基于市場條件的中國A股市場IPO定價效率研究.pdf

1、縱觀中國股市，市場行情可以說是牛市熊市帶有一定周期性的交替出現(xiàn)，自2005年股權分置改革破冰以來，資本市場發(fā)生了轉折性變化，中國股市從一個“冷”市場狀態(tài)進入一個嶄新的發(fā)展階段并呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，中國股市進入一個全新的“熱”市場狀態(tài)。 股票市場一向被稱為經濟的晴雨表或溫度計，而對于股票市場來說，IPO在整個證券市場具有先天性的重要作用。新股IPO過程中，定價是至關重要的一環(huán)，上市公司把握定價的合理性顯得尤為重要。 在不同市

2、場條件下，中國IPO定價如何是值得研究的，結合不同的市場行情條件下對IPO定價效率進行研究就具有重要意義。本文運用發(fā)行成本、股價后市調整兩個衡量指標，以2001至2007年A股市場IPO發(fā)行數(shù)據(jù)為基礎，對中國不同市場條件下IPO定價效率進行研究。 文章共包含三個部分六個章節(jié)，具體每個章節(jié)內容安排如下： 第一部分，包含第一、二章，提出研究背景，研究意義，以及對研究現(xiàn)狀綜述和文章研究內容安排；討論中國股市總體發(fā)展狀況和“冷”

3、“熱”市場狀況的定義與實證樣本區(qū)間選取，以及首發(fā)與增發(fā)市場狀況比較以及相關樣本區(qū)間的確定。 第二部分包含第三、四、五章，討論構造定價效率的研究方法，主要包括發(fā)行成本研究方法和后市股價調整研究方法，以及對研究樣本進行簡單統(tǒng)計分析；對發(fā)行成本的直接成本，間接成本，總成本進行實證比較分析，首發(fā)與增發(fā)發(fā)行成本對比實證研究， 研究影響發(fā)行成本變量的選取，建立回歸模型分析影響發(fā)行成本的因素，根據(jù)回歸結果分析原因并給出相關評價和建議；