中國重啟原油期貨市場后的風險控制分析.pdf

1、原油期貨交易是目前全球交易量最大的商品期貨品種。作為成熟市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，原油期貨市場具有規(guī)避原油價格風險和套期保值的功能，美國紐約商品交易所的WTI合約和英國倫敦商品交易所的Brent合約是國際原油期貨合約成功的典范。但是原油期貨市場在規(guī)避價格風險的同時會衍生許多其它的風險。我國曾于1993年在上海推出原油期貨合約，當時該合約在交易量方面取得巨大成功的同時，也產(chǎn)生了一些問題。當時我國期貨市場風險事件頻發(fā)，主要體現(xiàn)在期貨經(jīng)紀公司的違規(guī)行為

2、。原油期貨交易也不例外，這迫使我們對重新啟動后的中國原油期貨市場的期貨經(jīng)紀公司的風險控制予以重視。 本文針對過去我國期貨市場風險事件多發(fā)地帶——期貨經(jīng)紀公司，構建一個期貨經(jīng)紀公司與投資者的聲譽博弈模型，分析在完全競爭的情況下，作為經(jīng)濟“理性人”的期貨經(jīng)紀公司和投資者會采取怎樣的行動。模型分析結果表明：當具備一定的條件時，在長期不完全信息動態(tài)博弈過程中，為了自己的利益最大化，期貨經(jīng)紀公司在相當長的一段時間內(nèi)會采取合作戰(zhàn)略，從而實現(xiàn)