私募證券市場(chǎng)：信息不對(duì)稱下的企業(yè)融資.pdf

1、該文第一章從信息不對(duì)稱的角度對(duì)私募證券市場(chǎng)進(jìn)行了理論分析.擁有信息優(yōu)勢(shì)的融資方（證券發(fā)行人）會(huì)采取不利于出資方（證券投資者）的逆向選擇和道德危害行為,從而導(dǎo)致投融資市場(chǎng)無(wú)法有效運(yùn)轉(zhuǎn)甚至趨于崩潰.同時(shí),由于信息生產(chǎn)活動(dòng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性,金融中介在信息生產(chǎn)方面具有顯著的成本優(yōu)勢(shì),因而能夠有效解決投融中的信息不對(duì)稱問(wèn)題.該文進(jìn)一步闡明了證券私募在企業(yè)融資中的相對(duì)地位和重要性.第二、三章分別論述了美國(guó)私募債券市場(chǎng)與私募股票市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行狀況,主要是

2、圍繞私募參與者（發(fā)行人、投資者以及中介機(jī)構(gòu)）與市場(chǎng)效率兩方面展開(kāi)的.此處的大量事實(shí)進(jìn)一步證明和闡釋了第一章的總論點(diǎn).中國(guó)私募證券市場(chǎng)及其發(fā)展是該文最后一章的研究對(duì)象.盡管中國(guó)缺乏明確的私募概念與相應(yīng)的法律規(guī)范,私募融資行為在中國(guó)是客觀存在的：私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資以及一部分民間金融活動(dòng)都可納放私募的范圍.發(fā)展私募證券市場(chǎng)有利于拓寬中國(guó)企業(yè)（特別是中小、民營(yíng)及高科技企業(yè)）的融資渠道、豐富投資者的選擇、擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的收來(lái)源、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革并最