我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)成長(zhǎng)性研究.pdf

1、2009年10月23日，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式在深圳開(kāi)板。中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，有利于完善中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，拓展中小企業(yè)的融資渠道，促進(jìn)數(shù)量眾多的中小企業(yè)健康穩(wěn)步成長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板作為主板市場(chǎng)以外的證券市場(chǎng)，主要是為那些具有較高成長(zhǎng)性的新興企業(yè)提供籌資渠道，幫助其發(fā)展和壯大。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)來(lái)說(shuō)，企業(yè)是否具有高科技性和成長(zhǎng)性，成為企業(yè)能否在創(chuàng)業(yè)板上市的重要條件。因此，通過(guò)建立客觀公正的評(píng)價(jià)體系，分析創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的成長(zhǎng)性，對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)

2、業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展、豐富創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)成長(zhǎng)性知識(shí)，有著重要意義。
　　 本文在結(jié)合國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)我國(guó)高科技企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，具體分析了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的成長(zhǎng)狀況。與以往文獻(xiàn)相比，本文直接采用我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的數(shù)據(jù)，從企業(yè)“成長(zhǎng)性”的完整界定出發(fā)，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、科技創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)速度5個(gè)層面來(lái)考察企業(yè)的成長(zhǎng)性，更具有針對(duì)性和實(shí)踐意義。
　　 本文分析了我國(guó)高科技企業(yè)成長(zhǎng)現(xiàn)狀及

3、影響因素。由于內(nèi)因?qū)κ挛锏陌l(fā)展起決定作用以及外因的難以測(cè)量性，本文主要依據(jù)內(nèi)部影響因素，較全面地選取了各類財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型。并采用因子分析法，以選取的116家在創(chuàng)業(yè)板上市的高科技企業(yè)為樣本，對(duì)樣本企業(yè)2009年-2010年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，測(cè)量其成長(zhǎng)性。
　　 通過(guò)因子分析法，本文測(cè)量出樣本企業(yè)的成長(zhǎng)性得分情況，并用托賓Q值對(duì)模型的可靠性進(jìn)行了檢驗(yàn)。然后在此基礎(chǔ)上，具體分析了我國(guó)創(chuàng)業(yè)

4、板高科技企業(yè)整體成長(zhǎng)狀況、成長(zhǎng)性行業(yè)分布狀況以及技術(shù)創(chuàng)新對(duì)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的成長(zhǎng)性的影響，結(jié)論顯示：從整體成長(zhǎng)狀況來(lái)說(shuō)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)的整體成長(zhǎng)情況不是很好，位于優(yōu)秀區(qū)間和良好區(qū)間的企業(yè)所占比例僅為17.66％；從行業(yè)分布狀況來(lái)說(shuō)，石化塑膠、電子和信息技術(shù)行業(yè)成長(zhǎng)性較好，而醫(yī)藥生物和機(jī)械設(shè)備行業(yè)的成長(zhǎng)性為負(fù)值，仍有待提高；從技術(shù)創(chuàng)新角度來(lái)說(shuō)，科技創(chuàng)新能力確實(shí)很夠較好地推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)，但企業(yè)的研發(fā)投入力度不夠，研發(fā)人員也未能較好地發(fā)揮