中國制造業(yè)上市公司財務安全度的測評.pdf

1、經(jīng)濟全球化以及金融衍生品的出現(xiàn)和迅速發(fā)展，各類新的金融風險不斷被“衍生”出來，威脅著企業(yè)的財務安全狀況，全球金融危機更是加劇了這一威脅。建立一個有效的企業(yè)財務安全度測評系統(tǒng)，以便及早察識企業(yè)財務安全隱患，具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文在回顧前人研究成果的基礎上，依據(jù)企業(yè)財務安全度測評的相關理論，選擇了2006-2009年各年度首次被ST的78家制造業(yè)上市公司以及78家制造業(yè)正常公司作為配對樣本，通過聚類分析、逐步回歸及相關性分

2、析篩選出了反映企業(yè)財務安全度的五個現(xiàn)金流量指標，以此建立了Logistic回歸測評模型，進行了實證檢驗，最后對樣本公司財務安全度進行了測評。
　　 本文研究結論如下：
　　 第一，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量指標對企業(yè)財務安全狀況具有較好的表征作用。本文篩選出資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報率、銷售收現(xiàn)比率、流動資產(chǎn)現(xiàn)金比率、投資適當比率、現(xiàn)金股利支付率五個具有良好表征作用的現(xiàn)金流量指標。這些指標對財務安全公司和財務危機公司具有顯著的解釋能力。

3、r>　　 第二，本文建立了財務安全度測評模型。模型在樣本公司被ST前1年和前2年的測評效果較好，測評準確率分別接近90％和80％。距離被ST的時間越近，測評模型的準確度越高。
　　 第三，研究結果表明，財務危機公司在被ST前數(shù)年，其財務安全狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題的征兆。本文通過對樣本公司財務安全度的測評，發(fā)現(xiàn)財務危機公司在被ST前四個年度的財務安全狀況有兩種情況，一種是被ST前四個年度其財務狀況一直處于較大風險之中；另一種是被ST前