審計師聲譽、股權(quán)再融資與資本配置效率研究.pdf

1、我國證券市場普遍存在資本配置效率較低的問題，如何提高稀缺金融資本的配置效率，對促進證券市場的健康長遠發(fā)展具有重要意義。在股權(quán)再融資上，審計師聲譽能否有效影響監(jiān)管層的決策，進而影響股權(quán)資本的配置有待檢驗。本文從SEO審核的角度考察審計師聲譽對資本配置效率的影響。
　　文章以2007年-2010年發(fā)布再融資“預(yù)案”的A股上市公司為樣本，研究審計師聲譽對股權(quán)再融資審核決策的影響。進一步研究，融資獲批對資本配置效率、審計師聲譽對資本配置效

2、率以及融資獲批后不同聲譽下發(fā)行公司資本配置效率的問題。研究發(fā)現(xiàn):對于“申請”再融資的上市公司，聘用高聲譽審計師的情況下，更容易獲得再融資資格;對于融資“獲批”的發(fā)行公司，聘用高聲譽審計師的情況下，其募集資金使用效率更高，長期經(jīng)營業(yè)績更好。然而在不考慮審計師聲譽下，融資獲批與融資被否的公司之間未來三年長期經(jīng)營業(yè)績沒有顯著區(qū)別，且對于融資獲批的發(fā)行公司，融資前和融資后的經(jīng)營業(yè)績也沒有顯著差異。研究表明，審計師聲譽在一定程度上能為證券市場“事