房地產上市公司債務融資對其績效的影響研究.pdf

1、債務融資屬于公司重要的外源融資方式之一，其融資期限的選擇以及融資來源的選擇對于公司績效的影響以及整體運營的發(fā)展會產生一定的影響。房地產行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，其特點是較高的負債和較長的周期性。這也使得債務融資結構的選擇對于房地產上市公司的績效產生了更大的影響。
　　本文從研究背景和研究意義出發(fā)，對國內外有關債務融資對于公司績效影響的相關研究進行了閱讀、分類和整理，在借鑒前人的研究視角、研究經驗、研究方法和研究結論進行研究和分析，并

2、提出自己的研究方向和研究方法。在理論方面，本文按照各個理論發(fā)表的時間順序分析整理了MM理論、權衡理論、代理成本理論、信號傳遞理論和優(yōu)序融資理論。并結合我國近些年房地產行業(yè)的發(fā)展，相關法規(guī)政策對于房地產行業(yè)的影響和房地產行業(yè)的融資現狀進行了詳細的分析。具體從債務融資的整體水平、期限結構和來源結構三個方面詳細選取了相關變量指標構建回歸模型，并選取了2010-2014年這五年的樣本數據，進行相關回歸分析。
　　研究結果表明：從債務整體水

3、平來看，房地產上市公司債務融資的整體水平會對公司績效產生負向影響；從債務期限結構方面來看，長期債務和短期債務都會對公司績效產生負向影響；從債務來源結構方面來看，銀行借款和債券融資都會對公司績效產生顯著負向影響，而商業(yè)信用對公司績效所產生的負向影響不顯著。根據以上實證分析研究得出的結果，本文對于房地產上市公司債務融資的結構方面提出了以下相關建議：優(yōu)化債務期限結構，按比例均勻分配短期和長期債務；提高銀行信貸的門檻，加強商業(yè)信用貸款的管理；拓