不同產權性質上市公司治理結構對rd投入的影響研究

1、S t u d y O i lt h eI m p a c t o f C o r p o r a t e G o v e r n a f l c e o n t h e L i s t i n gC o m p a n i e s ’R & D I n p u t o f D i f f e r e n t P r o p e r t i e sD i s s e r t a t i o nS u b m i R e d t

2、oN a n j i n g U n i v e r s i t y o f T e c h n o l o g yi n p a r t i a lf u l f i l l m e n to f t h e r e q u i r e m e n t sf o r t h ed e g r e e o fM a s t e r o f M a n a g e m e n tB y Z H A O Y u e h o n gS u p

3、 e r v i s o r ：P r o f ．X U M i I l兒廟厄2 0 1 4中文摘要級研究生姓名： 乏目芻蘭 指導教師( 姓名、職稱) = ——當今社會，科學技術的發(fā)展日新月異，在給人們的生活帶來極大的便利和新鮮的同時，向企業(yè)提出了更高的要求——進行技術創(chuàng)新。不管是對國家，還是企業(yè)而言，技術創(chuàng)新的重要性毋庸置疑。加大R & D 投入支撐技術創(chuàng)新己經成為企業(yè)在競爭中占據有利地位的不二法門?，F實的情況是，我國的R &

4、amp; D 投入水平比較低，與世界先進國家之間存在較大的差距。企業(yè)作為社會經濟的細胞，其對社會經濟的發(fā)展有著至關重要的作用。為了促進我國企業(yè)技術創(chuàng)新水平的提高，學者們從各個角度探討了影響企業(yè)進行R & D投入的因素，公司治理結構就是其中的一個重要因素。本研究在借鑒和總結前人的研究成果的基礎之上，經過理論分析，從企業(yè)的產權性質出發(fā)，比較研究國有上市公司和民營上市公司的內部治理結構對R & D 投入的影響。選擇經濟發(fā)達的東

5、部地區(qū)的1 1 個省市的上市公司為研究樣本，分為國有上市公司與民營上市公司兩個樣本組，進行比較研究。主要涉及公司治理結構的三個維度：股權結構、董事會結構、高管激勵。實證研究結果表明：( 1 ) 國有上市公司的股權集中度及股權制衡度對R & D 投入的影響顯著為負，而民營上市公司則顯著為正：( 2 ) 國有上市公司及民營上市公司的董事會規(guī)模對R & D 投入的影響均為倒“U ”型：二者的獨立董事制度設計對R & D

6、 投入的影響不顯著；對國有上市公司的董事進行股權激勵有助于企業(yè)增加R & D 投入，而民營上市公司效果不理想；董事長與總經理兩職合一與否對國有上市公司的R & D 投入影響不大，兩職合一對民營上市公司卻有顯著的不利影響；( 3 ) 對高管進行薪酬激勵和股權激勵都有助于企業(yè)R & D 投入的增加，且股權激勵的效果優(yōu)于薪酬激勵。民營上市公司的股權激勵政策對R & D 投入的影響大于國有上市公司。根據實證研究的