美國量化寬松貨幣政策對中國的溢出效應分析——基于QE3退出的預期.pdf

1、2007年,由美國次貸危機所引發(fā)的席卷全球的金融風暴來勢兇猛。美國作為這場風暴的始作俑者,同時也是風暴的最直接受害者,其經濟遭受到了重挫。為了挽救這場金融危機,美聯(lián)儲自2008年11月份以來,先后出臺了三輪量化寬松的貨幣政策,向市場上投放了極高金額的流動性,刺激投資消費,促進經濟增長。而眾所周知,貨幣政策作為一項干預經濟的政策措施,不能長期成為經濟發(fā)展的動力,在經濟指標向好,經濟增長表現(xiàn)逐漸恢復,日漸增長的態(tài)勢時,干預經濟的政策就要退出

2、市場了。2013年底,美聯(lián)儲宣布將逐漸退出QE3。
　　金融危機的爆發(fā)對于中國這樣的新興經濟體,威力是巨大的。原本經濟基礎就不牢固,經濟增長還未穩(wěn)健,外部的強大沖擊使國內經濟產生強烈動蕩。同樣,美國的救市舉措在影響自身國內經濟的同時,也會通過政策的溢出效應對于其他經濟體產生影響。
　　本文在簡要介紹貨幣政策溢出效應和量化寬松貨幣政策的理論知識后,先詳細介紹了美國三輪量化政策的實施進程以及QE3的退出選擇。之后詳細分析了美國Q

3、E實施對中國產生的溢出效應。在理論分析其可能對中國宏觀經濟各方面,包括產出、通貨膨脹、匯率等方面的影響后,選取數(shù)據(jù)對政策效果進行實證研究,檢驗美國QE對中國經濟的影響。之后又分析了QE3的退出機制問題,并進一步討論QE3退出對中國經濟可能產生的影響。最后提出在QE3退出的背景下,中國應采取的應對策略。
　　研究結果表明,金融危機以來,中國經濟的確發(fā)生巨大動蕩,美國QE政策也在不同程度上對中國經濟產生一定的影響,在貿易、利率、匯率、