上市公司股票期權(quán)激勵的實施效應(yīng)分析——以青島海爾為例.pdf

1、在企業(yè)發(fā)展過程中，由于管理者與所有者之間的委托—代理矛盾，管理者有可能存在短期行為，而這會危害到一個企業(yè)的長期發(fā)展。為了管理者能夠更多地關(guān)注企業(yè)的長期健康的發(fā)展，企業(yè)會通過很多方式來解決這種矛盾，其中一種就是通過長期激勵降低管理者的利益不平衡感。長期激勵的方式有很多種，股權(quán)激勵就是其中的一種，長期以來，股權(quán)激勵在許多西方發(fā)達國家中被大量利用，并且取得了不錯的激勵效果，股權(quán)激勵被很多企業(yè)認為能夠有效地解決解決企業(yè)中可能存在的委托—代理矛盾

2、。基于這個基礎(chǔ)，隨著這些發(fā)達國家市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，股票期權(quán)作為股權(quán)激勵的其中一種，開始產(chǎn)生，并且不斷發(fā)展、壯大，企業(yè)認為股票期權(quán)激勵在解決企業(yè)委托—代理問題上，相對于其他股權(quán)激勵方式有更大的優(yōu)勢。但是隨著發(fā)展，人們對股票期權(quán)激勵的爭論也不斷產(chǎn)生，尤其是一些大公司的舞弊丑聞出來之后，人們開始反思，他們認為正是因為股票期權(quán)給了高管為了尋求更高利益而進行財務(wù)舞弊等不利于企業(yè)利益的機會。盡管存在這種情況，股票期權(quán)激勵機制仍然被很多企業(yè)認為是重

3、要的激勵機制，被許多企業(yè)采用。
　　相比于西方發(fā)達國家，股權(quán)激勵在我國企業(yè)的起步較晚，股權(quán)激勵在20世紀90年代才開始在我國企業(yè)中出現(xiàn)，2006年才開始慢慢進入到規(guī)范化進程。股票期權(quán)激勵在上市公司中開始大量實施還是在2009年之后。但是根據(jù)資料顯示，從整體來看，我國實施股票期權(quán)激勵計劃的上市公司的數(shù)量雖然在不斷增加，但是真正完成激勵計劃的只有這些公司中的小部分。
　　正是在此背景下，本文以青島海爾公司作為研究對象，以其股票期

4、權(quán)激勵案例為例，對上市公司股票期權(quán)激勵的效應(yīng)進行了分析。本文主要利用文獻研究與案例分析方法相結(jié)合對案例公司進行研究，分析青島海爾公司2009-2014年公布的四次股票期權(quán)激勵方案和完成情況。本文主要分為六章，第一章是引言，這一部分主要探索本篇論文研究的背景及意義，此外，通過查找相關(guān)文獻資料回顧上市公司股票期權(quán)激勵的相關(guān)發(fā)展歷程。第二章是論文的理論概述，作為論文的理論依據(jù)，第二章對全文所依據(jù)的理論基礎(chǔ)進行架構(gòu)，首先對股票期權(quán)激勵的相關(guān)概念

5、進行界定，介紹股票期權(quán)激勵的基本內(nèi)容，并介紹了評價股票期權(quán)激勵績效的財務(wù)效應(yīng)和非財務(wù)效應(yīng)。第三章是對本文的案例研究對象青島海爾公司實施股票期權(quán)激勵計劃的現(xiàn)狀進行分析，先對案例公司進行簡單的介紹，包括公司的發(fā)展歷程，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)。然后從幾個角度著手，分析案例公司實施股票期權(quán)激勵的原因，最后介紹青島海爾公司實施的四期股票期權(quán)激勵的內(nèi)容和結(jié)果。第四章是青島海爾公司股票期權(quán)激勵方案實施的效應(yīng)分析，作為論文的核心內(nèi)容部分，本章主要分析案例公司股票

6、期權(quán)激勵實施的效應(yīng)。該部分主要通過財務(wù)指標和非財務(wù)指標來分析青島海爾公司實施股票期權(quán)激勵效應(yīng)的表現(xiàn)。第五章是結(jié)論與啟示，主要通過對青島海爾公司股票期權(quán)激勵方案的實施效果的研究，得出結(jié)論及啟示。第六章是結(jié)束語。通過研究，本文得出了如下結(jié)論:青島海爾股權(quán)激勵計劃在一定情況下對其公司經(jīng)營業(yè)績有促進效果，其中，企業(yè)的盈利水平和獲利能力有較為明顯的提升，提高了企業(yè)核心競爭力，有良好的股票市場反應(yīng)。并得出啟示，希望能夠在豐富對我國上市公司股票期權(quán)激