)和二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)之間具有很大的延續(xù)性，而我國主板市場(chǎng)正是采用指令驅(qū)動(dòng)方式的交易結(jié)構(gòu)的。原作者來君、孫大利西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心張松摘自企業(yè)經(jīng)濟(jì)2002年第2期文摘文摘金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論對(duì)我國二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的啟示對(duì)我國二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的啟示資金的匱乏嚴(yán)重制約了有潛力的中小企業(yè)的發(fā)展。目前，1000多萬民營企業(yè)和7萬多高科技企業(yè)在實(shí)現(xiàn)新技術(shù)新產(chǎn)品的市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化過程中，急需一條解決資金的途徑，而定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的二板市場(chǎng)正好滿足了這種需要。在二板市場(chǎng)公開上市也是風(fēng)險(xiǎn)資本最佳的退出方式，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本正常良好的循環(huán)運(yùn)作。二板市場(chǎng)能否選擇一個(gè)最適合的交易結(jié)構(gòu)是保證二板市場(chǎng)正常發(fā)揮功能的關(guān)鍵。許多二板市場(chǎng)在創(chuàng)立之后都曾為流動(dòng)性不足，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，有效性差等問題所困擾。市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)的正確選擇能極大完善證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性和提高市場(chǎng)的有效性并進(jìn)一步控制價(jià)格波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)。現(xiàn)在國際證券市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)分為委托指令驅(qū)動(dòng)方式和做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式兩種，著名的美國NASDAQ市場(chǎng)正是采用了做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式的交易結(jié)構(gòu)。金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論采用大量模型來對(duì)做市商制度進(jìn)行研究，詳盡分析了做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)交易價(jià)格形成的影響，結(jié)合我國證券市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，盡管目前指令驅(qū)動(dòng)方式已經(jīng)成為趨勢(shì)，但做市商制度有其不可替代的功能我國二板市場(chǎng)仍應(yīng)實(shí)行委托指令驅(qū)動(dòng)方式為主和做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式為輔的交易方式。這是因?yàn)?，首先，金融市?chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的研究成果表明集中競(jìng)價(jià)的委托指令驅(qū)動(dòng)方式與做市商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)方式各自特點(diǎn)明顯，對(duì)于證券交易價(jià)格的形成具有不同影響。兩者在完善證券價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，提高流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)方面各有優(yōu)勢(shì)和不足。在流動(dòng)性較差，風(fēng)險(xiǎn)程度較高的二板市場(chǎng)上，做市商制度可能發(fā)揮它的優(yōu)勢(shì)，這是因?yàn)槎迨袌?chǎng)上市公司主要是處于成長期的中小型企業(yè)，規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)較高，發(fā)展前景不明朗，采用競(jìng)價(jià)的指令驅(qū)動(dòng)方式極有可能出現(xiàn)流動(dòng)性不足及股票價(jià)格大幅度波動(dòng)的情況，如一些失敗了的海外二板市場(chǎng)，最終因缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性而導(dǎo)致市場(chǎng)的失敗。其次，金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，做市商制度的優(yōu)勢(shì)不僅在于一個(gè)相對(duì)封閉，較小的市場(chǎng)能大大增強(qiáng)其流動(dòng)，促進(jìn)交易實(shí)現(xiàn)，并且能為買賣雙方提供競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)信息，提高市場(chǎng)的有效程度和穩(wěn)定性。