我國上市公司交叉持股對企業(yè)價值影響的實證研究.pdf

1、現(xiàn)代公司股權(quán)結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，我國企業(yè)正進入一個并購的高發(fā)時期，資本運作的手段和方法日新月異，導致證券市場監(jiān)管資本運作的難度不斷增加。而交叉持股既是資本運作的一種手段同時又是公司發(fā)展壯大的常見策略，其正日益頻繁的出現(xiàn)在我們的經(jīng)濟生活中。因此，在我國經(jīng)濟飛速發(fā)展、交叉持股對我國證券市場的影響越來越大的今天，對交叉持股進行深入研究已成為必要。本文主要是在前人研究的基礎(chǔ)上，借鑒國內(nèi)外學者對交叉持股的研究方法和研究成果，運用我國上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)

2、并結(jié)合統(tǒng)計學原理的相關(guān)方法，通過對交叉持股行為對公司價值的影響研究，為我國證券市場的健康發(fā)展提供建議。
　　 文章首先對介紹了研究意義、研究內(nèi)容、研究方法和研究思路及框架;其次，闡述了交叉持股的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀并對國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀并進行對比;接著是本文的理論支撐，主要分析了交叉持股相關(guān)理論、企業(yè)價值的相關(guān)理論以及交叉持股與企業(yè)價值的相關(guān)性，并再次基礎(chǔ)上提出了本文的研究假設(shè);然后是本文的核心章節(jié)，主要是對我國上市公司交叉持股對企業(yè)價

3、值影響的實證研究，分別以托賓Q和營業(yè)利潤率作為企業(yè)價值的替代變量對上述研究進行回歸檢驗，驗證了本文的研究假設(shè);最后，根據(jù)上文的運行結(jié)果得出本文的研究結(jié)論，并結(jié)合交叉持股對上市公司企業(yè)價值影響的實際情況，提出相應(yīng)的建議。
　　 本文以2009-2011年在滬深上市的A股交叉持股上市公司為研究對象，以托賓Q和營業(yè)利潤率作為企業(yè)價值的替代變量，分別從企業(yè)價值的市場表現(xiàn)和財務(wù)表現(xiàn)兩個方面研究上市公司交叉持股與企業(yè)價值的相關(guān)關(guān)系，都得出了