商業(yè)銀行結構性理財產品的市場風險研究.pdf

1、結構性理財產品在我國自2004年問世以來，經過十余年的發(fā)展，現(xiàn)已成為銀行理財?shù)闹匾M成部分。結構性理財產品具有打破剛性兌付的特性;其固定收益部分在會計核算上可計入結構性存款，有利于增加銀行存款規(guī)模;通過低風險與高風險資產的投資組合，能滿足中等風險偏好投資者的理財需求。然而，同樣由于結構性理財產品自身的特點，掛鉤標的多樣化，其最終收益多依賴于掛鉤標的的表現(xiàn)，因此相較于其他的銀行理財產品，結構性理財產品結構更為復雜、面臨的風險更大。結構性理

2、財產品不能達到其最高預期收益率的情況屢見不鮮，甚至出現(xiàn)過巨虧。這不僅給投資者帶來較大的影響，打擊了市場信心，發(fā)行銀行也承受著較大的壓力。隨著金融監(jiān)管約束力度的加大和利率市場化的基本完成，結構性理財產品的市場風險管理更加值得商業(yè)銀行加以關注。
　　本文從結構性理財產品定義、分類以及發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，結合結構性理財產品市場風險的類型及其市場風險管理現(xiàn)狀，基于ARMA-GARCH模型，運用方差-協(xié)方差模型的VaR方法分析了商業(yè)銀行發(fā)行的結構

3、性理財產品的市場風險。本文選取理財產品發(fā)行量較大、理財能力較強的平安銀行為樣本銀行，選擇其截至2015年12月31日未到期的結構性理財產品為研究對象，選取具有代表性的掛鉤標的的對數(shù)收益率數(shù)據(jù)進行實證分析。實證結果表明，運用ARMA-GARCH模型能夠較好地擬合結構性理財產品掛鉤標的的市場波動。在此基礎上，運用方差-協(xié)方差的VaR方法可以計算出掛鉤標的在95％和99％置信水平下平均一天的VaR值，進而能夠得到平安銀行截至2015年12月3