不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下環(huán)境績效與財務績效關系研究.pdf

1、隨著環(huán)境問題的日益嚴重，社會公眾對于企業(yè)的環(huán)境績效愈加關注，而從企業(yè)發(fā)展的角度來看，財務績效是不容忽視的，因此如何協(xié)調(diào)兩者之間的關系顯得尤為重要，也成為學者們多年研究的重點。然而國內(nèi)外學者對兩者關系的研究結(jié)論不盡統(tǒng)一，這是由多種因素導致的。從某種意義上說，企業(yè)的環(huán)境保護意識對環(huán)境績效有著決定性作用，而企業(yè)所有者與經(jīng)營者的態(tài)度決定了企業(yè)的環(huán)保意識。企業(yè)為了實現(xiàn)財務績效的提高，在制定環(huán)保策略時需要考慮是否會對企業(yè)長期發(fā)展產(chǎn)生影響。因此，本文

2、主要探討環(huán)境績效與財務績效的關系，以及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對二者關系的影響。
　　本文梳理了可持續(xù)發(fā)展理論、企業(yè)社會責任理論與產(chǎn)權(quán)理論，回顧了國內(nèi)外研究三者關系的文獻，并在此基礎上提出了本文的假設。在實證研究方面，以2011年至2014年我國重污染行業(yè)上市公司為研究對象，以其環(huán)境績效作為解釋變量，財務績效作為被解釋變量，構(gòu)建回歸模型驗證假設。本文選取單位營業(yè)收入排污費減少量作為環(huán)境績效的衡量指標，凈資產(chǎn)收益率作為財務績效的衡量指標。實證結(jié)果得

3、出：單位營業(yè)收入排污費減少量與凈資產(chǎn)收益率正相關，即環(huán)境績效對財務績效有正向影響，說明企業(yè)積極地進行環(huán)境污染預防與治理，有利于環(huán)境與財務的雙贏；國有控股企業(yè)并未在追求環(huán)境績效的過程中更多地提高財務績效，而在非國有控股企業(yè)中，環(huán)境績效對財務績效的影響更顯著。這可能是由于國有控股企業(yè)在某種程度上承擔了較多社會責任，國家對企業(yè)的監(jiān)管存在一定的欠缺。國有控股企業(yè)需要采用有效的環(huán)境治理措施，促進環(huán)境技術創(chuàng)新，降低政府監(jiān)管成本，才能取得環(huán)境與財務的