證券市場(chǎng)要求具有透明性、穩(wěn)定性和有效性，在做市商制度下，對(duì)有關(guān)證券信息的占有是相對(duì)充分的，或者說具有信息優(yōu)勢(shì)，由此能夠矯正證券的錯(cuò)誤定價(jià)。做市商一方面可以有效抑制股價(jià)的人為操縱，同時(shí)其縱深的交易制度結(jié)構(gòu)也可以起到有效地緩沖非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股價(jià)的沖擊，起到平穩(wěn)市場(chǎng)價(jià)格的作用。最后，二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇的特點(diǎn)要求了二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)應(yīng)以指令驅(qū)動(dòng)方式為主。這是因?yàn)槎迨袌?chǎng)交易結(jié)構(gòu)選擇具有一定的趨勢(shì)性，世界證券交易制度發(fā)展的格局表明，采用完全自動(dòng)化的指令驅(qū)動(dòng)交易結(jié)構(gòu)已是一種趨勢(shì)；隨著市場(chǎng)集中程度的提高和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)的發(fā)展，市場(chǎng)往往能夠集中大量的指令，從而提高市場(chǎng)流動(dòng)性。并且，主板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)和二板市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)之間具有很大的延續(xù)性，而我國主板市場(chǎng)正是采用指令驅(qū)動(dòng)方式的交易結(jié)構(gòu)的。原作者來君、孫大利西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心張松摘自企業(yè)經(jīng)濟(jì)2002年第2期

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簡介：探索論壇MODERNACCOUNTING新會(huì)計(jì)20128金融交易所是指取得特許經(jīng)營授權(quán)，從事股票、外匯、債券、黃金等金融現(xiàn)貨、期貨及其他金融衍生品交易的特定場(chǎng)所，在經(jīng)濟(jì)和金融中發(fā)揮著資源配置中心和定價(jià)中心的重要功能。金融交易所在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要，2011年上海證券交易所A股市場(chǎng)成交金額為2368萬億元，而中國外匯交易中心各類金融產(chǎn)品總成交金額則超過200萬億元。無形資產(chǎn)是金融交易所綜合實(shí)力的集中體現(xiàn)。金融交易所集金融產(chǎn)研發(fā)和服務(wù)水平、電子交易平臺(tái)技術(shù)能力為一體，直接影響其在市場(chǎng)上的影響力和主導(dǎo)地位。因而金融交易所對(duì)無形資產(chǎn)理應(yīng)較為重視，但目前在商譽(yù)、技術(shù)等無形資產(chǎn)的管理后面還有待加強(qiáng)。一、金融交易所無形資產(chǎn)的概念及種類1金融交易信息的著作權(quán)，是指對(duì)金融產(chǎn)品交易產(chǎn)生的、經(jīng)過交易所整理編排的市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)、行情及因之產(chǎn)生的其他相關(guān)信息，如報(bào)價(jià)、價(jià)格及交易量、指數(shù)等享有的著作權(quán)。2計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，是指各交易所將交易軟件在國家版權(quán)局登記獲得的著作權(quán)。交易軟件著作權(quán)還可向外銷售，例如德交所、斯德哥爾摩交易所均向其他交易所銷售交易系統(tǒng)，芝加哥商品交易所SPAN軟件更是成為業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)。3商標(biāo)權(quán)，即其在商標(biāo)局核準(zhǔn)注冊(cè)的商標(biāo)，為受法律保護(hù)的注冊(cè)商標(biāo)，交易所享有商標(biāo)專用權(quán)。如上海證券交易所注冊(cè)的商標(biāo)包括“上海證券交易所”、“上海證交所”、“上交所”、“上證所”、“SSE”等19個(gè)商標(biāo)，包括文字、圖形、字母、數(shù)字和顏色及上述要素的組合。4域名權(quán)。金融交易具備實(shí)時(shí)性，域名作為交易所在網(wǎng)絡(luò)中的唯一可識(shí)別性的標(biāo)志，對(duì)于向社會(huì)公眾提供交易信息至關(guān)重要。如中國外匯交易中心授權(quán)在CN上發(fā)布的人民幣中間價(jià)是外匯市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)。與一對(duì)多的商標(biāo)注冊(cè)體系不一樣，通用網(wǎng)址采取一對(duì)一的注冊(cè)原則，并奉行“先注先得”的國際慣例，商標(biāo)權(quán)無法對(duì)抗域名權(quán)，一經(jīng)注冊(cè)很難奪回域名權(quán)。2011年，上海市工商局長寧分局順利完成了首例以域名權(quán)出資的登記申請(qǐng)，域名權(quán)作為獨(dú)立于商標(biāo)權(quán)的一種特定權(quán)利越來越得到認(rèn)可。5專利權(quán)。國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)普遍為其金融產(chǎn)品申請(qǐng)商業(yè)方法類專利，對(duì)于金融交易所來說，其開發(fā)的金融產(chǎn)品和交易機(jī)制從發(fā)展上來看也需要獲得專利權(quán)保護(hù)，同時(shí)交易過程中的算法能否獲得專利權(quán)也成為越來越重要的問題。