基于生命周期理論的房地產(chǎn)企業(yè)融資方式選擇.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)雖然在我國(guó)起步晚，但是伴隨改革開放帶來(lái)的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及大量農(nóng)村人口向城市遷移帶來(lái)的巨大住房需求，發(fā)展迅速。房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，具有金融屬性，所以在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中扮演著舉足輕重的角色。而資金為房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的血液，直接決定了房地產(chǎn)企業(yè)能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中利于不敗之地，所以融資是房地產(chǎn)企業(yè)需要首先解決的問(wèn)題。最近幾年政府部門陸續(xù)出臺(tái)了一系列緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策以調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，使依賴傳統(tǒng)融資方

2、式的房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道受到限制，資金需求無(wú)法得到有效排解，與此同時(shí)也承擔(dān)巨大的資金壓力，因此，房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決融資問(wèn)題。
　　本文以房地產(chǎn)融資方式為主題，綜合采用文獻(xiàn)研究、案例研究、比較分析的方法，在企業(yè)生命周期理論、權(quán)衡理論、信號(hào)傳遞理論、優(yōu)序融資理論等理論基礎(chǔ)上，概括總結(jié)了國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的研究成果，提出了房地產(chǎn)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，不僅要分析企業(yè)處于生命周期哪個(gè)階段，而且在選擇融資方式時(shí)要重視收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配，要注意考慮融資順序

3、。
　　本文根據(jù)現(xiàn)實(shí)狀況總結(jié)了目前我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀以及存在的種種問(wèn)題，并且指出房地產(chǎn)企業(yè)融資方式的選擇與其所處生命周期階段密切相關(guān)。在此基礎(chǔ)上，筆者分析了房企在初創(chuàng)、發(fā)展、成熟、衰退不同階段的特點(diǎn)，重點(diǎn)分析了在不同階段該如何選擇融資方式。同時(shí)本文選取房地產(chǎn)龍頭企業(yè)—萬(wàn)科股份有限公司作為研究對(duì)象，結(jié)合萬(wàn)科公司的具體情況，根據(jù)萬(wàn)科的發(fā)展戰(zhàn)略將其發(fā)展過(guò)程分為三個(gè)階段：初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期，歸納總結(jié)了萬(wàn)科在各時(shí)期的發(fā)展戰(zhàn)略及其特

4、點(diǎn)，具體闡釋了三大時(shí)期具體的融資方式。最后從萬(wàn)科的案例中總結(jié)出房地產(chǎn)行業(yè)其他開發(fā)商可以學(xué)習(xí)借鑒的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為不僅要關(guān)注國(guó)家政策，把握資本市場(chǎng)平臺(tái)，充分利用股權(quán)融資優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在成熟期應(yīng)該拓寬融資渠道，多種融資渠道并存，構(gòu)建多元化的融資體系，另外還要?jiǎng)?chuàng)新使用房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，積極嘗試金融創(chuàng)新，重視生命周期的影響，按照企業(yè)所處生命周期階段選擇合適的融資方式，建立與企業(yè)發(fā)展相符的融資模式。
　　結(jié)合萬(wàn)科公司快速發(fā)展的歷程以及與其發(fā)展階段相匹配

5、融資方式的分析，提出了包括完善和發(fā)展房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)、完善相關(guān)法律法規(guī)、加大房地產(chǎn)信貸監(jiān)管力度、完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系、根據(jù)生命周期選擇融資方式等對(duì)策建議，以解決房地產(chǎn)企業(yè)融資難的問(wèn)題，從而促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，進(jìn)而保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。最后本文得出結(jié)論，我國(guó)需要大力開展金融創(chuàng)新，建立起適合國(guó)情發(fā)展的房地產(chǎn)金融體系；規(guī)模大小不同的房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該分析不同融資方式的特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上平衡融資方式可行性和融資成本經(jīng)濟(jì)性以選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資方