房地產上市公司資本結構與可持續(xù)增長研究.pdf

1、房地產行業(yè)是關系國計民生的重要行業(yè)，隨著經濟改革的深入和發(fā)展，已逐漸成為國民經濟新的增長點和支柱產業(yè)之一。2003年以來，國內房地產市場出現(xiàn)了投資迅猛增長、價格上漲過快、商品房結構嚴重失衡的局面，2008年，受金融危機的影響，房價波動不穩(wěn)定，引起了有關部門的高度關注。然而，房地產行業(yè)是個資金密集型行業(yè)，無論是開發(fā)商還是購房者，都需要有大量的資金支持。資本在房地產企業(yè)的發(fā)展中具有十分重要的地位，資本結構問題是企業(yè)經營管理的關鍵，是現(xiàn)代企業(yè)

2、融資研究的核心。它與企業(yè)成長、企業(yè)價值之間存在著深刻的內在聯(lián)系。企業(yè)資本結構的決策影響到企業(yè)的資本成本以及整體效益水平，進而會影響到企業(yè)的價值。因此，對于房地產行業(yè)，企業(yè)在進行籌資的時候，降低其資本成本，開拓新的融資渠道，優(yōu)化資本結構，從而保持資金鏈的連續(xù)性，以提升企業(yè)的價值就顯得十分必要。 論文首先介紹了房地產行業(yè)的特點及融資狀況，結合國家的當前政策及所處的經濟環(huán)境，分析企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展狀況、資本結構的影響因素。在不考慮其他因

3、素的情況下，從財務可持續(xù)增長的角度分析企業(yè)的資本結構。引用以前學者的數(shù)學模型，確定影響財務可持續(xù)增長的指標，計算出被解釋變量可持續(xù)增長率。選取資產負債率、流動負債率、長期負債率資本結構指標為解釋變量，并加入應收賬款周轉率、資產利潤率指標作為控制變量，分別與可持續(xù)增長率建立回歸模型。 運用統(tǒng)計軟件對模型進行分析，得出研究結果：房地產上市公司可持續(xù)增長率與資產負債率呈現(xiàn)正相關關系，與流動負債率呈現(xiàn)負相關關系，與長期負債率呈現(xiàn)正相關關