6商業(yè)秘密。我國反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法對(duì)商業(yè)秘密的定義是不為公眾所知悉、能為權(quán)利人帶來經(jīng)濟(jì)利益、具有實(shí)用性并經(jīng)權(quán)利人采取保密措施的技術(shù)信息和經(jīng)營信息。金融交易所對(duì)研發(fā)中金融產(chǎn)品的產(chǎn)品要素定義、交易機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理方法以及電子交易技術(shù)手段、營銷策略等都是需要保護(hù)的商業(yè)秘密。二、金融交易所無形資產(chǎn)特點(diǎn)1法律地位壟斷性。金融交易所非通過普通工商注冊(cè)，而是根據(jù)證券法或者國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)金融交易所無形資產(chǎn)管理探析劉常學(xué)應(yīng)婷（中國外匯交易中心，上海201203；上海浦發(fā)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司200120）【摘要】隨著金融交易的高度發(fā)展和電子交易技術(shù)廣泛應(yīng)用，無形資產(chǎn)在金融交易所的發(fā)展過程中發(fā)揮著越來越大的作用。但是，金融交易所目前對(duì)無形資產(chǎn)仍缺乏系統(tǒng)的管理。本文在全面梳理交易所這類特殊機(jī)構(gòu)無形資產(chǎn)類別和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，就其管理中存在的問題進(jìn)行探討，提出要增強(qiáng)無形資產(chǎn)意識(shí)，開展無形資產(chǎn)動(dòng)態(tài)管理和價(jià)值管理?！娟P(guān)鍵詞】金融交易所無形資產(chǎn)管理探索論壇MODERNACCOUNTING20128新會(huì)計(jì)特批方可設(shè)立，因此其無形資產(chǎn)是受專門保護(hù)的一種特殊資產(chǎn)，具有特許經(jīng)營權(quán)。有些無形資產(chǎn)如專有電子交易機(jī)制等，可采取保密措施來維持其擁有的壟斷性。2巨大經(jīng)濟(jì)利益性。金融交易所具有品牌效應(yīng)和法律壟斷性，無形資產(chǎn)能為金融交易所帶來遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其成本的經(jīng)濟(jì)利益，金融交易所人均利潤高于一般金融機(jī)構(gòu)；在社會(huì)效益方面，為金融工具計(jì)量提供了客觀的公允價(jià)值。3產(chǎn)品不可替代性。由于交易的產(chǎn)品不同，金融交易所發(fā)布的信息是獨(dú)有的、不可替代的。同時(shí)金融交易所的商標(biāo)和域名等不僅代表了機(jī)構(gòu)身份標(biāo)識(shí)，更體現(xiàn)了客觀公正、及時(shí)準(zhǔn)確的意義，不具備可替代性。因此，金融交易所加強(qiáng)無形資產(chǎn)管理具有重要意義。一是可以產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，金融信息發(fā)布的邊際成本非常低，如果能夠得到有效開發(fā)，可占到整個(gè)交易所收入的30；二是科技已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)金融市場(chǎng)運(yùn)作的關(guān)鍵，如香港交易及結(jié)算所有限公司最近宣布投資38億美元開展HKEXION（香港交易所領(lǐng)航星技術(shù)計(jì)劃）以革新技術(shù)強(qiáng)化市場(chǎng)地位，管理和保護(hù)好交易所的軟件著作已成為提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵；三是國內(nèi)外交易所正逐步進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，品牌建設(shè)已經(jīng)越來越重要，管理好無形資產(chǎn)對(duì)于促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，維護(hù)金融交易所的合法權(quán)益有重大的現(xiàn)實(shí)意義。三、金融交易所無形資產(chǎn)管理存在的問題1無形資產(chǎn)重要性認(rèn)識(shí)不夠。從國內(nèi)外金融交易所估值來看，其市盈率和市凈率水平往往高于一般金融機(jī)構(gòu)，如香港交易及結(jié)算所有限公司市盈率在30倍左右。金融交易所估值較高正因其隱含的經(jīng)營特許權(quán)及圍繞該權(quán)利所產(chǎn)生的各類無形資產(chǎn)，由于會(huì)計(jì)核算上的謹(jǐn)慎性原則，這類資產(chǎn)相當(dāng)一部分未體現(xiàn)在賬面價(jià)值上，也沒有圍繞其建立相應(yīng)的登記、計(jì)量和管理體系，這是對(duì)其重要性認(rèn)識(shí)不夠的重要因素。重要性認(rèn)識(shí)不足導(dǎo)致保護(hù)不夠，如上交所與新華富時(shí)就因指數(shù)使用權(quán)利一事提出法律訴訟。2管理過度又和管理不足并存。由于電子交易技術(shù)的廣泛使用和特許經(jīng)營特點(diǎn)，金融交易所無形資產(chǎn)差異較大，囿于環(huán)境特點(diǎn)和所產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的不同，不同類無形資產(chǎn)在管理上差異很大。金融交易所對(duì)于金融交易信息的著作權(quán)都給予了高度重視，專門進(jìn)行開發(fā)和經(jīng)營。但金融交易信息實(shí)際上是一種匯編作品，管理和保護(hù)到何種程度需要恰當(dāng)把握，否則會(huì)引起公眾對(duì)信息知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)疑，如上證所取消贏富數(shù)據(jù)就是一個(gè)管理過度的案例。