我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展及問題分析.pdf

1、融資融券作為成熟證券市場最為常用的一種操作手段，可以歸入到信用交易范疇之中，而這也決定了投資者能夠采取借入資金的手段來購買證券，也可以借入證券用于出售，然后將資金或者是標(biāo)的證券歸還，即融資與融券?？傮w來看，在國際市場當(dāng)中融資融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)時間較早，具備了完善的法律規(guī)范體系以及豐富的實踐操作經(jīng)驗。而伴隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，為順應(yīng)改革潮流，有足夠的理由來引入融資融券，形成新的信用交易機制。國家證監(jiān)會在2006年正式發(fā)布了《證券公司融資融

2、券試點管理辦法》，這標(biāo)志著我國融資融券業(yè)務(wù)拉開了帷幕。歷經(jīng)4年的籌備期，于2010年確定了融資融券業(yè)務(wù)試點，極大的推動了我國證券市場逐漸走向成熟。在此之后，我國證券市場形成了賣空機制，由之前的單邊市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p邊市。但是，融資融券業(yè)務(wù)至于證券市場而言，其并非是簡單的增加了一種交易手段而已。融資融券業(yè)務(wù)具有著特殊的經(jīng)營模式與操作機制，這將會對證券市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)意義上的影響。對此，學(xué)術(shù)界與監(jiān)管部門也做出了多方面的研究工作，同時也存在較大意見分歧。

3、融資融券就如同一柄雙刃劍，怎樣正確開展融資融券管業(yè)務(wù)，怎樣實施科學(xué)監(jiān)管，以充分發(fā)揮其業(yè)務(wù)優(yōu)勢，同時還要有效防范市場波動負(fù)面影響，這是需要深入研究的課題。在本文當(dāng)中，主要是針對開展融資融券對于我國證券市場產(chǎn)生的具體影響作出了系統(tǒng)研究。
　　當(dāng)前，在國際學(xué)術(shù)界及監(jiān)管機構(gòu)針對融資融券開展了多方面的研究探討，尤其是國外由于證券市場相對完善，形成了規(guī)范化的信用交易機制，積累了大量的交易數(shù)據(jù)信息。但是，關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)對于市場波動產(chǎn)生的具體影

4、響，尚未作出系統(tǒng)性論證。目前來看，進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)有幾率造成強烈市場波動，也有幾率進(jìn)一步穩(wěn)定市場。對此，不同國家或地區(qū)的證券市場以及不同發(fā)展階段不具備系統(tǒng)化結(jié)論。有研究者提出，融資融券交易機制造成了強烈市場波動，尤其是在2008年全球金融危機的影響下，導(dǎo)致了世界范圍內(nèi)的證券市場下跌，這主要是由于賣空交易機制對于股價進(jìn)行打壓。有部分國家已經(jīng)對于賣空交易機制做出限制或者是直接發(fā)布禁令。然而，還有研究人員研究提出，融資融券本身是信用交易機制，