利率與違約率相關情形下的信用違約互換定價.pdf

1、信用違約互換是信用衍生產品市場上是最核心的金融產品，給金融機構管理信用風險提供了非常有效的工具。信用違約互換產品是用來轉移或對沖信用風險的金融創(chuàng)新工具，但由于投資者的過度濫用，使其在金融危機中成為信用風險快速傳染的工具。信用違約互換是金融產品市場上的一把雙刃劍，只有合理的運用它，才能使其有效的在信用風險管理領域發(fā)揮重要的作用。
　　如何對信用違約互換產品定價是信用衍生品研究領域一個重要的問題，本文是在假設利率過程與違約強度過程相關

2、，且均服從Hull-White模型的情形下，對信用違約互換定價進行研究分析。
　　在約化模型的基礎上，本文研究了利率與違約率相關情形下的信用違約互換定價方法。首先，在無套利條件下，給出了買賣雙方公平交易需滿足的等式，并利用條件期望的性質，化解得到了信用違約互換的定價公式。其次，假設利率過程和違約強度過程相關且均服從Hull-White模型的情形，通過將Hull-White模型轉化為HJM模型，并引入了新的概率測度，利用測度變換，化