但對(duì)影響金融交易所核心競(jìng)爭(zhēng)力的軟件無形資產(chǎn)存在保護(hù)不足現(xiàn)象。如對(duì)于金融交易所出資在底層軟件基礎(chǔ)上開發(fā)出的應(yīng)用交易軟件保護(hù)力度不夠，存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)共享的現(xiàn)象。3價(jià)值管理體系不健全。據(jù)了解，無論是國際還是國內(nèi)金融交易所，無形資產(chǎn)的管理都是分散在不同的部門，沒有專門的機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理。按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)的無形資產(chǎn)之外，對(duì)于商標(biāo)、域名和商業(yè)秘密等都沒有建立專門的內(nèi)部計(jì)量體系，軟件類知識(shí)產(chǎn)權(quán)的計(jì)量也不完整，在管理領(lǐng)域內(nèi)系統(tǒng)全面按價(jià)值計(jì)量體系不完備，有計(jì)劃的保護(hù)和利用不夠。四、加強(qiáng)金融交易所無形資產(chǎn)管理的對(duì)策1增強(qiáng)無形資產(chǎn)管理意識(shí)。金融交易所應(yīng)通過各種方式大力加強(qiáng)對(duì)無形資產(chǎn)的宣傳，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)法教育，使金融機(jī)構(gòu)及交易所轉(zhuǎn)變重有形資產(chǎn)輕無形資產(chǎn)的觀念。對(duì)于各種侵權(quán)行為，應(yīng)運(yùn)用法律手段維護(hù)合法權(quán)益不受侵犯，充分保護(hù)好金融交易所的無形資產(chǎn)。2結(jié)合各類無形資產(chǎn)特性動(dòng)態(tài)管理，防范管理過度和管理不足。一是應(yīng)對(duì)無形資產(chǎn)的類型進(jìn)行全面分析，在分類的基礎(chǔ)上制訂不同類別無形資產(chǎn)的管理制度，建立無形資產(chǎn)動(dòng)態(tài)管理體系；二是對(duì)金融信息類無形資產(chǎn)要進(jìn)行深入研究和界定其版權(quán)，合理使用，防止過度使用的負(fù)面影響，同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)傳播高度發(fā)達(dá)的今天，對(duì)于價(jià)格等基本證券信息免費(fèi)實(shí)時(shí)公布，樹立更好的品牌形象；三是對(duì)于計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、專利等要及時(shí)且全面地進(jìn)行登記和注冊(cè)，特別是對(duì)于金融交易所出資開發(fā)的應(yīng)用交易軟件的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，要準(zhǔn)確清晰地界定權(quán)屬，明確該類應(yīng)用軟件產(chǎn)權(quán)屬于金融交易所而不是雙方共享；四是除了對(duì)商標(biāo)、域名等進(jìn)行基本注冊(cè)保護(hù)外，應(yīng)擴(kuò)大商標(biāo)和域名的登記范圍，實(shí)行延展保護(hù)。3開展無形資產(chǎn)價(jià)值管理。金融交易所應(yīng)建立一個(gè)適當(dāng)集權(quán)的、組織嚴(yán)密、管理科學(xué)、人員配備齊全的無形資產(chǎn)管理專門機(jī)構(gòu)，整理分散的無形資產(chǎn)，進(jìn)行全面價(jià)值管理。除了按傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)原則核算外，在無形資產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)引入管理會(huì)計(jì)核算方法，在全面準(zhǔn)確細(xì)致登記各項(xiàng)無形資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用成本法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等對(duì)各類無形資產(chǎn)給予計(jì)量，以此作為評(píng)估計(jì)價(jià)、維權(quán)索賠的標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)。為了反映動(dòng)態(tài)無形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，要定期對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值重新進(jìn)行評(píng)估，建立一套科學(xué)合理的無形資產(chǎn)價(jià)值管理體系。（作者劉常學(xué)為中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心財(cái)務(wù)部總經(jīng)理助理，集中采購管理辦公室副主任、碩士、CPA、律師、CIA；應(yīng)婷為上海浦發(fā)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理、碩士、高級(jí)會(huì)計(jì)師）參考文獻(xiàn)李煜，王義秋高校無形資產(chǎn)管理現(xiàn)狀及對(duì)策J大連東北大學(xué)學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，20060930

