我國(guó)電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出：在有效的市場(chǎng)條件下，股權(quán)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)、負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效理論上存在相關(guān)關(guān)系。由于所處環(huán)境不同，行業(yè)不同，選擇方法不同，樣本選擇時(shí)間不同，關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究結(jié)果存在多樣性。 本研究正是致力于通過(guò)實(shí)證分析，檢驗(yàn)樣本公司的資本結(jié)構(gòu)是否影響公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效以及國(guó)外經(jīng)典理論的適用性，并采用較新橫截面數(shù)據(jù)，以2006年電子信息行業(yè)上市公司為樣本，試圖發(fā)現(xiàn)電子信息行業(yè)

2、下資本結(jié)構(gòu)和上市公司績(jī)效的關(guān)系。 本文采用第一大股東持股比例和流通股比率來(lái)反映股權(quán)結(jié)構(gòu)，用長(zhǎng)期負(fù)債率和短期負(fù)債率來(lái)反映負(fù)債結(jié)構(gòu)，以凈資產(chǎn)收益率來(lái)反映上市公司績(jī)效，引入公司成長(zhǎng)性和公司規(guī)模作為控制變量，對(duì)電子信息行業(yè)上市公司2006年的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行橫截面分析。實(shí)證分析的結(jié)果表明股權(quán)集中度與公司績(jī)效成倒U形關(guān)系，流通股比例與公司績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，短期負(fù)債相比長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)于公司績(jī)效有更好的治理效應(yīng)等結(jié)論，并提出了資