行業(yè)因素對貨幣政策信貸傳導渠道的影響.pdf

1、本文先從理論回顧入手，介紹了貨幣政策傳導的三種途徑及各自的作用機理，其中著重介紹了信貸傳導渠道?？紤]到信貸渠道的三個前提假設，本文分析了我國具備信貸傳導渠道的必要條件，認為我國企業(yè)融資途徑已經發(fā)生了較大變化，但以銀行為主的間接融資方式依然占主導地位。另外，金融機構的資金運用與資金來源比較單一，普通居民存款利率尚未放開，利率市場化正處于攻堅階段。影響我國銀行信貸渠道有效性的因素有很多，行業(yè)因素無疑是其中值得考察的一種。因此在進行實證分析前

2、，對我國的產業(yè)結構現(xiàn)狀、產業(yè)調整升級情況以及信貸政策對產業(yè)結構調整的影響進行了全面的分析與梳理。
　　基于以上的理論與現(xiàn)實情況分析，實證部分在Michael Ehrmann(2001)的銀行貸款函數(shù)的基礎上，引入了中層行業(yè)視角，選取了60家商業(yè)銀行在2002-2012年十年度的年度非平衡面板數(shù)據(jù)，考察了全行業(yè)貸款、工業(yè)貸款以及房地產行業(yè)貸款的影響因素，來探討這三類貸款對貨幣政策變化和產業(yè)自身信貸需求變化的反應。研究結果表明行業(yè)因素

3、在一定程度上影響了銀行信貸資金在行業(yè)間的配置。從行業(yè)自身因素來講，不同的行業(yè)其信貸需求不同，在模型中則表現(xiàn)為各行業(yè)的產出水平與價格水平的變化不同，即不同的行業(yè)有著不同的信貸周期;就貨幣政策對行業(yè)貸款的影響效果來看，也存在著行業(yè)問的差異。另外，通過對銀行微觀特征與貨幣政策代理變量的交叉項的觀測，驗證了信貸傳導渠道在我國的存在。同時，還發(fā)現(xiàn)銀行微觀特征中對貨幣政策的異質性反應僅依賴于銀行的規(guī)模特征。
　　最后根據(jù)本文的研究提出一些相關