財務可持續(xù)增長模型在企業(yè)中的應用研究——以我國房地產上市公司為例.pdf

1、企業(yè)發(fā)展是企業(yè)增強競爭能力賴以長期生存的有效途徑。但是，企業(yè)的發(fā)展需要資金的支持，企業(yè)增長的財務意義就表現(xiàn)為資金的增長。當企業(yè)快速增長時，企業(yè)對由于銷售增長引起的存貨、應收賬款等資金的需要量也相應加大，只有企業(yè)銷售的增長與企業(yè)資金的增長相協(xié)調，才能保證企業(yè)穩(wěn)定成長。因此，企業(yè)必須在銷售額目標與經營效率和財務資源的方面搞好平衡。許多企業(yè)一味追求增長，結果因為受財務資源的限制而失敗。保持企業(yè)健康增長的竅門在于確定出與企業(yè)現(xiàn)實情況和金融市場狀

2、況相符合的銷售額增長率。在這方面，可持續(xù)增長模型是一個強有力的計劃工具。通過使用財務可持續(xù)增長模型，我們能夠檢查各種增長計劃相互之間的一致性。通常，企業(yè)總是計劃出許多好事情：高的銷售增長率，生產有靈活性，適度的使用債務和高的股利分配率等。然而，這些事情彼此之間可能不一致。通過這種方式，就可以在營銷、財務和制造方面做出更有根據(jù)、更明智的決策。
　　 本文針對我國企業(yè)，從財務角度分析指出，企業(yè)增長過快，可能會使一個企業(yè)的資源變得相當

3、緊張，給企業(yè)帶來很多財務風險，甚至破產。而增長過慢，又會造成財務資源閑置。因此，企業(yè)在高速增長財務資源變得緊張時以及低速增長財務資源充足時應該采取適當?shù)呢攧詹呗?，以保證企業(yè)能夠更快更好的發(fā)展。
　　 首先，本文從企業(yè)增長管理入手引出可持續(xù)增長率的概念，然后重點介紹兩種有代表性的財務可持續(xù)增長模型并對可持續(xù)增長模型及其驅動因素進行分析，得出可持續(xù)增長模型對于企業(yè)財務管理具有重要的意義的結論。其次，本文利用房地產上市公司的財務數(shù)據(jù)計