股票市場全流通研究.pdf

1、從結(jié)構(gòu)和功能上看，中國資本市場長期以來都處在不正常狀態(tài)。這種不正常狀態(tài)最根本的制度性原因是股權(quán)分裂。這一獨特的股權(quán)分裂現(xiàn)象的形成有著歷史的合理性，從現(xiàn)實看，股權(quán)分裂為中國資本市場帶來了諸多危害，成為中國股票市場眾多問題的根源，也成為制約中國股票市場進一步發(fā)展的最大障礙。為此，要使中國資本市場有一個堅實、平等的制度基礎(chǔ)，要使中國資本市場有一個蓬勃發(fā)展的未來，唯一的出路是必須進行股權(quán)的流動性變革，以形成一個利益機制一致的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2、本文共分五個部分，闡述了股權(quán)分裂的背景、現(xiàn)狀及危害，分析了十種較為成熟的全流通方案并對其進行了綜合評價，提出了全流通方案設計必須遵循的基本原則與穩(wěn)定的市場環(huán)境構(gòu)建。由此得出結(jié)論：只有在完成流動性變革之后，中國資本市場才能具備持續(xù)成長的制度基礎(chǔ)。在全流通問題上，目前尚未形成一個可以兼顧各方利益的成熟方案，但全流通是必然的，全流通方案應著眼未來，著眼資本市場的功能整合并兼顧各方利益。中國資本市場股份全流通變革必須遵循一些基本原則，并在遵循這