我國(guó)上市商業(yè)銀行股價(jià)趨勢(shì)研究——以建設(shè)銀行為例.pdf

1、目前國(guó)內(nèi)共有16家商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)A股上市，根據(jù)2012年的年報(bào)顯示這16家上市銀行的利潤(rùn)為1.03萬(wàn)億人民幣，占據(jù)整個(gè)A股上市公司總利潤(rùn)的接近53％，其盈利指標(biāo)令人咋舌。但是這16家上市商業(yè)銀行的股票價(jià)格在2012年的走勢(shì)卻截然不同，這樣的結(jié)果也和傳統(tǒng)的判斷上市公司的投資價(jià)值的理論不同，這也造成了廣大投資者的費(fèi)解，本文就試圖從一個(gè)新的理論和視角來(lái)判斷上市公司的股票價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。
　　傳統(tǒng)的判斷上市公司股票投資價(jià)值的理論主要有定量

2、分析、定性和定量結(jié)合的綜合分析兩種。這兩種方式雖然在各自領(lǐng)域內(nèi)都對(duì)上市公司股票投資做出了各自的貢獻(xiàn)，但是其卻有自己的弊端:1.片面依靠財(cái)報(bào)的判斷，財(cái)務(wù)指標(biāo)有其滯后性，我們選取的財(cái)報(bào)都是反映的過(guò)去的時(shí)間內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，如果我們用過(guò)去的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映上市公司將來(lái)的企業(yè)價(jià)值勢(shì)必會(huì)引起結(jié)果的偏差;2.對(duì)指標(biāo)的分析過(guò)程中沒有加入趨勢(shì)和加趨勢(shì)的因素，我們總是習(xí)慣用代表過(guò)去和現(xiàn)在的指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)股票未來(lái)的走向，沒有加入未來(lái)的趨勢(shì)和加趨勢(shì)的概念;3.模型

3、選取指標(biāo)的片面性，財(cái)務(wù)指標(biāo)不能完全考慮所有的影響指標(biāo)，這就造成了某些被忽視的指標(biāo)對(duì)結(jié)果的影響?？傊?，現(xiàn)行主流理論主要存在問(wèn)題是，暗含完全信息、對(duì)稱信息和確定狀態(tài)的假設(shè)。
　　本文采用綜合模糊理論分析上市公司股票價(jià)值。綜合模糊理主要觀點(diǎn)是:對(duì)立統(tǒng)一、量質(zhì)互變、物極必反、周期變化，是事物發(fā)展變化的基本規(guī)律;金融市場(chǎng)具有高度不確定性，多數(shù)情況下，人們是在不完全知識(shí)、非對(duì)稱信息條件下做出決策;研究方法上，把研究對(duì)象作為一個(gè)整體，采用全面、

4、聯(lián)系、發(fā)展的觀點(diǎn)分析問(wèn)題，在不完全性知識(shí)、非對(duì)稱信息條件下，決策依據(jù)或目標(biāo)函數(shù)是:判斷研究對(duì)象“當(dāng)前所處周期的相對(duì)位置”、及其“未來(lái)一段時(shí)間變化趨勢(shì)之可能性”?？梢?，綜合模糊理的認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)和分析邏輯，更符合金融市場(chǎng)的狀況。
　　本文在具體分析的過(guò)程中就采用了山東大學(xué)肖洪生老師創(chuàng)立的綜合模糊理論試圖以一種全新的思維來(lái)解決上市公司的股票價(jià)值投資分析難的問(wèn)題。所謂綜合模糊分析法就是在將影響分析對(duì)象的因素的T時(shí)刻的現(xiàn)在位置以及趨勢(shì)和加趨勢(shì)在