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簡介：□樊明太金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用的結(jié)構(gòu)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)調(diào)整有喜有憂截至2004年5月末貸款存量、流量的增長軌跡與結(jié)構(gòu)變遷表明宏觀調(diào)控效應(yīng)開始顯現(xiàn)貸款在增幅放緩中出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)變化但金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)運(yùn)用的總量變動(dòng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整也隱含著金融機(jī)構(gòu)長期風(fēng)險(xiǎn)的潛在加大。11在總量上新增貸款同比少增貸款余額增幅明顯放緩。21在期限結(jié)構(gòu)上一是短期貸款及票據(jù)融資同比少增中長期貸款同比多增新增貸款期限拉長二是金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額中短期貸款占比進(jìn)一步下降中長期貸款占比進(jìn)一步上升金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額中短期貸款增長快于中長期貸款增長的趨勢(shì)得以延續(xù)中長期貸款占比低于短期貸款占比的幅度的收窄趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。31在資產(chǎn)運(yùn)用結(jié)構(gòu)上1997年至今一是人民幣短期貸款余額中農(nóng)業(yè)占比除2000年外穩(wěn)定上升商業(yè)占比除2001年外持續(xù)下降工業(yè)占比在波動(dòng)中自2002年開始下降建筑業(yè)占比在2002年達(dá)到峰值后開始回落其他短期貸款占比除1998年外穩(wěn)定提高二是人民幣中長期新增貸款中基建貸款占比逐步上升個(gè)人中長期消費(fèi)貸款占比逐步下降其他中長期貸款占比在上升中于2004年前5個(gè)月回落三是貸款向發(fā)達(dá)地區(qū)、大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目集中的趨勢(shì)更為明顯。41在資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)上有價(jià)證券及投資的占比自2002年開始下降外匯占款占比自2001年開始穩(wěn)步上升貸款占比在下降通道中于2004年前5個(gè)月有所回升。金融宏觀調(diào)控政策要注意結(jié)構(gòu)制約和不對(duì)稱性效應(yīng)11從信貸供給看金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用并非其完全自主選擇。雖然擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間賦予金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)權(quán)但現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)和實(shí)體結(jié)構(gòu)以及整體上的利率管制決定了金融機(jī)構(gòu)更多地是通過調(diào)整資產(chǎn)組合來傳導(dǎo)貨幣政策。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)運(yùn)用可選擇空間有限。21從信貸需求看中國現(xiàn)行金融結(jié)構(gòu)的制約導(dǎo)致中國國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門的投融資手段主要依賴銀行存貸款。由于不同結(jié)構(gòu)的實(shí)體機(jī)構(gòu)獲得貸款的能力不同高度依賴金融機(jī)構(gòu)貸款往往意味著統(tǒng)一的貨幣信貸政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有不對(duì)稱性效應(yīng)。31從制度約束看由于政府職能轉(zhuǎn)換不力近年來地方政府通過要求銀行授信或?yàn)榈胤秸顿Y機(jī)構(gòu)擔(dān)保等手段迫使金融機(jī)構(gòu)貸款同時(shí)現(xiàn)行的金融監(jiān)管約束不力也導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用缺乏穩(wěn)健性。上述分析的政策含義在于要進(jìn)一步改善金融宏觀調(diào)控短期內(nèi)要注意信貸政策的有效運(yùn)用把握信貸政策的結(jié)構(gòu)制約和存貸款利率不對(duì)稱性的效應(yīng)擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間長期內(nèi)要加快金融結(jié)構(gòu)完善和政府制度改革加快貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、養(yǎng)老和保險(xiǎn)基金市場(chǎng)、金融衍生工具市場(chǎng)建設(shè)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用空間進(jìn)一步發(fā)展和完善資本市場(chǎng)擴(kuò)大實(shí)體機(jī)構(gòu)的直接融資和金融投資渠道加快政府職能轉(zhuǎn)換擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)運(yùn)用方面的商業(yè)性穩(wěn)健管理。