銀行結構型理財產品設計研究.pdf

1、2002年9月，中國光大銀行在國內首推外幣結構型理財業(yè)務，之后國內各家銀行開始紛紛推出外幣結構型理財業(yè)務，結構型理財產品開始進入人們的視野。隨著2005年人民幣理財業(yè)務的推出，結構型理財業(yè)務開始了迅速的發(fā)展。結構型理財產品，由于將固定收益存款與金融衍生交易相結合，使得投資者可以在獲得較大程度的本金保障情況下，獲得高于固定收益產品的收益，以其靈活、個性、較高的本金保障、高收益等特點獲得銀行和投資者的青睞。
　　 然而，在我國理財市

2、場發(fā)展迅速、投資熱情空前高漲的形勢下，結構型理財產品卻頻頻爆發(fā)收益危機。浦發(fā)銀行一款名為“匯理財2006年第9期F2計劃”的產品，揭開了“零收益”風暴的序幕，這給投資者和銀行都敲響了警鐘，結構型理財產品的發(fā)展也在2008年陷入了低谷。國內的很多商業(yè)銀行缺乏設計經驗，對市場趨勢把握不準確，定價能力較弱，缺乏有效的風險對沖手段加之國內的金融衍生品市場發(fā)展不完善，成為了結構型理財產品健康發(fā)展的主要制約。
　　 本文通過系統(tǒng)而深入的分析

3、結構型理財產品的結構、類型、風險收益特征等基本特性，闡述了該類產品的設計流程、關鍵的設計要素以及在設計過程中應用到產品的構造拆分技術，并以內含亞式期權的股票掛鉤型產品為例，探討了結構型理財產品的定價方法和策略這一設計中的關鍵環(huán)節(jié)。最后，針對國內結構型理財產品設計方面的一些不足，從產品品種設計和條款設計的多樣化和個性化、改善銀行對產品的風險控制能力掌握產品定價權，完善結構型理財產品發(fā)展的外部環(huán)境、加強專業(yè)人才的培育和引進等幾方面，給出了提

4、高國內商業(yè)銀行設計水平的一些建議。并提示國內商業(yè)銀行在產品設計上應注意的兩個誤區(qū)，即應避免以降低產品定價能力和風險控制能力為代價而追求品種的新意和復雜的結構。
　　 目前國內對結構型理財產品的研究中鮮少有專門針對此類產品設計進行全面而深入的探討的文章，大多停留在特定產品定價和產品發(fā)展的政策建議層面上，本文從產品設計角度，試圖系統(tǒng)而深入的分析，揭開結構型理財產品的神秘面紗，并運用蒙特卡洛模擬方法對產品進行模擬定價，進而在產品的個性