私募股權(quán)基金退出方式法律制度研究.pdf

1、⑨碩士學位論文MASTER’STHESISLegalResearchonWaysofPrivateEquityFundstoExitAThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementFortheMADegree加CivilCommercialLawBvNieCongPostgraduateProgramCollegeofPoliticsandLawCentralChinaNormal

2、UniversitySupervisor：WenJieAcademicTitle：AssociateProfessorSignatureApprovedMay，2011⑨碩士學位論文MASTER’STHESI$內(nèi)容摘要私募股權(quán)基金由于其運作過程中資本的高流通性和募集資金的便捷性，為我國資本市場的快速發(fā)展提供了充足的資金來源。不僅為我國的民族新興資本市場的發(fā)展提供了強勁的資本動力，而且對我國長期存在的民間閑置資金問題提供了良好的解決途徑。

3、這就使得我國的私募股權(quán)基金的發(fā)展雖然處在起步階段，但是因其規(guī)模之大和發(fā)展速度之快，已使其成為了我國市場經(jīng)濟運行中的重要一環(huán)。但是，我國在私募股權(quán)基金立法上卻相對空白，與其本身發(fā)展不成比例。特別是在私募股權(quán)基金退出方式制度設(shè)計上，早期立法為其退出創(chuàng)設(shè)了許多法律障礙，阻礙了資本的快速退出，對私募股權(quán)基金的發(fā)展產(chǎn)生了消極的影響。私募股權(quán)基金的退出方式現(xiàn)階段主要有公開上市退出、兼并收購退出、股權(quán)回購退出和清算退出。我國法律在這四部分的法律設(shè)計直

4、接關(guān)系到了私募股權(quán)的投資成敗。因此，本文從三部分分析私募股權(quán)基金的退出方式上的法律障礙進而提出相應(yīng)的立法選擇。第一部分從基礎(chǔ)理論入手，深入的分析私募股權(quán)基金的法律屬性和自身特點。因為其本身的概念在我國理論界沒有明確的定義，所以有必要與相關(guān)概念進行比較性分析，使本身概念上有爭議的私募股權(quán)基金的內(nèi)涵和外延明朗化。然后聯(lián)系我國的實際國情和歷史文化背景，對我國私募股權(quán)基金的特點進行歸納總結(jié)，從而為后文揭示我國私募股權(quán)基金發(fā)展中所存在的立法問題提

5、供理論基礎(chǔ)。第二部分對世界各國家和國際組織的私募股權(quán)基金發(fā)展與立法監(jiān)管做比較法分析。分別分析了美國、英國、歐盟的私募股權(quán)基金的退出環(huán)境和法律特點，從而對我國私募股權(quán)的退出方式提供借鑒。美國對于私募股權(quán)的法律規(guī)定比較完善而寬松，相比而言英國和歐盟的法律監(jiān)管還處于起步階段，對私募股權(quán)的監(jiān)管程度低。第三部分具體分析了我國的私募股權(quán)基金的退出方式，即IPO退出、兼并收購退出、股份回購退出和清算退出，并提出了法律制度上的完善建議。首先分析了我國私