摘自2004年7月28日經(jīng)濟(jì)參考報(bào)18金融廣角金融信息參考19942014CHINAACADEMICJOURNALELECTRONICPUBLISHINGHOUSEALLRIGHTSRESERVED□樊明太金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用的結(jié)構(gòu)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)調(diào)整有喜有憂截至2004年5月末貸款存量、流量的增長軌跡與結(jié)構(gòu)變遷表明宏觀調(diào)控效應(yīng)開始顯現(xiàn)貸款在增幅放緩中出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)變化但金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)運(yùn)用的總量變動(dòng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整也隱含著金融機(jī)構(gòu)長期風(fēng)險(xiǎn)的潛在加大。11在總量上新增貸款同比少增貸款余額增幅明顯放緩。21在期限結(jié)構(gòu)上一是短期貸款及票據(jù)融資同比少增中長期貸款同比多增新增貸款期限拉長二是金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額中短期貸款占比進(jìn)一步下降中長期貸款占比進(jìn)一步上升金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額中短期貸款增長快于中長期貸款增長的趨勢(shì)得以延續(xù)中長期貸款占比低于短期貸款占比的幅度的收窄趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。31在資產(chǎn)運(yùn)用結(jié)構(gòu)上1997年至今一是人民幣短期貸款余額中農(nóng)業(yè)占比除2000年外穩(wěn)定上升商業(yè)占比除2001年外持續(xù)下降工業(yè)占比在波動(dòng)中自2002年開始下降建筑業(yè)占比在2002年達(dá)到峰值后開始回落其他短期貸款占比除1998年外穩(wěn)定提高二是人民幣中長期新增貸款中基建貸款占比逐步上升個(gè)人中長期消費(fèi)貸款占比逐步下降其他中長期貸款占比在上升中于2004年前5個(gè)月回落三是貸款向發(fā)達(dá)地區(qū)、大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目集中的趨勢(shì)更為明顯。41在資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)上有價(jià)證券及投資的占比自2002年開始下降外匯占款占比自2001年開始穩(wěn)步上升貸款占比在下降通道中于2004年前5個(gè)月有所回升。金融宏觀調(diào)控政策要注意結(jié)構(gòu)制約和不對(duì)稱性效應(yīng)11從信貸供給看金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用并非其完全自主選擇。雖然擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間賦予金融機(jī)構(gòu)貸款定價(jià)權(quán)但現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)和實(shí)體結(jié)構(gòu)以及整體上的利率管制決定了金融機(jī)構(gòu)更多地是通過調(diào)整資產(chǎn)組合來傳導(dǎo)貨幣政策。金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)運(yùn)用可選擇空間有限。21從信貸需求看中國現(xiàn)行金融結(jié)構(gòu)的制約導(dǎo)致中國國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門的投融資手段主要依賴銀行存貸款。由于不同結(jié)構(gòu)的實(shí)體機(jī)構(gòu)獲得貸款的能力不同高度依賴金融機(jī)構(gòu)貸款往往意味著統(tǒng)一的貨幣信貸政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有不對(duì)稱性效應(yīng)。31從制度約束看由于政府職能轉(zhuǎn)換不力近年來地方政府通過要求銀行授信或?yàn)榈胤秸顿Y機(jī)構(gòu)擔(dān)保等手段迫使金融機(jī)構(gòu)貸款同時(shí)現(xiàn)行的金融監(jiān)管約束不力也導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用缺乏穩(wěn)健性。上述分析的政策含義在于要進(jìn)一步改善金融宏觀調(diào)控短期內(nèi)要注意信貸政策的有效運(yùn)用把握信貸政策的結(jié)構(gòu)制約和存貸款利率不對(duì)稱性的效應(yīng)擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間長期內(nèi)要加快金融結(jié)構(gòu)完善和政府制度改革加快貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、養(yǎng)老和保險(xiǎn)基金市場(chǎng)、金融衍生工具市場(chǎng)建設(shè)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)用空間進(jìn)一步發(fā)展和完善資本市場(chǎng)擴(kuò)大實(shí)體機(jī)構(gòu)的直接融資和金融投資渠道加快政府職能轉(zhuǎn)換擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)運(yùn)用方面的商業(yè)性穩(wěn)健管理。摘自2004年7月28日經(jīng)濟(jì)參考報(bào)18金融廣角金融信息參考19942014CHINAACADEMICJOURNALELECTRONICPUBLISHINGHOUSEALLRIGHTSRESERVED

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