預期對中國商品住宅市場的影響研究.pdf

1、預期直接影響著商品住宅市場的運行軌跡,能否揭示二者之間的本質聯(lián)系關系到市場參與者投資、消費決策的成敗,關系到政府住房宏觀調控的效果,也關系到整個國民經(jīng)濟的正常運行與社會的和諧穩(wěn)定。本文從預期與商品住宅價格的關系、預期與住房宏觀調控效果的關系、商品住宅價格與預期回報的關系、商品住宅市場預期的形成與擴散四個方面入手,探析了預期對中國商品住宅市場的影響機理。主要的研究工作如下:
　　1.基于預期異質性的商品住宅價格模型構建與實證研究

2、r>　　根據(jù)市場特點和交易者行為差異,將金融市場的噪聲交易模型進行了符合商品住宅市場的重新設定,首次采用世代交迭模型的跨期決策分析方法,構建了包含理性套利者、動量交易者、信息觀察者、基本面分析者4類異質交易者預期的商品住宅價格模型;在考慮預期異質性情形下,采用系統(tǒng)仿真方法探析了異質交易者的重要行為參數(shù)對住宅價格的單獨影響和疊加影響;在不考慮預期異質性情形下,將上述模型轉化為一般的含有預期的住宅價格模型,并選取中國30個省(市、自治區(qū))商

3、品住宅市場的省際面板數(shù)據(jù)進行了實證檢驗,由于模型建立過程中引入了更符合經(jīng)驗事實的微觀基礎,而又不脫離傳統(tǒng)的宏觀基本面分析方法,從而可以更好地揭示預期與商品住宅價格這兩種隨機波動序列的本質聯(lián)系。
　　2.基于環(huán)境異質性的住房宏觀調控模型構建與實證研究
　　將預期模式與城市的差異性引入了商品住宅供給和需求調控的分析框架,在住宅存量—流量模型基礎上分別建立了考慮異質預期和異質城市政策實施環(huán)境的住房供給調控動態(tài)模型和住房需求調控模型

4、;對中國35個大中城市住房宏觀調控的實施效應進行了量化研究、比較分析和系統(tǒng)仿真,識別出了有效的政策工具,模擬了異質環(huán)境下商品住宅市場的運行軌跡,為政府出臺具有精準性、有效性的調控政策提供了有力依據(jù)。
　　3.房價與理性(適應性)預期回報的非線性雙重時序模型構建與實證研究在房地產(chǎn)回報的非線性雙重時序評估模型基礎上,首次將預期引入了房價
　　與回報非線性關系的研究框架,將商品住宅價格與預期回報的隨機序列視為一個隨機系統(tǒng),利用現(xiàn)代

5、隨機系統(tǒng)理論方法進行了系統(tǒng)辨識,構建了可以更好地描述商品住宅市場隨機機制的房價與理性(適應性)預期回報的非線性雙重時序模型;首次給出了量化不可觀測的預期回報的方法,并在中國35個大中城市進行了預期回報評估的實證分析,識別出了具有投資價值的城市和地區(qū),為市場參與者的投資消費決策提供了合理的評估方法和結論。
　　4.商品住宅市場預期擴散模型構建與仿真研究
　　首次將創(chuàng)新擴散理論與方法應用于住宅市場預期的研究,對傳染病擴散模型與B

6、ass模型進行了符合住宅市場現(xiàn)狀的重新設定,對僅存在口頭交流等內(nèi)部影響和同時存在大眾傳媒等外部影響兩種情形下的預期擴散過程進行了理論描述、建?？坍嬇c系統(tǒng)仿真,識別出了兩種條件下影響預期擴散的關鍵因素,探析了預期的擴散規(guī)律,為預期的培養(yǎng)、管理活動提供了決策參考。
　　本文的研究工作有助于深入認識商品住宅市場的運行規(guī)律,為現(xiàn)實中的房價波動、調控低效、需求非理性增長等問題提供了更多的解釋與解決手段,為政府、房地產(chǎn)企業(yè)和購房者的行為決策提