對我國主權財富基金--中投公司運營的研究.pdf

1、隨著中國經濟的高速發(fā)展以及對外開放程度的不斷提高,我國外匯儲備近年來呈現(xiàn)加速增長的勢頭。巨額外匯儲備在體現(xiàn)我國綜合實力提高的同時也給貨幣管理當局帶來沉重的負擔。為緩解國內流動性過剩的壓力及對巨額外匯資產的保值增值,2007年9月,中國財政部通過發(fā)行15500億元特別國債置換2000億美元的超額外匯儲備成立了中國主權財富基金----中國投資有限責任公司(CIC)。國家主權財富基金的設立及管理既是對傳統(tǒng)外匯儲備管理理論的挑戰(zhàn),也為我國積極管

2、理外匯儲備提供了新的出路,是我國外匯體制改革的一項開創(chuàng)性舉措。建立國家主權財富基金是我國推行外匯儲備多元化管理,防止美元資產縮水,同時將一部分外匯資產轉化成外匯投資,以提高外匯投資收益的理性選擇。然而近年來,主權財富基金的海外投資行為受到世界各國尤其是西方發(fā)達國家的密切關注。西方國家政府由于擔心主權財富基金投資背后的政治及戰(zhàn)略動機,對主權財富基金海外投資對象的選擇上設定很多限制,如2007年中投公司投資美國黑石與摩根士丹利就不具有投票權

3、。在此背景下,對我國主權財富基金--中投公司運營的研究就顯得尤為重要。
　　 本文以此為基點,首先對主權財富基金的概念、起源、發(fā)展趨勢等做了簡要的概述。其次對主權財富基金的相關理論進行了綜述,主要包括主權財富基金興起的原因、各國設立主權財富基金的目的、主權財富基金的資產配置與投資運行、主權財富基金的公司治理。再次,本文深入剖析了戰(zhàn)略型和組合型主權財富基金的典型代表-新加坡政府投資公司、淡馬錫控股與挪威全球社?；鸬慕洜I管理與投資

4、策略。這三支基金都由于其鮮明的投資特色、優(yōu)秀的業(yè)績在全球主權財富基金中享有較高聲譽,通過比較分析的方法,本文總結出這三只主權財富基金在經營管理、投資策略等方面的成功運營經驗。接著結合我國的現(xiàn)實情況,論證了我國設立主權財富基金的必然性。同時分析了我國主權財富基金的運營現(xiàn)狀與面臨的風險與困難?？陀^上,我國主權財富基金海外投資遭受了西方國家的投資限制與全球金融危機的影響;主觀上,作為一個成立不久的投資公司,中國主權財富基金不免在自身定位與海外