我國上市公司財務危機動態(tài)預警研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟體制改革的深化和資本市場的快速發(fā)展，企業(yè)在獲得機會的同時，也面臨著無盡的風險，我國上市公司因發(fā)生財務危機而被特別處理甚至被迫退市的情況時有發(fā)生。企業(yè)陷入財務危機不僅危及其自身的生存和發(fā)展，也給投資者、債權人等利益相關者帶來巨大的損失。任何財務危機都是一個逐漸惡化的過程，及早察覺財務危機的信號，預測企業(yè)財務危機，使經(jīng)營者能夠在財務危機的萌芽狀態(tài)采取有效措施。財務危機動態(tài)預警作為經(jīng)濟運行的晴雨表和公司經(jīng)營的指示燈，對其進行研究不

2、僅具有較高的學術價值，而且具有現(xiàn)實意義。
　　 國內外很多學者都對財務危機預警進行了研究，并建立了相應的預警模型，但是大多數(shù)預警模型都是以公司的靜態(tài)數(shù)據(jù)作為樣本的，沒有考慮財務指標的時間序列特點，而公司出現(xiàn)財務危機不是突然間發(fā)生的，是一個逐漸演變的過程；都是以年度數(shù)據(jù)作為研究樣本，模型的實效性較差；都沒有考慮財務指標的歷史累積值對現(xiàn)時的影響。如果企業(yè)的整體財務狀況很好，只是單期的表現(xiàn)不好，隨后企業(yè)的財務狀況會很快恢復正常，這種暫

3、時的偏離正常值不應該被歸為財務危機公司，但靜態(tài)模型不考慮歷史的影響，會將這種公司歸為危機公司。因此本文采用上市公司的季度數(shù)據(jù)來建立財務危機動態(tài)預警模型，考慮了財務指標的歷史累積影響，以期能夠較早地預測出上市公司的財務異常狀況。本文的實證研究首先對備選財務指標進行差異性檢驗和指標數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗，然后采用向量自回歸移動平均模型和指數(shù)加權移動平均模型來構建上市公司財務危機動態(tài)預警模型，最后對模型的實用性進行檢驗。經(jīng)檢驗，模型的結果較為理想，準