上市公司股權結構與公司績效的研究——基于股權分置改革的實證分析.pdf

1、2005年4月29日以前，由于當時特殊的背景，我國的資本市場上出現(xiàn)特有的股權分置現(xiàn)象，導致股權結構出現(xiàn)以下特征:股權結構以非流通股為主;股權流通性差;股權高度集中。而股權結構是公司治理結構的基礎，是影響公司治理的最根本因素，而不同的公司治理結構又對公司績效產生重大影響，因此，股權結構對公司績效產生重要影響。實施股權分置改革以后，其最直接的影響是股權結構發(fā)生變化，所以本研究基于股權分置改革的視角，從實證角度來考察股權結構與公司績效的關系。

2、
　　本研究分五部分，在對國內外學者文獻回顧的基礎上，圍繞股權分置改革前后股權結構與公司績效的關系進行研究。
　　第一部分提出本研究的問題，說明研究框架、研究方法、研究結論及可能的創(chuàng)新。
　　第二部分回顧國內外的相關文獻，對股權結構與公司績效關系的研究分為兩類:股權流通性對公司績效的影響和股權集中度對公司績效的影響。
　　第三部分針對相關文獻提出了股權流通性與公司績效關系兩個假設:流通股比例和公司績效的關系假設以

3、及流通股比例的變化量和公司績效的關系假設;在股權集中度與公司績效關系提出了一個假設:第一大股東持股比例與公司績效的關系假設。之后說明樣本來源、被解釋變量、解釋變量和控制變量，并在分析國內學者模型的基礎上構建本研究的模型。
　　第四部分實證分析是本研究的主體和重點。本研究選取2002年以前上市同時在2005年12月31日之前進行股權改革的國有上市公司作為研究對象，以STATA9統(tǒng)計軟件作為分析工具，采用描述性統(tǒng)計和多元回歸分析的方法